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金吾財(cái)訊 | 中信證券發(fā)研報(bào)指，3Q25傳媒行業(yè)整體收入延續(xù)溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，利潤(rùn)在龍頭帶動(dòng)下高增。影視行業(yè)內(nèi)容驅(qū)動(dòng)需求的趨勢(shì)延續(xù)，建議關(guān)注后續(xù)重點(diǎn)IP續(xù)作表現(xiàn)以及政策對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的激勵(lì)效果。游戲板塊景氣度保持高位，精品化內(nèi)容拉長(zhǎng)及豐富產(chǎn)品管線儲(chǔ)備支撐高景氣延續(xù)。營(yíng)銷板塊溫和增長(zhǎng)，龍頭盈利向好，互聯(lián)網(wǎng)廣告主投放增加，AI與程序化投放驅(qū)動(dòng)提效。出版板塊在主業(yè)承壓大背景下推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、降本增效帶動(dòng)利潤(rùn)改善，新業(yè)務(wù)布局持續(xù)推進(jìn)。