【大河財立方 記者 裴熔熔 實習生 周笑晗】7月8日，第九屆“青島·中國財富論壇”拉開帷幕。本屆論壇圍繞“新變局 新財富 新動能”這一主題展開。

在“經濟走勢展望與財富管理賦能”主論壇上，上海重陽投資管理股份有限公司董事長兼首席經濟學家王慶表示，中國經濟一定程度上又回到了一個典型復蘇的新起點，那就是我們后期需要關注投資，進一步帶動消費的啟動。而投資中，最關鍵的還是房地產。如果房地產在今年能低位企穩，全年GDP實現5%甚至6%的增長可以期待。

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中國經濟又回到了一個典型復蘇的新起點

“我們中國經濟的表現，從整個態勢來講是不太典型的。”王慶說。正常情況下的經濟復蘇，通常先有投資再有消費。無論政策放松、政策支持或者房地產政策放松，一般是先有基礎設施投資、固定資產投資、房地產投資，之后創造就業，產生收入和消費，是這樣的一個周期，但這次不太一樣。這次不一樣在哪里呢？

王慶表示，首先疫情防控措施的解除引發了一段比較集中的抑制需求的階段。主要體現在去年年底和今年一季度，消費特別是服務業消費等需要密切接觸產生的消費活動，短暫的經濟活動釋放產生的效果使經濟參與者、資本市場參與者的預期迅速提升。但由于本身的釋放不可持續，于是在第二季度就出現了預期和現實之間的預期差，于是關于經濟前景的各種討論也隨之而來。

“從一開始的強預期弱現實，到弱預期強現實、弱預期弱現實，這樣一個起伏的狀態與這次非典型復蘇的特點相關。前瞻性看，中國經濟一定程度上又回到了一個典型復蘇的新起點，那就是我們后期需要關注投資，進一步帶動消費的啟動。”王慶說。

投資拉動消費，最關鍵的還是房地產

談及投資，王慶認為最關鍵的還是房地產。“房地產市場、房地產投資去年經歷了斷崖式的調整。如果房地產在當前水平穩住，就應該實現弱復蘇；如果房地產在當前水平下有反彈，就可能實現強復蘇；如果房地產在當前水平線再實現斷崖式調整，就沒有復蘇。”王慶說。

關于這個問題的討論，目前數據有初步企穩的現象，有相關的悲觀情緒，這些都體現了大家對長期因素的不確定性。

關于長期因素，王慶總結為兩點。一點關于中國人口趨勢問題。他表示去年出現人口的負增長，對于該因素是趨勢性因素還是由于過去三年疫情短期造成的周期性因素或者事件性因素并不確定。另一點是中國城市化進程問題。前瞻性看，中國城市化進程盡管取得了長足進步，但從絕對水平看和發達國家還是有差距。

“未來前景不能太悲觀。”王慶認為，房地產市場當前的困難與2020年以來執行的三條紅線政策沖擊有關，2020年產生了集中影響，現在該政策已經出現調整。

“如果房地產在今年能低位企穩的話，全年GDP實現5%甚至6%的增長還是可以期待的，在弱復蘇的情況下，有可能會出現2019年的狀況。如果我們能夠重復2019年的情形，無論經濟和在經濟基礎上資本市場的表現，我覺得還是值得期待的。”王慶說。

在當前的資本市場做投資，要有逆向投資思維

從投資人的角度來看，王慶認為更應該樂觀。

“大家對經濟現狀、經濟長期不樂觀討論得已經很充分，從這個意義來講，市場之所以這么弱、估值這么低，就是因為市場已經對這些因素做了消化和反應。”王慶說，在資本市場做投資，一個非常有效的投資方法就是逆向投資。當前大家都很悲觀，就是因為這些負面信息反映在當前的資產價格當中，所以作為逆向投資者，這個時候就應該想積極的因素，而且寧可信其有，不可信其無。

談及資本市場如何幫助老百姓。王慶認為，資本市場一直在支持實體經濟，只是不平衡。資本市場在給企業融資方面做了很多工作，過去三年平均每年IPO和再融資大概1.7萬億，上市公司數量和市值都在上漲，但股價漲得不多。所以老百姓參與股票市場獲得感不高，從這個意義講是不平衡的。也有很多財富管理機構、基金可以跑贏指數，但指數波動很大，老百姓還是賺不到錢。

“這對我們財富管理機構提出要求，在這樣一個波動的市場，能不能提升投資人、普通老百姓的理財體驗。體驗提升，然后大家就能堅持長期投資，堅持長期投資就能從根本上克服基金賺錢、基民不賺錢的悖論。”王慶說。

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