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楊德龍 | 立方大家談專欄作家

今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇的勢(shì)頭，但是復(fù)蘇力度不大，屬于弱復(fù)蘇。在貨幣政策方面，央行一直保持低利率的貨幣政策，流動(dòng)性方面也保持了流動(dòng)性合理充裕，M2的增速在多個(gè)月份保持在12%以上，有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。昨日晚間，繼今年連續(xù)多次降低存款利率以來(lái)，五大行紛紛表示將再一次降低存款利率，這主要是針對(duì)近兩年來(lái)居民存款金額上升較快的問(wèn)題所采取的措施。有統(tǒng)計(jì)顯示，去年我國(guó)居民存款上升了19.9萬(wàn)億，而今年一季度就上升了接近10萬(wàn)億，這說(shuō)明投資者對(duì)于未來(lái)投資信心不足，消費(fèi)者也有預(yù)防性儲(chǔ)蓄的行為。通過(guò)多次下調(diào)存款利率，一定程度上可以使得存款增加過(guò)快的情況有所改變，推動(dòng)資金進(jìn)入到投資領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也有利于刺激消費(fèi)。在存款利率下調(diào)之后，將來(lái)在LPR等長(zhǎng)期貸款的報(bào)價(jià)利率上也有可能會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)地下調(diào)，從而有利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，對(duì)樓市也會(huì)形成一定的利好。

今年房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)依然相對(duì)低迷，除一季度出現(xiàn)銷售回暖之外，二季度再次出現(xiàn)了銷量的回落，這對(duì)于房地產(chǎn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)發(fā)展都是不利的。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，銷售端又相對(duì)低迷，這些都是不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的，所以應(yīng)該拉動(dòng)投資、刺激消費(fèi)，雙管齊下，這是一個(gè)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速的重要方面。央行通過(guò)保持較為寬松的貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的，也有利于提振市場(chǎng)信心。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)十次暴力加息，美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率區(qū)間已經(jīng)達(dá)到了5%~5.25%，下周美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行議息會(huì)議，對(duì)于是否加息還存在一些不確定因素。相對(duì)而言，我國(guó)央行沒(méi)有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，而是采取了降息措施，也體現(xiàn)出從央行的角度來(lái)看，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是第一要?jiǎng)?wù)。

在高考的首日，全國(guó)各地的高考作文題目已經(jīng)出來(lái)了，有些人用AI來(lái)寫作文，比較人工智能和人誰(shuí)寫的比較好，可以說(shuō)人工智能的應(yīng)用在今年被推向了一個(gè)高潮，這歸功于ChatGPT的推出對(duì)人工智能的發(fā)展所起到的推動(dòng)作用。OpenAI開(kāi)發(fā)的ChatGPT4已經(jīng)公布，預(yù)計(jì)將來(lái)可能會(huì)來(lái)進(jìn)一步公布ChatGPT5，可以說(shuō)ChatGPT更新的速度非常快，并且在應(yīng)用上來(lái)看，它的應(yīng)用范圍和以前人工智能相比得到很大的提升。今年五一，我第五次到美國(guó)現(xiàn)場(chǎng)參加巴菲特股東大會(huì)，也現(xiàn)場(chǎng)看到了當(dāng)?shù)赝顿Y者展示的ChatGPT的應(yīng)用測(cè)試，它確實(shí)可以回答很多問(wèn)題，也可以提高人們的工作效率，幫助人們做很多文字、繪圖等方面的工作。國(guó)內(nèi)方面，百度也推出了文心一言等軟件，引起了一定的關(guān)注，但是從實(shí)際效果來(lái)看，和ChatGPT的差距還是比較大的。國(guó)內(nèi)多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭也都紛紛宣布，計(jì)劃在人工智能研發(fā)方面加大力度，人工智能可能會(huì)像當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)一樣，對(duì)人們的工作、生活產(chǎn)生非常大的影響，所以我們?cè)谶@方面不能落后。

反映在資本市場(chǎng)上來(lái)看，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的人工智能板塊出現(xiàn)了大幅上漲，很多個(gè)股在沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的情況之下股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，甚至有些市值炒到了上千億，這可以體現(xiàn)出投資者對(duì)人工智能未來(lái)的應(yīng)用前景有較大的憧憬。當(dāng)然，在投資上還是要謹(jǐn)慎一些，防止追高一些投機(jī)氛圍比較重的股票，畢竟將來(lái)哪家企業(yè)能夠跑出來(lái)還存在很大的不確定性。人工智能公司是否能實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的突破，特別是在高端芯片上的突破，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)還是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)，所以我們一方面要正視人工智能未來(lái)發(fā)展的重大意義，在技術(shù)上加大研發(fā)投入，另一方面，也要正視與美國(guó)領(lǐng)先的人工智能在技術(shù)方面的差距，在投資上應(yīng)該謹(jǐn)慎一些，不能過(guò)度投機(jī)。

2016年我國(guó)提出“房住不炒”，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，多地推出了嚴(yán)格的限購(gòu)限貸措施，防止炒房行為，打擊投機(jī)，在控制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲方面起到了積極的作用。但是，現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了很大的改變，經(jīng)過(guò)多年的房地產(chǎn)調(diào)控之后，很多地方的房地產(chǎn)成交量大幅萎縮，特別是進(jìn)入到5月份，多個(gè)大城市的房地產(chǎn)成交量下降了20%，新樓盤的發(fā)售也很低迷，很多城市之前推出的限購(gòu)限貸措施已經(jīng)失去了實(shí)際意義，甚至在某些城市，房子的實(shí)際價(jià)格已經(jīng)低于限購(gòu)價(jià)格，這可能會(huì)讓部分城市的限購(gòu)限貸措施顯得不合時(shí)宜。有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出要取消限購(gòu)限貸，我認(rèn)為還是要因城施策，不同的城市情況不一樣，對(duì)于大多數(shù)城市來(lái)說(shuō)，限購(gòu)限貸的意義已經(jīng)不大，應(yīng)該適時(shí)取消，而對(duì)于部分熱門城市，短期之內(nèi)可能還是需要一些限制措施，防止出現(xiàn)新一波房?jī)r(jià)炒作的現(xiàn)象。當(dāng)然，現(xiàn)在取消限購(gòu)對(duì)于房?jī)r(jià)的影響不會(huì)太大，因?yàn)槿藗儗?duì)房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期在減弱，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的成交量也比較低迷，加上人們對(duì)未來(lái)收入的預(yù)期也在減少，這些因素都會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)起到一定的制約作用。去年我國(guó)人口首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，新生兒的數(shù)量也下降到800萬(wàn)，這實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致未來(lái)對(duì)房地產(chǎn)實(shí)際需求的下降。部分城市出現(xiàn)供求關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，供過(guò)于求的狀況時(shí)有發(fā)生，在此基礎(chǔ)之上，再實(shí)行限購(gòu)限貸實(shí)際上已經(jīng)沒(méi)有太大的意義了，所以適時(shí)調(diào)整之前在房地產(chǎn)調(diào)控方面的措施，我認(rèn)為是很有必要的。

美聯(lián)儲(chǔ)下周將召開(kāi)6月份的議息會(huì)議，這次會(huì)議大家關(guān)注的焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)再次加息，目前來(lái)看，加息的概率小于不加息的概率，因?yàn)楝F(xiàn)在的美國(guó)雖然面臨高通脹的問(wèn)題，但是連續(xù)十次暴力加息之后，使得基準(zhǔn)利率上調(diào)到5%以上，讓美國(guó)企業(yè)、個(gè)人都承擔(dān)了較大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，也波及到一些中小銀行，出現(xiàn)了中小銀行破產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象，所以美聯(lián)儲(chǔ)投鼠忌器，可能會(huì)暫緩加息，先觀察一段時(shí)間，可以觀察的一個(gè)變量就是下周公布的5月份CPI數(shù)據(jù)，公布數(shù)據(jù)的高低可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的決策產(chǎn)生較大的影響。從美股的表現(xiàn)來(lái)看，今年略好于去年，去年美股三大股指均出現(xiàn)大幅下跌，今年出現(xiàn)了觸底反彈，所以市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)通脹率回落之后，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐可能會(huì)放緩，甚至已經(jīng)結(jié)束了本輪加息周期，這樣的話，美國(guó)股市出現(xiàn)反彈是在情理之中。當(dāng)然，現(xiàn)在可能還不是牛市的走勢(shì)，還屬于觸底反彈的走勢(shì)，而上漲的主要是美國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的科技股，特別是和ChatGPT有關(guān)的科技巨頭的上漲，帶動(dòng)了指數(shù)上漲。預(yù)計(jì)歐佩克減產(chǎn)50萬(wàn)桶的決定會(huì)對(duì)短期油價(jià)形成一定的刺激，目前歐佩克在全球石油生產(chǎn)和銷售方面的占比都在下降，所以其產(chǎn)量的減少可能會(huì)把一部分份額讓給其他石油生產(chǎn)國(guó)。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審校:李金雨 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉