隨著上市公司三季報(bào)披露完畢，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告已陸續(xù)出爐。值得一提的是，對(duì)于A股市場(chǎng)上的ST股來(lái)說(shuō)，年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比三季報(bào)尤為吸引人注意，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的披露也提前昭示了眾多上市公司的命運(yùn);一批上市公司或?qū)⒊晒γ撔钦保_(kāi)始書(shū)寫(xiě)嶄新的篇章;另一方面，也有部分上市公司則即將披星戴帽。

截至11月4日，滬深兩市共有39家ST公司披露了2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中有12家ST公司預(yù)警類(lèi)型為扭虧，且這12家ST公司的背后有著大量機(jī)構(gòu)投資者的身影，三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)有58家機(jī)構(gòu)合計(jì)持有43.18億股。對(duì)此，有分析人士表示，隨著A股市場(chǎng)不斷走向成熟，績(jī)優(yōu)股成為越來(lái)越多的投資者選擇，對(duì)ST股的持有需要十分謹(jǐn)慎。

12只ST股預(yù)告

全年業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)扭虧

1998年4月22日，滬深交易所宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理(Special treatment)，由于“特別處理”，在簡(jiǎn)稱前冠以“ST”，因此這類(lèi)股票稱為ST股。ST類(lèi)公司表明該公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，予以特別處理;*ST類(lèi)公司表明該公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損，予以退市警告。

由于證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司該類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)的審核是以會(huì)計(jì)年度為標(biāo)準(zhǔn)，所以這類(lèi)公司年報(bào)及年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的披露也更加引人注意。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，截至11月4日，滬深兩市共有39家ST公司披露了2018年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中有12家ST公司預(yù)警類(lèi)型為扭虧，占比逾三成。

從ST公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，上述實(shí)現(xiàn)扭虧的公司在今年經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的原因主要分為三類(lèi)：其一，部分企業(yè)通過(guò)重組、重整等方式改變了今年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況;其二，部分公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬行業(yè)回暖，這類(lèi)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)在整個(gè)企業(yè)營(yíng)收中占較高的比重;另外，也有公司選擇出售資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的扭虧。有ST公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，“若公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓完成，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)可能為盈利”。

但是，實(shí)現(xiàn)年度業(yè)績(jī)的扭虧還僅僅是ST公司邁向“摘帽”的第一步。具體來(lái)看，ST公司要順利實(shí)現(xiàn)“摘帽”需要滿足幾個(gè)條件：年報(bào)必須盈利，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的股東權(quán)益為正值(即每股凈資產(chǎn)為正值，每股凈資產(chǎn)必須超過(guò)1元)，最新年報(bào)表明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為正值，以及沒(méi)有重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)和虛假陳述，未在證監(jiān)會(huì)責(zé)令整改期限內(nèi)等。

機(jī)構(gòu)投資者身影顯現(xiàn)

58家機(jī)構(gòu)合計(jì)持股43億股

被冠以“特別處理”警示的ST股，機(jī)構(gòu)投資者是否早已避而遠(yuǎn)之?答案是否定的。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理上市公司三季報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，就上述12只業(yè)績(jī)預(yù)告類(lèi)型為扭虧的上市公司而言，三季度末仍有大量機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)身其持有名單。從持股數(shù)量來(lái)看，58家機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持股數(shù)量高達(dá)43.18億股;持股比例來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)12家ST公司的平均持有比例高達(dá)39.71%。

*ST天化，是機(jī)構(gòu)投資者持有比例最高的ST公司，三季度末機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)78.46%。《證券日?qǐng)?bào)》記者翻閱該公司三季報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該公司在三季度末的前十大流通股東中有7家是新進(jìn)，其中有6家是上市銀行及分公司，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、興業(yè)銀行、成都銀行紛紛出現(xiàn)，另有3大流通股東均在三季度期間對(duì)該股進(jìn)行了不同程度的增持。

上述12只ST股中，*ST船舶的機(jī)構(gòu)投資者中還出現(xiàn)了基金和險(xiǎn)資。《證券日?qǐng)?bào)》記者翻閱其三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，三季度末，信泰人壽和南方軍工改革靈活配置分別持有該股1304.08萬(wàn)股、218.07萬(wàn)股，前者還是該公司的第六大流通股股東。

資產(chǎn)重組歷來(lái)都是ST公司在A股市場(chǎng)為實(shí)現(xiàn)保殼的“殺手锏”。但從近幾年來(lái)案例來(lái)看，ST公司要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)恐怕要另辟新徑，屢屢有重組失敗的案例出現(xiàn)，而一旦ST公司在重組失敗后復(fù)牌，大概率面臨的是股價(jià)再度大跌，這對(duì)于公司及其持有人來(lái)說(shuō)都是較大的打擊。

《證券日?qǐng)?bào)》記者此前在采訪多位公募行業(yè)的基金經(jīng)理時(shí)，也問(wèn)及多位基金經(jīng)理對(duì)于ST公司的態(tài)度。多位基金經(jīng)理表示，在A股市場(chǎng)日趨成熟的過(guò)程中，基金管理人更愿意伴隨著優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一同成長(zhǎng)，在篩選公司股票時(shí)會(huì)更青睞業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)、具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的績(jī)優(yōu)股，而對(duì)于ST公司，通常情況下會(huì)不考慮持有。