【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 唐朝金）即將過(guò)去的10月份，對(duì)“醬油茅”海天味業(yè)來(lái)說(shuō)，頗有些“關(guān)關(guān)難過(guò)”的味道：10月上旬，由于“海克斯”“狠科技”的持續(xù)發(fā)酵，海天味業(yè)長(zhǎng)假后開(kāi)盤(pán)股價(jià)遭遇大跌。就在輿情剛剛降溫之際，10月27日，海天味業(yè)交出“雙降”三季報(bào)，股價(jià)再次遭遇大跌。

沃頓科技-營(yíng)銷聯(lián)合咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)祝啟明認(rèn)為，夏季屬于調(diào)味品行業(yè)的銷售淡季，海天三季度業(yè)績(jī)僅下滑1.77%，算不上大的波動(dòng)，屬于正常表現(xiàn)。

過(guò)去幾年一直高歌猛進(jìn)，2021年喊出“營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)12%”目標(biāo)的海天味業(yè)，能否順利完成任務(wù)？試圖通過(guò)多元化擺脫醬油、蠔油依賴癥的海天味業(yè)，又能否如愿以償？

【資料圖】

海天味業(yè)交出“雙降”三季報(bào)

10月26日，醬油第一股海天味業(yè)發(fā)布了2022年三季報(bào)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，前三季度海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入190.94億元，同比增長(zhǎng)6.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)46.67億元，同比下跌0.86%。這是海天味業(yè)自2014年2月在上交所上市以來(lái)，首次出現(xiàn)三季報(bào)業(yè)績(jī)下滑的情況。

如果說(shuō)前三季度海天味業(yè)是“增收不增利”的話，那么在剛剛過(guò)去的第三季度，海天味業(yè)卻罕見(jiàn)地出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下跌的局面。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，海天味業(yè)營(yíng)業(yè)收入55.62億元，同比下跌1.77%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)12.74億元，同比下跌5.99%。

按業(yè)務(wù)來(lái)看，在報(bào)告期內(nèi)，海天味業(yè)醬油、調(diào)味醬和蠔油三大品類中，業(yè)績(jī)主力的兩大品類都出現(xiàn)了下滑。其中醬油收入29.1億元，同比下跌8.13%；蠔油收入10.01億元，同比下滑5.65%。相對(duì)規(guī)模較小的調(diào)味醬收入5.57億元，同比增長(zhǎng)4.37%；其他品類則實(shí)現(xiàn)收入6.39億元，同比增長(zhǎng)16.32%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的具體原因，海天味業(yè)并未在三季報(bào)中詳細(xì)披露。但根據(jù)海天味業(yè)半年報(bào)以及調(diào)研反饋，海天表示，原本已經(jīng)高企的成本今年繼續(xù)超預(yù)期上漲，產(chǎn)品盈利能力被壓縮，未來(lái)采購(gòu)成本下行空間有限，短期難以降低，全年仍面臨較大成本壓力。

對(duì)于海天味業(yè)三季度的業(yè)績(jī)下滑，沃頓科技-營(yíng)銷聯(lián)合咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)祝啟明認(rèn)為，三季度海天味業(yè)在行業(yè)內(nèi)仍然保持著強(qiáng)勢(shì)地位。

“夏季的氣溫相對(duì)較高，屬于調(diào)味品行業(yè)的銷售淡季，海天三季度業(yè)績(jī)僅下滑1.77%，算不上大的波動(dòng)，屬于正常表現(xiàn)。”祝啟明說(shuō)。

漸遠(yuǎn)的年度增長(zhǎng)目標(biāo)

“忙亂”的10月

隨著海天味業(yè)三季報(bào)的披露，其提出的2022年增長(zhǎng)目標(biāo)，想要實(shí)現(xiàn)就顯得有些困難。

2021年年報(bào)中，海天味業(yè)提出，2022年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)為280億元，利潤(rùn)目標(biāo)為74.7億元，即在2021年基礎(chǔ)上營(yíng)收及凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)12%。

如今，前三季度海天味業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為190.94億元，距離目標(biāo)尚有90億元；凈利潤(rùn)距離目標(biāo)則有28億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年~2021年各年度第四季度，海天味業(yè)營(yíng)收分別為49.72億元、57.06億元以及70.1億元，凈利潤(rùn)則分別為15.19億元、18.32億元以及19.62億元。

從往年四季度的情況來(lái)看，海天味業(yè)要實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)壓力不小。

9月26日，海天味業(yè)董事長(zhǎng)龐康曾在2022年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，從全年的目標(biāo)來(lái)看，目前確實(shí)面臨非常大的壓力，下半年還有幾個(gè)月時(shí)間，不會(huì)對(duì)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，保存量、搶增量提升經(jīng)銷商信心。

實(shí)際上，就在海天味業(yè)上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)召開(kāi)后不久，關(guān)于海天味業(yè)產(chǎn)品“添加劑雙標(biāo)”的問(wèn)題在短視頻平臺(tái)不斷發(fā)酵，雖然海天味業(yè)連續(xù)兩次強(qiáng)硬表態(tài)，卻進(jìn)一步引發(fā)輿情。

10月10日，十一長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，海天味業(yè)大跌9.35%。之后，公司股價(jià)一路下行。10月27日，公司三季報(bào)披露當(dāng)天，股價(jià)再跌6.17%，收?qǐng)?bào)于63.68元/股。10月28日，海天味業(yè)股價(jià)再跌3.11%，報(bào)收61.70元。月內(nèi)跌幅已超25%，市值15個(gè)交易日蒸發(fā)超過(guò)900億元。

需要說(shuō)明的是，海天味業(yè)的輿情爆發(fā)在10月，相關(guān)業(yè)績(jī)并未計(jì)入三季報(bào)，而這是否會(huì)造成海天味業(yè)四季度的業(yè)績(jī)進(jìn)一步承壓？10月28日，大河報(bào)·大河財(cái)立方記者聯(lián)系海天味業(yè)證券部，但截至記者發(fā)稿，對(duì)方仍未回復(fù)。

業(yè)績(jī)、輿情雙擊之后

海天味業(yè)能否否極泰來(lái)？

在海天味業(yè)的三季報(bào)當(dāng)中，還有一個(gè)問(wèn)題值得關(guān)注——經(jīng)銷商數(shù)量首次出現(xiàn)下降。

今年前三季度，海天味業(yè)經(jīng)銷商減少1061人，而新增經(jīng)銷商784人，相比去年底經(jīng)銷商凈減少277人。從退出經(jīng)銷商的區(qū)域分布看，海天味業(yè)經(jīng)銷商減少是在全國(guó)范圍，并不是集中在某些地區(qū)。

龐康在上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上稱：“受疫情影響，經(jīng)銷商生意受到較大的沖擊，規(guī)模較小的經(jīng)銷商抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)要弱一些，受影響程度更大。為了減輕經(jīng)銷商的壓力，海天味業(yè)主動(dòng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)做了一些優(yōu)化調(diào)整，以適應(yīng)現(xiàn)階段市場(chǎng)發(fā)展的需要?！?/p>

對(duì)此，祝啟明表示，和海天7000多個(gè)經(jīng)銷商的龐大基數(shù)相比，僅僅減少3%～4%，個(gè)人認(rèn)為非常正常。

“海天目前的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)密不透風(fēng)，各經(jīng)銷商并不太多的平均銷量如果再被細(xì)分，勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)銷商推廣的積極性，這對(duì)海天，并不是一件好事情。所以，海天要想再通過(guò)經(jīng)銷商和渠道的下沉來(lái)尋求增長(zhǎng)，已沒(méi)有太大空間。因此，海天要想保持曾經(jīng)的持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，必須另覓他途?！弊⒚鞅硎尽?/p>

事實(shí)上，海天味業(yè)為了從其賴以成名的醬油和蠔油兩個(gè)產(chǎn)品當(dāng)中解脫，并非沒(méi)有動(dòng)作。近年來(lái)，海天味業(yè)開(kāi)始加碼調(diào)味料、火鍋底料等調(diào)味品，試圖通過(guò)跨界，找到新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，但從目前的情況來(lái)看，在一個(gè)已經(jīng)充滿競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)里，想要依托資金和品牌優(yōu)勢(shì)，短時(shí)間內(nèi)稱王稱霸，顯然并不容易。

數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)的調(diào)味醬產(chǎn)品三季度實(shí)現(xiàn)收入5.57億元，同比增長(zhǎng)4.37%。

那么，在遭遇三季度的業(yè)績(jī)下滑和10月初的輿情事件之后，海天味業(yè)能否在四季度實(shí)現(xiàn)絕地反擊呢？

海天味業(yè)并未給出答案。

不過(guò)，在祝啟明看來(lái)，海天味業(yè)真正的挑戰(zhàn)，并不在第三季度，而在受“雙標(biāo)”事件持續(xù)發(fā)酵影響的第四季度。海天味業(yè)的回應(yīng)，將自己搞成了眾矢之的。現(xiàn)在海天采取了冷處理的方式，試圖靠時(shí)間來(lái)讓該事件降溫。此外，在營(yíng)銷上，海天味業(yè)開(kāi)始大規(guī)模推廣零添加系列產(chǎn)品來(lái)替換大型商超的非零添加產(chǎn)品。同時(shí)，狠抓對(duì)添加劑不太敏感、對(duì)價(jià)格相對(duì)敏感的農(nóng)貿(mào)與鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)。

“個(gè)人認(rèn)為，這些做法，對(duì)海天的銷量提振作用依然有限。海天要想繼續(xù)得到消費(fèi)者的厚愛(ài)，必須要有一個(gè)讓消費(fèi)者接受或滿意的態(tài)度。時(shí)間，會(huì)證明一切。消費(fèi)者永遠(yuǎn)都會(huì)用手中的人民幣，對(duì)他們喜歡或不喜歡的產(chǎn)品投票?！弊⒚髡f(shuō)。

責(zé)編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉