當下可能正處于新一輪認知周期的起點。

2022年上市公司三季報已披露完畢，公募、險資、社保和QFII等A股市場主力的最新布局變化浮出水面。

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據統計數據顯示，2857家上市公司的十大流通股股東有公募基金身影，險資、社保和QFII分別現身690、524和663只個股的前十大流通股股東，公募、險資、社保和QFII合計持股市值近5.1萬億元。

事實上，2022年7月以來，A股指數分化明顯。其中，上證50、 滬深 300等大盤類指數回撤相對較大，而中小盤類指數回撤相對較小。紅利指數在所有寬基中表現最好，今年以來收益為-3.84%。

從三季報機構股東進出情況可見，主力機構操作思路已經在轉向。其中基金三季度整體倉位回落，持股集中度下降，科創板配置比例提升。

對于追求“絕對收益”的險資，銀行股三季度依舊是最重倉的板塊，從增持情況來看，銀行、能源板塊是險資加倉的重點。

作為長線機構投資者，社保基金投資風格總體較為穩健，三季度，社保基金重倉股主要集中在基礎化工、機械設備等行業。截至三季度末，持倉前三分別是農業銀行、工商銀行和中國人保。

作為投資者關注的外資主力QFII在三季度新進324家上市公司，減倉122家。據21世紀經濟報道記者統計，這些QFII新進的公司普遍業績向好，近一半前三季度歸母凈利潤實現同比增長。

民生證券首席策略分析師牟一凌表示，從三季報看，主動偏股基金的配置方向從核心賽道到更廣闊的領域，當下可能正處于新一輪認知周期的起點；市場認知拐點可能已經到來，而內外資可能在反復之中逐步形成共振。

公募：持倉集中度下滑，“茅寧”均遇減持

作為A股市場舉足輕重的機構投資者，公募基金持倉動向備受關注。中基協數據顯示，截至2022年9月底，我國境內公募基金資產凈值合計26.59萬億元。

與此同時，公募基金數量繼續擴容，9月末達10263只。

數據顯示，截至三季度末，基金持股市值排名前十的個股分別是貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、隆基綠能、山西汾酒、邁瑞醫療、億緯鋰能、招商銀行和比亞迪。

從行業來看，基金重倉股集中在白酒和新能源。盡管前十大重倉股仍有多只相關行業個股，但基金三季度對貴州茅臺、寧德時代都有所減持。

具體而言，基金對寧德時代的減持動作更為明顯。截至三季度末，持有寧德時代的數量約為2.7億股，比二季度末減少約432萬股，整體持倉市值約為1097億元，而二季度末基金的持倉市值約為1485億元。

三季度末，基金的前十大重倉股中有2066只基金持有貴州茅臺，持股數量約9441萬股，相比二季度末減少約9萬股，整體持股總市值約1768億元，比二季度末少了約164億元。

從前十大重倉股整體來看，相比二季度末，基金僅在瀘州老窖、邁瑞醫療和億緯鋰能的持倉數有所增加。從基金三季度主要增持的個股來看，如果僅從持有數量的變化來觀察，醫藥板塊的愛爾眼科、恒瑞醫藥同吸引了不少資金流入。從申萬一級行業來看，基金三季度對國防軍工、交通運輸、房地產等行業加倉幅度最大。

值得關注的是，三季度基金重倉股集中度下降。據興業證券數據，基金對于中小市值個股的覆蓋度回升。今年三季度，主動偏股型基金重倉股中，區間平均市值小于八百億元個股的數量為1719只，較二季度上升6.7%，處于歷史最高水平。

險資：重點加倉銀行和能源

對于追求“絕對收益”的險資，銀行股在三季度依舊是其最重倉的板塊。

據數據統計，若剔除國壽集團對中國人壽、平安集團對平安銀行的持股市值，保險資金共出現在688家上市公司2022年三季報的前十大流通股股東名單當中，持倉總市值5177億元，較二季度末減少448億元。

在剔除平安銀行和中國人壽之后，險資持倉前十的個股，分別是招商銀行、興業銀行、浦發銀行、長江電力、民生銀行、金地發展、保利發展和工商銀行。其中，險資持倉招商銀行共計19.34億股，總市值611.63億元。興業銀行、浦發銀行次之，總市值均超400億元。平安銀行、民生銀行、工商銀行、華夏銀行、郵儲銀行的持倉市值都在百億以上。

近年來，助力“雙碳”戰略發展一直是險資的投資重點，在險資新進前十大股東的上市公司中，有多家新能源公司。

比如，作為儲能行業的頭部公司，南都電源第三季度報告顯示，太平人壽新進成為該公司第五大股東，持股比例1.49%。

風電龍頭三峽能源獲得和諧健康保險青睞，三季度增持2.22億股。

對于傳統能源，部分險資也比較關注，比如中國人壽增持了中國石化、中國神華和中國海油。

社保基金、QFII:加倉績優股

作為長線機構投資者，社保基金投資風格總體較為穩健。三季度，社保基金重倉股主要集中在基礎化工、機械設備等行業。

據數據統計顯示，截至10月31日，2022年三季度末社保基金共現身524只個股前十大流通股東榜。其中，新進113只，增持146只。

在社保基金重倉股中，前十大流通股東名單中社保基金家數來看，社保基金家數最多的是廈門象嶼，共有5家社保基金出現在前十大流通股東名單中。

10月26日晚間，廈門象嶼發布公告稱，2022年前三季度實現營業收入3918億元，同比增長13.74%；歸母凈利潤21.73億元，同比增長31.23%；凈資產收益率15.26%，同比增加1.91個百分點。公司營業收入、歸母凈利潤再創同期歷史新高，經營效益持續提升。

在持股比例方面，社保基金持有比例最多的是騰遠鈷業，持股量占流通股比例為12.7%；持股比例居前的還有云路股份、我武生物、新亞強等。

作為投資者關注的外資主力QFII在三季度新進324家上市公司，減倉122家，據21世紀經濟報道記者統計，這些QFII新進的公司普遍業績向好，近一半前三季度歸母凈利潤實現同比增長。

新進股中，皖維高新和中遠海特獲QFII新進持股數最多，均超3000萬股；增持股中，華測檢測、網宿科技、良信股份獲QFII增持股數最多，均超2000萬股。

皖維高新公告顯示，十大流通股東中，社保機構匯添富基金管理股份有限公司-社保基金16032組合為新進機構，此外，UBS AG、前海人壽保險股份有限公司-分紅保險產品為新進流通股東。

業內人士表示，三季度QFII持倉仍存在滯后的問題，進入四季度，國際機構整體持觀望態度。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉