皮海洲 | 立方大家談專欄作者

根據4月28日晚*ST奇信發布的《關于公司股票停牌暨可能被終止上市的風險提示性公告》，該公司因為2021年、2022年連續兩年凈資產為負，公司股票面臨被終止上市風險，公司股票自 2023 年 5 月 4 日開市起停牌。

而5月5日晚，該公司發布《關于收到深圳證券交易所<事先告知書>暨公司股票可能被終止上市的風險提示公告》稱，深交所擬決定終止*ST奇信股票上市交易，告知*ST奇信公司有權申請聽證或者提出書面陳述和申辯。不過，基于連續兩年凈資產為負觸發退市條件，所以不論*ST奇信是否申請聽證，基本上都不會改變該公司將被終止上市的結果。

(資料圖片)

*ST奇信的退市結果是板上釘釘，不會有什么奇跡出現來改變這個結果。不過，就*ST奇信的退市來說，卻還是給市場留下了諸多的懸念，值得市場來探討。

一、*ST奇信應構成欺詐上市

雖然根據深交所的《事先告知書》，*ST奇信的退市觸發的是連續兩年凈資產為負的退市條款，但這其實只是一個表象。因為該公司更構成了重大違法，同樣也符合重大違法退市情形。并且由于財務造假，該公司甚至構成了欺詐上市。

根據4月19日晚*ST奇信發布的《關于收到行政處罰及市場禁入事先告知書的公告》顯示，經證監會調查，奇信股份在招股書中即存在大量虛假記載。具體包括在2012-2015年上半年，公司通過簽訂虛假或放大金額的工程合同、對內部承包項目少計成本、體外支付少計費用等方式，累計虛增利潤總額10.26億元。

而在上市之后，公司財務造假行為仍在繼續，通過上述同樣的方式，2015-2019年年報中，奇信股份虛增利潤總額17.84億元。這就意味著從2012年到2019年，該公司連續8年財務造假，而其中，招股書中涉及到的2012-2015年上半年的財務造假構成了欺詐發行與上市。

除此之外，公司還在2020年非公開發行債券的募集說明書中編造重大虛假內容，其中包含2017-2018年財務數據虛假。同日，奇信股份完成“20奇信01”的發行，募集資金2億元。

正是基于上述財務造假的事實，*ST奇信明顯構成重大違法情形，與欺詐上市情形，而這兩種情形同樣都觸及退市條款。也正因為觸及欺詐上市及重大違法情形，故而*ST奇信的退市，必須賠償投資者損失。

二、保薦機構及會計事務所等中介機構應擔何責？

根據證監會的調查，*ST奇信從2012年到2019年連續8年財務造假，其中2012-2015年上半年財務造假的數據涉及到該公司的發行上市，構成欺詐發行上市，為此，投資者不禁要問，作為*ST奇信上市的保薦機構安信證券，當時是如何保薦的？還有負責審計事務的有關會計師事務所，*ST奇信連續8年財務造假居然暢通無阻，這相關的會計師事務所又充當了何種角色，它們又應該要承擔何種責任？這顯然都是應該要追責的，甚至應承擔賠償投資者的責任。

三、*ST奇信8年財務造假，國資何以成了接盤俠？

上市公司財務造假的現象并不少見，由此引發上市公司退市的事情也時有發生，但國資成了接盤俠的情況卻較為少見。而*ST奇信8年財務造假，國資卻成了接盤俠，這其中的問題就值得好好追究了，不排除存在貓膩的可能。

有關資料顯示，2020年下半年，即*ST奇信暴雷前夕，地方國企江西新余市投資控股集團有限公司（簡稱“新余投控”）掏出10億元接手上市公司，另提供了10多億元的借款，但入主后沒過多久，*ST奇信猝然暴雷。目前，新余投控以29.99%的持股比例位居*ST奇信第一大股東之列，也是*ST奇信的控股股東。*ST奇信退市，新余投控顯然是最大的受害者。那么，新余投控當初是如何接手*ST奇信的呢？難道國資接手一家公司是不進行資產評估與財務審計的嗎？

責編:陶紀燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉