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銷售收入下降和應(yīng)收賬款回款緩慢，是導(dǎo)致德潤達(dá)債務(wù)問題的主要原因。　　01違約　　11月4日，深圳市德潤達(dá)光電股份有限公司(以下簡稱“德潤達(dá)”)公告稱，其子公司發(fā)行的私募可轉(zhuǎn)債，原定于2025年6月21日兌付本金480萬元及利息，但截至該日未完成兌付。　　　　子公司可轉(zhuǎn)債到期未兌付公告　　公告顯示，私募可轉(zhuǎn)債發(fā)行金額為1500萬元，目前余額480萬元，鄱陽饒盛投資經(jīng)營有限公司為投資者。　　值得注意的是，此前德潤達(dá)子公司因資金問題已協(xié)商延期兌付可轉(zhuǎn)債本息。　　目前，雙方正在溝通延期還款事項(xiàng)，且利息部分已于2025年7月16日完成兌付。　　除子公司可轉(zhuǎn)債違約外，德潤達(dá)自身也多次發(fā)生債務(wù)逾期。　　德潤達(dá)表示，銷售收入下降和應(yīng)收賬款回款緩慢是導(dǎo)致債務(wù)問題的主要原因，并正積極與銀行協(xié)商延期還款協(xié)議。　　另外，由于德潤達(dá)2023年年度報(bào)告經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為負(fù)，從2024年4月30日起其股票交易實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)警示，面臨被終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)。　　02財(cái)務(wù)分析　　據(jù)公開資料，德潤達(dá)成立于2010年，是一家專業(yè)從事LED及電子設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)。　　2015年10月，德潤達(dá)登陸新三板掛牌交易。　　　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，德潤達(dá)的董事長金豐琦持股65%，為公司控股股東和實(shí)際控制人。　　近年來，隨著半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域資本涌入，LED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨跨界競爭，激烈的市場競爭大幅擠壓利潤空間。　　2020年以來，德潤達(dá)業(yè)績持續(xù)虧損，2024年實(shí)現(xiàn)營收4491.27萬元，同比下滑52.1%，凈利潤虧損2684.77萬元。　　　　歸母凈利潤　　值得注意的是，德潤達(dá)2024年年報(bào)被會計(jì)師事務(wù)所出具無法(拒絕)表示意見。　　截至2024年末，德潤達(dá)總資產(chǎn)有7534.47萬元，總負(fù)債1.22億元，凈資產(chǎn)有-4702.86萬元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為162.42%。　　《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，德潤達(dá)主要以流動負(fù)債為主，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。　　截至相同報(bào)告期，德潤達(dá)流動負(fù)債有1.22億元，主要為其他應(yīng)付款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有2097.06萬元。　　相較于短債規(guī)模，德潤達(dá)的流動性枯竭，其賬上貨幣資金僅有2.24萬元，公司短期償債壓力巨大。　　此外，德潤達(dá)還有非流動負(fù)債33.57萬元，整體來看其有息債務(wù)全部為短期有息負(fù)債，帶息債務(wù)比為16%。　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，德潤達(dá)應(yīng)收賬款有609萬，其他應(yīng)收款項(xiàng)有47.38萬元，不僅對資金形成占用還存在回收風(fēng)險(xiǎn)。　　另外，德潤達(dá)存貨還有1533.65萬元，不僅占用資金，還存在一定存貨跌價風(fēng)險(xiǎn)。　　總得來看，德潤達(dá)業(yè)績持續(xù)虧損，已經(jīng)資不抵債，流動性枯竭，公司深陷債務(wù)危機(jī)。