圖片來源：視覺中國

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8 月 7 日晚間，上交所數據顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 份額達 250.15 億份，結合當日收盤的基金凈值 4.063 計算，該產品規模已突破千億大關，成為首個千億級的寬基 ETF 產品，同時也是目前市場上規模最大的非貨基金。

一周增量資金超百億

作為國內代表性的大盤寬基指數之一，滬深 300 指數發布于 2005 年 4 月，指數由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的 300 只股票組成，能綜合反映中國 A 股市場上市股票價格的整體表現。2012 年 5 月，首只跟蹤該指數的基金，華泰柏瑞滬深 300 ETF 發行，產品首募規模達到 329.69 億，在彼時的發行市場中相當重磅。

不過，產品發行后在規模上表現相對乏力。2015 年牛市的東風勁吹，產品曾一度突破 500 億規模，而后又回到 200 億上下。2019 年起至今，產品規模在震蕩中步步攀升。

今年年初，產品規模突破 800 億元大關隨后回撤。4 月規模開始持續增長，7 月 31 日，規模突破 900 億元， 8 月 7 日，規模突破千億。從 800 億到 1000 億，前一個百億用了六個月，而后一個百億僅用了 6 個交易日。

市場人士認為，此次規模的增長并主要是緣于份額的猛增。總體而言，產品凈值（和對應指數）有些微反彈，但仍處于底部位置。而在份額上，申購增速較快。開年的前 4 個月，份額整體處于下跌狀態。不過，4 月開始，產品份額開始回升，并在 7 月提速尤其明顯 。數據顯示，7 月 31 日至 8 月 7 日，產品份額增長了 25.67 億份，增幅達 11.43% 。

滬深 300ETF 份額變化，圖片來源：Wind

產品二季報顯示，華泰柏瑞滬深 300 ETF 的股票資產倉位高達 98% ，前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、五糧液、美的集團、比亞迪、興業銀行、長江電力、恒瑞醫藥，重倉白酒、鋰電池、金融、家電、汽車、電力和醫藥行業的龍頭公司，基本涵蓋了 A 股市場主要的核心資產。

在持有人結構上，2022 年末，70.95% 的份額由機構投資者持有，機構投資者和個人投資者整體且長期維持在 7:3 左右。

大盤藍籌股觸底回升

目前，市面上一共 22 只跟蹤滬深 300 指數的 ETF 產品，包括 19 只滬深 300 ETF 和 3 只滬深 300 增強策略 ETF。Wind 數據顯示，滬深 300 指數基金規模在所有指數基金中規模占比 10.00%，是目前規模最大的寬基指數基金，中證 500 以 5.00% 的規模占比緊隨其后。

指數基金規模分布，圖片來源：Wind

截止 8 月 9 日，國內規模超過 200 億的股票基金共 16 只，其中跟蹤滬深 300 指數的產品有 4 只，按照規模排序產品的管理人分別是：華泰柏瑞（ 1035.41 億）、華夏（ 297.28 億）、嘉實（ 261.92 億）和易方達（ 257.67 億）。可以發現，這四只規模靠前的產品都是頭部機構早期發行的產品。對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平認為，頭部寬基 ETF 成立時間較早，憑借著多年以來的豐富管理經驗，無疑會吸引更多投資者，在基金規模方面往往占據較為明顯的優勢。

不過，資金整體在加速流入滬深 300 ETF 的同時，也有相關產品表現不佳。7 月，永贏基金發布了滬深 300 ETF 的清算報告，該基金成為首支遭遇清盤的滬深 300 ETF 產品。公開資料顯示，該產品于 2020 年 5 月上市交易，彼時規模約為 2.88 億，隨著滬深 300 指數走強，2021 年 1 月，產品規模一度擴張到 5.17 億。不過好景不長，此后規模便持續下滑。2022 年 11 月，降至 5000 萬元以下。

分析滬深 300 指數的走勢可以發現，2022 年 10 月底，指數一度跌破 3495 點，如今緩慢回升到 3980 點附近，底部在逐漸抬高，但依然處于長期調整趨勢之中。Wind 數據顯示，滬深 300 指數的市盈率為 11.99 倍，分位點為 41.74% ，估值處于低估區間。

滬深 300 指數走向，圖片來源：中證指數

相關公募人士向藍鯨財經表示，目前滬深 300 指數是良好的投資標的。" 從投資時點而言，我們認為盡管滬深 300 指數近期迎來了一定幅度的上漲，但目前仍處于盈利和估值的歷史低位區域。從行業動態的角度而言，新興產業的占比逐漸提升，滬深 300 指數在具有可參考意義的歷史估值區間處于較低位置，下行空間可能有限，具有較高的性價比，或可作為組合中的核心標的，力爭把握市場整體的投資機會。"

不少業內人士也公開表示看好滬深 300，比如李蓓近日發文直言，" 滬深 300 進入慢牛 "、" 是結構牛，慢牛，大盤股優于小盤股 "。除此，好買基金等機構也表示看好滬深 300。藍鯨財經發現，7 月至今，代表大盤風格的滬深 300 指數、上證 50 指數漲跌幅分別為 +3.26%、+5.48%，而代表小盤風格的中證 500 指數、中證 1000 指數的漲跌幅分別為 +0.38%、-2.74%，整體而言，滬深 300 等大盤股表現優于小盤股。

滬深 300 ETF 規模擴張增速，其實也是 ETF 市場擴容的一個縮影。自 8 月以來，僅 6 個交易日已累計有 411.64 億元資金凈流入 ETF。

銀華基金 ETF 業務總監王帥認為，資金加速涌入 ETF 的原因可以歸為三點。第一，場內交易的屬性和低費率的特征使得投資者可以快速、低成本地建倉，而場外基金需要收盤后才能確認份額，在投資效率上不如 ETF。第二，ETF 上市后穩定的高倉位使得投資者可以捕捉自己所看好板塊的投資機會，而不像傳統基金一樣，既受倉位影響，還容易受到因申購資金進出導致倉位變動的影響。第三，ETF 基本覆蓋了一級行業和主流的二級行業，包括大部分的主題、賽道、風格等板塊，投資者不用在投資方向和標的選擇上花太多的時間，大大縮短了投資決策的時間。