全面注冊制迎新進展。明天，滬深主板將迎來首批10只注冊制新股，新股連板將成歷史。

01 首批主板注冊制新股將上市

【資料圖】

4月4日，上交所發布消息稱，滬深交易所主板注冊制首批10家企業已完成發行，具備上市條件。目前，主板注冊制首批企業上市交易的各項準備工作已基本就緒，上市時機已經成熟，將于明日4月10日舉行首批企業上市儀式。

主板注冊制首批10家企業分別為中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、中電港、海森藥業、陜西能源、登康口腔、南礦集團。4月10日，該10家企業將在簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。

首批10只主板注冊制新股中，發行價最高的為海森藥業，為44.48元/股；最低者為中信金屬，為6.58元/股。

從發行市盈率角度看，以2021年財務數據為基準，陜西能源最高，為90.63倍；中信金屬最低，為20.21倍，也是首批中唯一一只低于23倍市盈率的主板注冊制新股。

但值得注意的是，陜西能源和中信金屬均高于同行業可比公司同期靜態市盈率平均水平和所屬行業最近一個月平均靜態市盈率。

相比核準制時代，注冊制下的主板新股定價突破了23倍市盈率限制，最高報價剔除比例不超過3%，最高價與最低價的差額不得超過最低價的20%。

另外，全面注冊制下，主板新股申購單位統一為500股，對應市值為5000元。參與“打新”投資者需滿足T-2日前20個交易日的日均持倉市值在1萬元以上。

02 對股票交易的五大影響

而全面注冊制對股票交易有何影響呢？綜合機構觀點看，主要有以下五點影響：

一是首次公開發行上市的主板股票，上市后的前五個交易日不設價格漲跌幅限制，這意味著新股上市連續一字板時代將結束。

二是優化盤中臨時停牌制度，無價格漲跌幅限制股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

三是優化價格籠子機制，在復制科創板股票和創業板股票現有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。

有機構分析師表示，“價格籠子機制的優化，有助于防范新股炒作行為，避免個股短期內出現大幅波動。同時，‘十個申報價格最小變動單位’的設置給予低價股更多價格申報空間，有助于提升低價股定價效率。”

四是增加主板股票嚴重異常波動指標：

1、連續10個交易日內4次出現同向異常波動情形；

2、連續10個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%(-50%)；

3、連續30個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%(-70%)；

4、證監會或者交易所認定屬于嚴重異常波動的其他情形。

五是主板新股上市首日即可納入融資融券標的，因此，符合條件的投資者，在新股上市首日即可開展兩融交易。

近期，多家準上市公司均在上市公告書中表示，公司股票上市首日即可作為融資融券標的，有可能會產生一定的價格波動風險、市場風險、保證金追加風險和流動性風險。

有分析人士表示，全面注冊制下新股上市首日就能夠融資融券，能夠抑制資產價格泡沫產生，投資者再也不能簡單認為中了新股之后，上市初期會只漲不跌。

上海證券研報顯示，對于投資者來說，在全面注冊制下，主板上市的企業會更偏向于“大盤藍籌”風格，主要是一些成熟期大型企業。和科創板、創業板、北交所的定位有所不同。

03 新股破發或更普遍

機構觀點認為，從注冊制試點的科創板和創業板新股的破發數據來看，新股破發會更加普遍。

上海證券研報數據顯示，2022年共有121家公司上市首日破發，破發率由2021年的4.20%迅速提升至28.34%，其中，科創板破發率由2021年的6.17%增至2022年的39.52%，創業板破發率由3.02%增至20.00%。

而對于明日A股開盤的表現，據上游新聞，銀河證券江南大道營業部總經理唐賀文指出，“估計A股開盤十幾分鐘會有急跌動作，之后再延續碎步攀升勢頭。”“無論是以往中小板、創業板分娩，還是科創板、創業板注冊制實施首日，A股市場主要指數開盤后都出現過一波幾分鐘到十幾分鐘不等的急跌，之后1-2天洗盤后形成了短線買點。因此預計這次主板注冊制新股上市對股指的影響，有可能也會快速洗盤后，繼續保持碎步上行走勢，以完成整個頭部構筑的過程。”

責編:陳玉堯 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉