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中金認為，近期“穩(wěn)增長”政策密集出臺，我們認為未來主要有4個發(fā)力方向：擴支出、促改革、寬貨幣與松調(diào)控。

與前3個方向相比，松調(diào)控可能是當(dāng)前階段政策發(fā)力的聚焦點，原因如下：擴支出舉措包括減稅降費、消費補貼、國家財政置換地方隱債等，需要國家財政支持，或加深債務(wù)問題擔(dān)憂，可能需要時間嚴密論證。促改革的例子如資本市場制度建設(shè)，對經(jīng)濟與市場的中長期影響更為明顯。寬貨幣包括降準降息等。由于經(jīng)濟主體信心偏弱，存在流動性淤積現(xiàn)象，貨幣寬松的邊際效果有限。松調(diào)控的典型代表是地產(chǎn)調(diào)控政策優(yōu)化。

與其他3個潛在發(fā)力方向相比，地產(chǎn)松調(diào)控不需要國家財力支持，且見效相對較快，我們認為在當(dāng)前政策工具中可行性最高。