$ 萬華化學 ( SH600309 ) $

我們都知道科學技術是第一生產力，可是在分析研發支出的時候，我們關注的可能是企業的研發支出總額是多少，占收入的百分比是多少，至于下面這些數據就選擇性忽略了：

(資料圖)

比如研發人員的學歷構成和年齡構成；

企業費用化和資本化的研發投入；

企業當年的發明專利有多少。

信息都藏在細節里。下面我們來看下關于萬華化學研發情況的一些數據。

一、萬華是不是在重倉年輕人？

上周看到下面這張研發人員構成數據的時候，感受到了在職場上，因為年齡超過 30 歲所帶來的危機感。這是因為 2022 年萬華化學 50% 以上的研發人員，年齡低于 30 歲。想去萬華應聘研發崗的人可得長心了，年齡超過 30 歲，可能就沒有優勢了。

我們再從學歷構成看：

2022 年碩士及以上學歷的員工占比為 45%，本科及以上學歷的員工占比為 64%。這可能意味著學歷不到本科且年齡超過 30 歲的應聘者，到萬華應聘研發崗有一定的難度；這同時還意味著，萬華重倉了一批高學歷的年輕人。

此外，年齡超過 40 歲的研發人員，占比已經很低了。

2022 年萬華年齡不到 40 歲的研發人員共有 2981 名，占比約為 91%。當一個年過 40 時的人頂著半脫的頭發去萬華應聘研發崗，大概率是沒機會了，就算成功應聘，又該拿什么跟那 90% 的生龍活虎的年輕人競爭？也許，經驗和學歷能有用吧。

2022 年萬華化學的管理主題是 " 人才年 "，公司始終把人才作為第一戰略資源進行管理。年報里還說萬華正處在一個快速發展階段，面臨著人才供應風險，現有的人才培養速度跟不上公司發展的速度。可見萬華重倉高學歷的年輕人，是基于公司發展需求做出的選擇。

二、從數據看萬華研發情況的變化

下圖是 2021 年萬華人員構成的數據，對比 2022 年的數據，我們能看出很多重要的變化。

第一，高學歷人員占比提升。

博士研究生占比提高到了 4.78%，碩士研究生占比提高到了 40.70%。

第二，30 歲以下的人員數量變多。

2021 年，年齡小于 30 歲的員工有 1539 名，2022 年增至 1705 名。這可不是在重倉年輕人。

下圖是萬華化學 2018 — 2020 年研發投入情況的數據。

2022 年萬華研發投入 34 億元，2021 年研發投入 32 億元，2020 年研發投入 20 億元，近兩年來研發增長尤其明顯。

2022 年，公司全年共申請國內外發明專利 1,002 件，新獲得授權 1,058 件，同比增長 154%，發明專利通過率達到 99.0%。

2021 年，公司全年共申請國內外發明專利 805 件，新獲得授權 416 件。

三、數據之外理解萬華的研發投入

昨天的微信文章我們提到萬華的業務結構持續優化，體現在毛利率相對較高的、精細化學品及新材料系列的收入占比、持續提升，這樣的業務結構變化離不開研發的支撐。

那天在看萬華化學 2022 年年報的時候，里面的經營戰略令人印象深刻：

以客戶需求為先導，

以技術創新為核心，

以人才為根本，

以卓越運營為堅實基礎，

以優良文化為有力保障，

以資本運作為輔助手段，

圍繞高技術、高附加值的化工新材料領域實施一體化、相關多元化、精細化和低成本的發展戰略，致力于將萬華化學發展成為全球化運營的一流化工新材料公司。

因此，萬華確實說到做到了。萬華持續的研發投入以及業務結構的優化，是對 " 以技術創新為核心 "" 以人才為根本 "" 發展一流化工新材料公司 " 這一戰略的落實。

我很好奇這一戰略是什么時候制定的，于是從 2022 年開始往回追溯年報，發現自從這段話被寫在 2011 年年報里，以后每年的公司年報都會把公司戰略重復一遍，沒有改過一個字，重復了 12 年。

這讓我想到了恒瑞醫藥，自從 2000 年上市公司就明確了 " 創新 " 和 " 國際化 " 兩個戰略，此后公司的業務也是圍繞著這兩個戰略開展，說到做到。試問：十年前就想明白自己應該怎樣做的企業，有多少？十年來說到做到，沒有背離既定戰略的企業，又有多少？

去年這個時候也跟大家一起直播學習過萬華化學的年報，但是當時的關注點在萬華化學的財務數據上，全球 MDI 龍頭上。今年看萬華年報，最大的收獲是對它科技創新的認識。

公司戰略規劃里重視了科技創新這件事，這幾年繼續加大研發投入，研發人員的學歷和年齡構成進一步優化，所以我們才能看到公司已經取得的研發成果，才能看到公司業務結構的變化。

不管怎么說，作為山東的一家國企，萬華化學能夠做到今天，真的叫人很佩服。

（本文僅供學習交流使用，不構成任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎。）

@今日話題

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