主營為綜合物業服務及配套單位食堂的明喆集團股份有限公司（以下簡稱 " 明喆集團 "）深交所主板 IPO 已獲受理，保薦人為長江證券。

【資料圖】

此次明喆集團計劃募資 14 億元，用于營銷網絡及品牌建設項目、信息化建設與升級項目、人力資源建設項目以及補充流動資金等。

一家三口控制 9 成表決權，愛女 1 元受讓近三成股權

與大多數上市物企不一樣，從股東背景來看，明喆集團是名副其實的家族企業。

目前，高海清直接持有明喆集團 32.31% 股權，張國玲直接持有 25.19%，高藝菲直接持有 23.28%，三人合計直接持有公司股份 80.78%，合計控制公司 91.71% 的表決權。其中，高海清與張國玲是夫妻關系，與高藝菲是父女關系，一家三口控制了公司九成以上表決權。

成立之初，僅由創始人高海清和妻子張國玲分別持股 80% 和 20%，這樣的股權結構一直持續了 20 年。

直到 2020 年 11 月 24 日，明喆有限召開股東會，同意高海清將其持有的明喆有限 28.82% 的股權（對應明喆有限注冊資本 3050 萬元）以 1.00 元總價轉讓給高藝菲。

在此次股轉完成后，明喆有限便開始了一系列增資操作，包括增資引進新股東，不過肥水不流外人田，涉及高海清的弟弟、張國玲的弟弟，以及增加了多個員工持股平臺，截至 2022 年 11 月即股份公司成立前，先后進行了四次增資。

聚焦非住宅物業，三年分紅超凈利潤再募資補流

根據克而瑞物管、中物研協聯合發布的《2022 中國物業服務企業綜合實力研究報告》，明喆集團綜合實力排名 15，在非房地產背景的獨立第三方物業管理服務企業中排名第 2。

數據顯示，2021 年，500 強企業住宅物業費水平為 2.25 元 / 平方米 · 月，非住宅物業業態的物業費水平為 5.19 元 / 平方米 · 月，是住宅物業費的 2 倍多。

目前明喆集團的收入及利潤規模在 A 股上市物業公司中僅次于招商積余，超過新大正、特發服務及南都物業。

財務數據顯示，2020 年 -2022 年（以下簡稱報告期）公司實現營業收入分別為 30.07 億元、33.42 億元、36.17 億元，實現歸母凈利潤分別為 1.78 億元、1.65 億元、2.89 億元。報告期各期，明喆集團主營業務毛利率分別為 21.54%、16.54% 和 17.72%，與同行業可比公司平均值接近。

不過明喆集團的應收賬款較高，報告期內，應收賬款的余額分別為 5.5 億、6.86 億和 8.78 億，應收賬款壞賬準備余額分別為 3391 萬、4463 萬、6772 萬。

也是從 2020 年開始，明喆集團進行了大筆分紅。明喆集團 2020 年、2021 年、2022 年分紅分別為 3.8 億元、1.19 億元、3.45 億元，3 年分紅高達 8.44 億元，而同期凈利潤總和為 6.26 億元。

不過明喆集團擬募集資金 14 億，其中 1.9 億用于補充流動性。

從業務類型看，明喆集團主營業務收入分為綜合物業服務、單位食堂兩類。綜合物業服務主要是為機構客戶提供一體化后勤服務，主要客戶類型包括醫療機構、行政事業辦公、企業辦公、教育機構、其他物業。單位食堂服務則主要是為綜合物業服務中的部分機構客戶提供配套的食堂服務。

報告期內，綜合物業服務收入金額分別為 26.66 億元、30.22 億元和 33.34 億元，占主營業務收入的比例分別為 88.72%、90.48% 和 92.31%，收入規模和比重持續上升。

而在明喆集團的綜合物業服務收入中，以 2022 年為例，具體構成為醫療機構占比 37.55%、行政事業辦公占比 21.07%、企業辦公占比 18.25%、教育機構占比 16.60%、其他物業占比 6.54%。

截至 2022 年 12 月 31 日，明喆集團綜合物業項目在管面積 4091.49 萬平方米，在管項目 583 個。其中醫療機構物業項目的在管面積達到 1118 萬平方米。

2022 年明喆集團前五大客戶分別為，國家電網有限公司、國家電力投資集團有限公司、中國醫科大學附屬盛京醫院、天津市公安局、深圳技術大學。長期處于第一大客戶均為國家電網有限公司，在報告期內銷售金額占當期營業收入的比例分別為 7.83%、7.39%、6.92%。

3 年累計 17 次行政處罰，多次違規招用不合格保安員

隨著收入規模的不斷上升，明喆集團報告期內卻屢次違法違規，這其中更牽涉到公司業務的重要環節。

招股書顯示，公司及其子公司、分公司三年期間受到的行政處罰累計達 17 次，其中工商處罰 1 次，消防處罰 4 次，公安處罰 7 次，稅收處罰 5 次，合計被罰 9.48 萬元。

作為物業公司，保安是重要的一環。也正是這一環節，公司 7 次被公安處罰的原因皆為 " 招用不符合條件的人員擔任保安員 "，幾乎每年都有類似情況。

作為物業公司，明喆集團營業成本主要由人工成本、食材成本、清潔綠化費用、維修維保費、辦公費等費用構成。招股書顯示，公司主營業務成本主要以人工成本為主，報告期各期人工成本占主營業務成本的比例分別為 82.36%、85.52% 和 87.25%。

而這點從供應商就可以看出端倪，2022 年該公司前五大供應商為，馬鞍山翰博勞務服務有限公司、天津磊瑞科技發展有限公司、海禾川（天津）新能源科技發展有限責任公司、中盛（深圳）保安服務有限公司、鄂爾多斯市新金諾餐飲有限公司，其中就包括了勞務公司及保安服務公司。

報告期內，明喆集團的退休返聘人員也在逐年激增。明喆集團退休返聘人數分別為 10174 人、11372 人、14549 人，占員工總人數的比例分別為：24.72%、26.85%、31.46%。

扣除這些退休返聘人員，招股書顯示，報告期內公司及其子公司未為部分員工繳納社會保險和住房公積金。以 2022 年為例，應繳納社保人數 31588 人，已實際繳納 26906 人，覆蓋比例約為 85%。

明喆集團稱，應繳而未繳的主要原因系部分員工基于個人原因自愿放棄繳納社會保險，公司存在未為部分員工繳納社會保險而可能造成的補繳風險。

隨著退休返聘人員不斷增加的趨勢，這些老齡化的員工人身安全以及這些未繳納員工的合法權益又將如何保障呢。