皮海洲 | 立方大家談專欄作者

今年6月，新基金發(fā)行繼續(xù)低迷。截止6月25日，6月新基金成立數(shù)量?jī)H為80只，而今年3月至5月分別有159只、102只、108只新基金成立。并且在6月新成立基金中，擔(dān)當(dāng)主力的債券型基金占比進(jìn)一步提高，發(fā)行份額占總量的比例已經(jīng)升至62.93%，而5月底這一數(shù)字為60.05%。

若與去年同期對(duì)比，不僅新發(fā)基金數(shù)量上有所減少，發(fā)行份額下滑更加明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，新成立基金6月以來(lái)的發(fā)行份額為834.09億份，較上月的716.12億份有所增長(zhǎng)，但較去年同期的1765.31億份則下滑超過(guò)52%。而且在缺乏賺錢效應(yīng)的背景下，權(quán)益類基金產(chǎn)品的發(fā)行遇冷情況仍在持續(xù)。6月以來(lái)股票型和混合型基金合計(jì)發(fā)行份額為176.06億份，環(huán)比減少近四成。

【資料圖】

基金難賣已成業(yè)內(nèi)的共識(shí)。畢竟目前的市場(chǎng)缺少賺錢效應(yīng)，投資者也包括投資基金在內(nèi)，普遍處于虧損狀態(tài)，投資者投入得越多，虧損也就越多。而被稱為專家理財(cái)?shù)耐顿Y基金也不例外，并沒(méi)有為投資者起到避風(fēng)港的作用。在這種情況下，投資者自然也就不愿意繼續(xù)申購(gòu)?fù)顿Y基金了，當(dāng)然也包括不會(huì)參與新基金的申購(gòu)。

而且在基金投資虧損的情況下，基金公司“旱澇保收”的基金管理費(fèi)收取辦法也更容易受到投資者的詬病，甚至成為市場(chǎng)攻擊的目標(biāo)。比如，2022年公募基金累計(jì)虧損達(dá)到1.47萬(wàn)億元，卻共計(jì)收取了1458.26億元的管理費(fèi)，這實(shí)在是在抽投資者身上的血，其管理費(fèi)的收取直接加大了投資者的損失。因?yàn)椴荒芘c投資者共患難，投資者自然也就難以認(rèn)同基金的這種做法。

當(dāng)然，投資者并不反對(duì)投資基金收取管理費(fèi)。在基金為投資者賺錢了的情況下，基金收取管理費(fèi)，投資者是能認(rèn)同的。但基金為投資者理財(cái)，把投資者的資金弄虧損了，不僅不承擔(dān)投資者的損失，仍然還要收投資者管理費(fèi)，這是投資者不能接受的。也正因如此，在市場(chǎng)沒(méi)有賺錢效應(yīng)只有虧損效應(yīng)的情況下，投資者認(rèn)購(gòu)新基金的熱情下降，這就太正常不過(guò)了。畢竟不投資還不虧損，何必要將錢送給基金虧掉呢？

要破解這個(gè)問(wèn)題，當(dāng)然最好的方式就是讓市場(chǎng)產(chǎn)生賺錢效應(yīng)。所謂“一俊遮百丑”，基金只要能夠賺錢，任何問(wèn)題都將不成為問(wèn)題。哪怕管理費(fèi)“旱澇保收”的方法并不合理，投資者也能包容。畢竟基金為投資者賺錢了，投資者也就知足了。但如果是虧錢，那么管理費(fèi)“旱澇保收”的方法也就為投資者千夫所指，“不賺錢不收費(fèi)”也就成了投資者的呼聲，實(shí)際上，被稱為“專家理財(cái)”的投資基金，如果不能賺錢，咋還有臉收取管理費(fèi)呢？

正是在這種市場(chǎng)環(huán)境下，今年5月23日招銀理財(cái)發(fā)行的一款類公募基金產(chǎn)品“招卓?jī)r(jià)值精選類權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品計(jì)劃”，就受到了業(yè)內(nèi)的極大關(guān)注。該產(chǎn)品是一款權(quán)益類公募產(chǎn)品，其產(chǎn)品有80%-95%的資金投向權(quán)益類資產(chǎn)，其余資金主要投資固定收益資產(chǎn)，與公募基金股票型基金較為類似。

該產(chǎn)品受到關(guān)注，是因?yàn)樵摦a(chǎn)品調(diào)整費(fèi)率的做法打破了行業(yè)固定收費(fèi)規(guī)則。產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，如本產(chǎn)品當(dāng)日累計(jì)凈值低于1.00元(不含)時(shí)，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費(fèi)。直至該產(chǎn)品累計(jì)凈值高于1.00元(含)后，管理人恢復(fù)收取理財(cái)計(jì)劃固定投資管理費(fèi)，費(fèi)率為1.50%/年，每個(gè)自然日計(jì)提，按月收取。該產(chǎn)品的做法就是投資者通俗所說(shuō)的“不賺錢不收費(fèi)”，也即打破了行業(yè)固定收費(fèi)，旱澇保收的收費(fèi)規(guī)則。

這種做法其實(shí)是值得肯定的，應(yīng)該成為公募基金產(chǎn)品的標(biāo)配。因?yàn)檫@種做法是真正地把基金的利益與投資人的利益聯(lián)系在了一起，與投資者同甘苦共患難，這也是真正保護(hù)投資者利益的做法。相反，旱澇保收的做法完全是置投資者的利益與不顧，是一種犧牲投資者利益的做法。因此，本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的精神，公募基金都應(yīng)實(shí)行“不賺錢不收費(fèi)”的做法，這也是促進(jìn)投資基金提高理財(cái)水平的重要舉措。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監(jiān)制:萬(wàn)軍偉