【大河財立方 記者 賴蘇婷 北京報道】國內房企的走勢正在進一步分化。

4月7日，新力控股成為第一個倒下的爆雷房企。同日，藍光發展可能被終止上市的第一次風險提示公告。

業內人士表示，房企退市潮可能將會來到，而國內上市房企格局分化將更為顯著。

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新力控股成首家退市爆雷房企

4月6日，香港聯合交易所有限公司（以下簡稱聯交所）發布公告稱，自2023年4月13日上午9時起，新力控股（02103.HK）的上市地位將予以取消。

公告提到，新力控股自2021年9月20日起已暫停買賣。根據《上市規則》第6.01A(1)條，若該公司未能于2023年3月19日或之前復牌，聯交所可將該公司除牌。

由于該公司未能于2023年3月19日或之前履行聯交所訂下的復牌指引而復牌，2023年3月24日，上市委員會決定根據《上市規則》第6.01A(1)條取消該公司股份在聯交所的上市地位。

2021年，房地產行業下行對于新增融資及銷售產生沖擊，疊加合作項目資金歸集難度較大，新力控股于2021年下半年發生債務危機，同年9月，新力控股公告稱，由于集團近期面臨因宏觀經濟狀況而導致的不曾預期的流動資金問題。

“新城控股退市是房企爆雷的延續，也是行業整體下行的集中表現。”北京市君澤君（深圳）律師事務所律師、深圳電視臺財經評論員陸暉在接受大河財立方記者采訪時表示，“出險房企面臨的最本質問題是負債過高導致資不抵債，非常直接的反應在資本市場上。這警示著同樣身陷債務危機的房企，一旦觸發條件將會面臨退市的處境，企業被掐斷融資渠道、喪失重組的價值，最終大概率被破產清算。”

2019年11月，新力控股于港交所上市，開盤4.03港元/股，截至2021年9月20日停牌，新力控股股價報0.5港元/股，總市值停留在17.85億港元。

據新力控股最后一份財務報告，截至2021年上半年，實現收入112.18億元，同比增28.9%；期內毛利24.38億元，同比下降7.28%；毛利率21.7%，下降8.5個百分點；歸屬股東凈利潤7.63億元，同比減少7.06%。

藍光發展發布退市風險警示

新力控股退市的消息引發市場關注的同時，另外一家房企也可能即將面臨同樣的結局。

4月6日，藍光發展(600466)發布關于公司股票可能被終止上市的第一次風險提示公告。

公告稱，藍光發展股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元。

根據《上海證券交易所股票上市規則》第9.2.1條第一款的規定：在上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)僅發行A股股票的上市公司，如果公司股票連續20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元，公司股票可能被上交所終止上市交易。若公司股票觸及上述交易類強制退市情形，上交所將在15個交易日內對公司股票做出終止上市決定，根據《股票上市規則》第9.6.1條第二款的規定，交易類強制退市公司股票不能進入退市整理期交易，敬請廣大投資者注意投資風險。

經該公司財務部門初步測算，公司預計2022年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產為-208.21億元左右。根據《股票上市規則》的有關規定，若該公司2022年度經審計的期末凈資產為負值，公司股票將被實施退市風險警示，敬請廣大投資者注意投資風險。

IP GLOBAL中國區首席經濟學家柏文喜在接受大河財立方記者采訪時表示，強制退市對藍光發展來說意味著徹底喪失上市公司地位，企業市場形象、信用環境會進一步惡化，運營難度和經營壓力也會進一步提升，會因此引發企業重整或被動清盤。

據悉，藍光發展是一家位于四川省的A股上市民營房地產公司，以合作開發模式為主，產品業態以首次改善型和再次改善型住宅為主。藍光發展整體布局較為分散，在西南地區有一定的深耕優勢。

2015年，藍光發展重組上市，開始以高杠桿高周轉模式發展，利用較大規模前融快速擴張， 2021年上半年，隨著藍光發展負面消息頻發、再融資受阻，信用風險迅速暴露。

截至2023年4月4日，藍光發展累計到期未能償還的債務本息金額合計420.55億元。公司同日公告，由于公司出現的流動性緊張及債務風險，部分金融機構及合作方向公司提起了訴訟或仲裁，近期新增訴訟涉案金額合計約13.01億元。

國內上市房企格局或將進一步分化

2021年，房企爆雷情況開始頻繁出現，主要體現為美元債違約，隨后逐步蔓延至境內信用債市場。

2021年2月，華夏幸福部分債務未能如期償還，下半年，花樣年控股美元債發生違約，同年10月，當代置業公告稱其未能償還于2021年10月25日到期的2.5億美元的美元債。

業內人士認為，假若出險企業困境無法得到化解，有可能出現房企退市潮，國內上市房企格局也或將進一步分化。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受大河財立方記者采訪時表示，預計未來財務杠桿較低、在一線城市有較多土地儲備的房企能夠維持穩定經營，相反高杠桿和聚焦于三四線城市的企業處境則可能愈加困難。

諸葛數據研究中心高級分析師關榮雪告訴大河財立方記者，國內上市房企格局或將進一步分化，優質頭部房企在融資等方面獲得更大支持，率先在市場修復進程中搶占更多話語權，另外部分臨近或腳踩風險線的房企，短期內將仍陷入融資、經營等方面的困局。

“從目前的情況預計，大多數出險房企債務重組工作不會很順利，因為涉及各種各樣的問題和困難，外加多數企業業績情況不理想，可能因無法按時發布財報等諸多情況被強制摘牌，房企的退市潮有可能會出現。”柏文喜說。

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉