券商研報(bào)業(yè)務(wù)整頓仍在持續(xù)進(jìn)行。進(jìn)入7月，仍有部分券商機(jī)構(gòu)因研報(bào)業(yè)務(wù)違規(guī)受罰。自5月以來，全國各地證監(jiān)局紛紛出手，針對(duì)二十余家違規(guī)券商機(jī)構(gòu)及相關(guān)分析師開出近四十張罰單，問題包括研報(bào)結(jié)論缺乏數(shù)據(jù)支撐、無法保證信息來源真實(shí)性、研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控制度不完善等。

兩家券商研報(bào)業(yè)務(wù)受罰

日前，國融證券、天風(fēng)證券因研報(bào)業(yè)務(wù)不規(guī)范分別被內(nèi)蒙古證監(jiān)局、湖北證監(jiān)局采取相應(yīng)監(jiān)管措施。

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內(nèi)蒙古證監(jiān)局在公告中指出，國融證券發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問題：一是制度規(guī)定不完善及執(zhí)行不到位。如未及時(shí)更新完善證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度，在研究池管理等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺，研究報(bào)告質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足，對(duì)第三方刊載或轉(zhuǎn)發(fā)公司研究報(bào)告管理不到位。二是證券研究報(bào)告制作不審慎。個(gè)別研究報(bào)告存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹(jǐn)、分析與結(jié)論邏輯一致性不足、未注明引用信息來源、底稿不完整等情形。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，內(nèi)蒙古證監(jiān)局決定對(duì)該公司采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。同時(shí)要求國融證券合規(guī)負(fù)責(zé)人、研究報(bào)告業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人接受監(jiān)管談話。

此前，湖北證監(jiān)局發(fā)布公告稱，對(duì)原天風(fēng)證券分析師韓笑采取監(jiān)管談話措施，主要原因是其在“對(duì)外發(fā)表言論時(shí)未能遵守與執(zhí)業(yè)行為相關(guān)的法規(guī)要求”，違反了分析師執(zhí)業(yè)、研報(bào)發(fā)布等多項(xiàng)規(guī)定。

5月以來研報(bào)業(yè)務(wù)持續(xù)規(guī)范

近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)券商研報(bào)業(yè)務(wù)違規(guī)行為較為關(guān)注。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者初步統(tǒng)計(jì)，截至7月30日發(fā)稿，5月以來，多地證監(jiān)局已對(duì)二十余家券商機(jī)構(gòu)或相關(guān)券商分析師的研報(bào)業(yè)務(wù)違規(guī)行為實(shí)施處罰，共開出罰單近四十張，具體措施包括出具警示函、采取監(jiān)管談話、責(zé)令改正等。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)來看，上海、北京、深圳證監(jiān)局開出罰單數(shù)量居前。

具體來看，北京證監(jiān)局此前曾發(fā)布對(duì)信達(dá)證券、中信建投證券的處罰公告。主要違規(guī)內(nèi)容涉及多個(gè)方面：一是部分工作底稿信息缺失；二是部分內(nèi)容引用的數(shù)據(jù)信息陳舊；三是部分結(jié)論缺少數(shù)據(jù)支撐。

此前，上海證監(jiān)局發(fā)布了針對(duì)包括申港證券、野村東方國際證券、民生證券以及申銀萬國證券等多家券商機(jī)構(gòu)相關(guān)分析師的處罰公告，內(nèi)容也均與研報(bào)業(yè)務(wù)有關(guān)。

深圳證監(jiān)局也于近期披露了針對(duì)東亞前海證券、招商證券、英大證券等機(jī)構(gòu)和相關(guān)分析師的處罰決定，同樣與研報(bào)業(yè)務(wù)有關(guān)。東亞前海證券被采取監(jiān)管談話的措施，其余機(jī)構(gòu)和人士則被出具警示函。

嚴(yán)監(jiān)管促行業(yè)健康發(fā)展

此前監(jiān)管部門向券商發(fā)布了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》。這是基于監(jiān)管部門于2022年開展的券商研報(bào)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查專項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。

從檢查情況看，研報(bào)業(yè)務(wù)合規(guī)水平和專業(yè)能力總體較好，但也存在部分公司制度建設(shè)不完善、執(zhí)行不到位，部分證券分析師研報(bào)制作專業(yè)性、審慎性不足等問題，三類典型問題包括部分公司內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整；部分公司內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足；具體研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見。監(jiān)管部門表示，后續(xù)將對(duì)相關(guān)違規(guī)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員從嚴(yán)問責(zé)。

“全面注冊(cè)制下，市場(chǎng)化和法治化的要求不斷提升。而監(jiān)管的常態(tài)化動(dòng)作也有助于證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展，推動(dòng)形成既有‘大而強(qiáng)’又有‘專而精’的多樣化市場(chǎng)格局。” 中國市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員付立春表示，對(duì)券商機(jī)構(gòu)自身而言，無論是研報(bào)業(yè)務(wù)還是私募資管業(yè)務(wù)，都應(yīng)該將合規(guī)要求看作自身的“生命線”，從管理、培訓(xùn)等各個(gè)角度高度重視，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)自身專業(yè)度的提升。

責(zé)編:史健 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬軍偉