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近期，公募基金發(fā)行市場(chǎng)明顯“降溫”，多只產(chǎn)品發(fā)行失敗，引起投資者的關(guān)注。有人說(shuō)，基金發(fā)行遇冷是市場(chǎng)見(jiàn)底的信號(hào)，說(shuō)明現(xiàn)在到了最好的布局階段；也有人說(shuō)，這顯示市場(chǎng)信心較弱，此時(shí)入場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大。

在筆者看來(lái)，與其被各種聲音牽著鼻子走，不如多幾分理性和思考，才有可能獲得長(zhǎng)期盈利。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日為統(tǒng)計(jì)口徑，5月份只有37只新基金產(chǎn)品成立，同比減少近60%，發(fā)行數(shù)量創(chuàng)下2018年2月以來(lái)的新低。從基金類(lèi)型來(lái)看，債基和央企ETF是資金流入的大頭，貢獻(xiàn)了超八成的發(fā)行規(guī)模。相比之下，權(quán)益類(lèi)基金則格外“冷場(chǎng)”，多數(shù)基金成立的規(guī)模僅在千萬(wàn)元左右。

對(duì)于基金發(fā)行市場(chǎng)的低迷，毋須諱言，除了5月份假期等客觀原因，其主要原因就是今年二季度A股市場(chǎng)行情較為低迷。此外，相比2021年年初基金市場(chǎng)“人聲鼎沸”，這兩年市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的下降也讓新基金發(fā)行“冷清”了很多，加之很多投資者當(dāng)年買(mǎi)的產(chǎn)品仍處于虧損狀態(tài)，進(jìn)一步打消了投資者的認(rèn)購(gòu)念頭。

過(guò)去幾年，受新冠疫情反復(fù)等超預(yù)期因素影響，全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)整體放緩，A股市場(chǎng)持續(xù)處于震蕩調(diào)整。同時(shí)，在A股維持結(jié)構(gòu)性行情、板塊輪動(dòng)加速的背景下，也給基金經(jīng)理的擇股加大了難度，多數(shù)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品賺不到錢(qián)。多重因素影響下，等待市場(chǎng)明顯回暖再進(jìn)行布局成了多數(shù)投資者的心態(tài)。然而，對(duì)于新基金的遇冷，也有人認(rèn)為未必是壞事。

在公募行業(yè)內(nèi)，有一種“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法，簡(jiǎn)單理解就是基金發(fā)行越火爆的時(shí)候，市場(chǎng)處于高點(diǎn)，未來(lái)贏得收益的難度較大；而當(dāng)新基金發(fā)行低迷的時(shí)候，往往市場(chǎng)處于底部位置，性價(jià)比高的投資機(jī)會(huì)反而隨之孕育。拉長(zhǎng)投資周期看，這種說(shuō)法有一定的道理，但過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)并不能代表未來(lái)表現(xiàn)。到底現(xiàn)在適不適合布局？投資者還是應(yīng)該從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)等基本面去尋找答案，萬(wàn)萬(wàn)不能把自己的情緒交由市場(chǎng)主宰。

一方面，要看到當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，上市公司盈利正逐步改善，長(zhǎng)期向好的經(jīng)濟(jì)基本面將給予A股走強(qiáng)更多的底氣和空間。世界銀行近日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.6%，較1月預(yù)測(cè)上調(diào)1.3個(gè)百分點(diǎn)，也彰顯出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的信心。

另一方面，從市場(chǎng)本身看，資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，全面注冊(cè)制實(shí)施后，市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)上市公司將得到更多的市場(chǎng)認(rèn)可，內(nèi)在價(jià)值將得以真正體現(xiàn)。在估值水平方面，A股主要指數(shù)依然處于歷史相對(duì)低位，估值優(yōu)勢(shì)也有望吸引更多中長(zhǎng)資金的流入。

對(duì)于投資者而言，既然經(jīng)濟(jì)基本面有支持，回升向好趨勢(shì)不變，那么與其緊盯短期的市場(chǎng)表現(xiàn)，不如將眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，堅(jiān)定長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，穿越周期才有望成為最終的贏家。對(duì)于基金管理人而言，不妨多做一些投資者教育和投資研究，用優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)和可靠的投資回報(bào)換取投資者的信任與理解，一同等待基金市場(chǎng)收獲的季節(jié)。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉