【大河財(cái)立方 記者 張克瑤】2月23日，普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱普華永道）發(fā)布《2022年中國企業(yè)并購市場(chǎng)回顧與2023年前瞻》（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告）。當(dāng)天下午，普華永道中國鄭州分所舉辦報(bào)告發(fā)布會(huì)，披露2022年河南省內(nèi)企業(yè)并購交易相關(guān)情況。

“三個(gè)一批”活動(dòng)拉動(dòng)河南制造業(yè)發(fā)展

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報(bào)告顯示，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，為自2014年以來的最低水平，較2021年下降20%。其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。

2022年超大型并購交易（單宗10億美元以上）大幅減少，僅發(fā)生了54宗，僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗（2021年有22宗）。

普華永道全球跨境服務(wù)中國主管合伙人黃耀和表示：“雖然2022年國內(nèi)并購交易持續(xù)下降，短期內(nèi)大規(guī)模反彈可能性也不大，但是我們觀察到中央政府鼓勵(lì)外商投資重點(diǎn)行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極‘出海’推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃，此舉從長(zhǎng)期來看將推動(dòng)中國并購市場(chǎng)的回暖，我們相信投資者的信心將會(huì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒也將得到改善。”

2022年河南省內(nèi)企業(yè)并購已披露交易總額約745億元，平均每筆并購交易的融資金額達(dá)5.6億元，受中原銀行吸收合并省內(nèi)3家銀行的影響，并購融資多聚集于鄭州、洛陽。除中原銀行以285億元超大規(guī)模吸收合并省內(nèi)3家銀行外，制造業(yè)為河南省2022年投資重點(diǎn)，公共事業(yè)、化學(xué)工業(yè)、能源及礦業(yè)、醫(yī)療健康領(lǐng)域發(fā)展也較為均衡。

普華永道中國鄭州分所主管合伙人于勃表示：“從數(shù)量上看，河南省已披露的境內(nèi)企業(yè)并購及股權(quán)融資交易主要集中在制造業(yè)、公用事業(yè)、化學(xué)工業(yè)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域，‘三個(gè)一批’活動(dòng)拉動(dòng)了河南省制造業(yè)、公用事業(yè)的快速發(fā)展；從交易金額上看，更加集中在金融業(yè)、制造業(yè)、公用事業(yè)等，上述相關(guān)行業(yè)的交易總規(guī)模超過了506億元人民幣。”

于勃介紹，2022年河南不乏大額的并購及股權(quán)融資交易，被投資方以制造業(yè)、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)為主，如牧原股份、力量鉆石、鄭州污水凈化、中航光電等，其中最大融資金額60億元人民幣。制造業(yè)交易數(shù)量居多，充分顯示了河南省“三個(gè)一批”活動(dòng)對(duì)制造業(yè)的帶動(dòng)作用。

北交所成為私募股權(quán)公司新的退出渠道

2022年國內(nèi)戰(zhàn)略投資者的交易額同比下降19%，跌勢(shì)雖被近年來如火如荼的國企改革交易彌補(bǔ)，但仍觸及2014年以來最低水平。幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了下降，只有與工業(yè)相關(guān)的交易額出現(xiàn)了一些上升，其中不乏基于國企改革、國資驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資產(chǎn)重組以及大型國企集團(tuán)之間的整合。國內(nèi)并購交易的重點(diǎn)行業(yè)很大程度上受國家政策影響，因此工業(yè)品行業(yè)因產(chǎn)業(yè)升級(jí)成為主要增長(zhǎng)點(diǎn)，而高科技（如科技、互聯(lián)網(wǎng)類）、房地產(chǎn)、消費(fèi)品近年走勢(shì)下降。

2022年私募股權(quán)基金交易額盡管同比下降了23%，但仍是占比最大的類別。除能源和電力外，幾乎所有行業(yè)的交易額都出現(xiàn)了大幅下降。私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金的退出總量也持續(xù)走高，加速回籠其不斷累積的歷史投資。

總體而言，2022年中國資本市場(chǎng)有所放緩。中概股監(jiān)管環(huán)境的變化直接導(dǎo)致美股IPO退出陷入困境，而香港股市也表現(xiàn)疲軟，估值較低；深圳和上海科創(chuàng)板仍保持著私募股權(quán)公司IPO退出市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，北交所成為新的退出渠道。

因一些不可抗力因素影響了中資進(jìn)行大規(guī)模海外并購的能力和信心，2022年境外并購交易活動(dòng)受波及。按行業(yè)劃分的境外并購交易分析顯示，中國買家對(duì)能源和電力、高科技和醫(yī)療保健行業(yè)有著濃厚的投資興趣。就交易量而言，中資對(duì)于美國和歐洲仍保持興趣，亞洲成為第二大對(duì)外投資目的地。

2023年，一些積極的影響因素開始出現(xiàn)，疫情防控形勢(shì)發(fā)生重大變化后，部分積壓的并購需求反彈；政府采取新措施對(duì)某些房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解，放松對(duì)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的限制；中概股監(jiān)管政策有松動(dòng)跡象，中國在美上市企業(yè)地位將出現(xiàn)一些正向突破；IPO市場(chǎng)可能更活躍，公開市場(chǎng)估值大幅上升將有利于并購交易市場(chǎng)的恢復(fù)；財(cái)務(wù)投資者的待投資金整體保持創(chuàng)紀(jì)錄水平，以及伴隨的投資壓力也會(huì)有助于并購市場(chǎng)回暖；由新冠疫情和地緣政治因素導(dǎo)致的各種經(jīng)濟(jì)失調(diào)也將引發(fā)交易和轉(zhuǎn)型活動(dòng)，包括與破產(chǎn)重組有關(guān)的活動(dòng)；更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動(dòng)和控制的上市公司交易等。

普華永道中國并購咨詢服務(wù)合伙人郭偉表示：“隨著中國新冠疫情政策優(yōu)化調(diào)整，我們將會(huì)看到一些并購交易起色，但我們認(rèn)為投資者在這種情況下往往相對(duì)謹(jǐn)慎，在某種程度上，市場(chǎng)的回暖需要有個(gè)循序漸進(jìn)的過程，在眾多不確定性的影響下，還有可能在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)來回波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)，2023年中國并購交易在短期內(nèi)將以國內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購交易將出現(xiàn)激增，亞太地區(qū)、中東地區(qū)或?qū)⒊蔀槭走x目的地。2023年全年的并購交易數(shù)據(jù)將接近2022年，2023年上半年可能較弱，但下半年較強(qiáng)。”

責(zé)編:王時(shí)丹 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉