由李蓓掌舵的百億私募半夏投資，5 月宣布 " 封盤 " 的消息，引發業內關注。

5 月 4 日，半夏投資在官網發公告，決定從 5 月 8 日起，暫停旗下存續私募產品對新客戶的申購開放，已持有產品的投資人追加申購不受影響。半夏投資表示，公司堅持長期穩健發展的原則，規模增長較快之時將進行階段性封盤。未來將在市場條件允許的基礎上，擇機恢復募集。

李蓓發文解釋封盤原因

(相關資料圖)

5 月 5 日，半夏投資掌門人李蓓在半夏投資微信公眾號發文稱：

昨天，我們發布了公告，半夏旗下的宏觀對沖系列基金，含半夏宏觀，半夏穩健，半夏平衡，均不再對新投資人開放認購，僅接受存量投資人追加。作為以絕對收益為目標的宏觀對沖基金，我們一直都希望實現與股市不相關的長期絕對回報。所以，一方面我們需要經常使用一些權益類衍生工具，比如期權等，對于個股持倉進行保護，規避大盤下跌的風險。另一方面我們需要在其他的資產類別，比如國債和商品上，尋找機會創造收益。現在半夏宏觀對沖系列的規模已經超過了 100 億，如果規模再擴大較多，若干我們經常使用的工具，就會面臨交易所的持倉限制，對策略的實現和長期收益率水平就會產生一定的影響。

我們希望維持一直以來的風險收益特征，維持與股市的低相關性，努力實現長期較高的絕對收益。跟第一梯隊的規模和滑落到二流的業績相比，我們寧肯選擇維持第二梯隊的規模并爭取維持一流的業績。

作為一名女性的基金經理和女性私募基金公司的創始人，我創業以來顯然也一定會遇到很多的歧視和不信任。所以，相對于男性同行，我更加珍惜每一位，在我創業的早期就信任我投資我的半夏早期投資人。我們內部早就想好了，會及時控制規模，爭取維持一流的業績回饋大家。

曾多次唱多地產股

公開資料顯示，上海半夏投資管理中心（有限合伙）成立于 2015 年 8 月，并在 2017 年 11 月在基金業協會登記成私募證券投資基金管理人，公司的主要股東、實際控制人是李蓓，目前公司擁有 19 名全職員工。

2017 年 12 月，半夏投資發行并備案了首批宏觀對沖策略的私募基金產品，2022 年年中管理規模一舉突破百億大關，李蓓也成為了業界首家百億私募女掌門。在第三方平臺有業績展示的產品里，半夏投資今年以來產品業績均實現了正收益。

據公司官網介紹，李蓓本科畢業于北京大學元培學院，研究生畢業于北京大學光華管理學院，擁有 10 年基金管理行業工作經驗。曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔任專戶投資經理，上海泓湖投資管理有限公司擔任投資總監及基金經理。

圖片來源：半夏投資官方微信公眾號

在 3 月發布的月報中，李蓓明確提示，以中證 1000、國證 2000 甚至更小的一批股票為代表的小盤股，基本面有向下的驅動，流動性也不再友好，交易結構上已有脆弱性。

她同時認為，地產股就好像 2016 年年初的煤炭股，" 我們幾乎可以確認，這是 10 年一遇級別的機會，股價的反應只是時間問題。但考慮到當前股價對基本面的反應太弱，市場情緒暫時不認可，我們會耐心等待基本面矛盾持續積累，市場情緒改善，上升趨勢確認再加倉。"

4 月 7 日，李蓓在半夏投資官微發文，就地產行業和地產股投資機會分享了她的最新觀點。李蓓認為，地產行業在經歷供給側改革后，未來在供需層面存在剪刀差，未爆雷地產企業資產重估彈性巨大，其中她尤其看好港股優質地產股。

在這篇題為《關于地產的再討論》的公眾號文章中，李蓓表示自己公開看多地產股已經很長時間。在 2 月的一場訪談中她就說過，中國地產行業經歷了有史以來的第一次大力度的供給側改革，現在還活著的很多地產公司，市值會創新高。過去 2 個月，李蓓參加了三次行業會議，都公開指出，地產供給下降，房價會企穩回升。看好現在還沒有爆雷的地產企業，很多市值會創新高。

編輯|孫志成 杜恒峰 易啟江

校對 |何小桃

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