上市近30年，深圳國資旗下的特力A，留給投資者最深的記憶便是“妖王”的稱號。

業績乏善可陳，股價大起大落；概念層出不窮，轉型遙遙無期；麻煩如影隨形，股民受傷深重。

但是，笑到最后的仍是深圳國資，點石成金，硬是將“妖王”變成“印鈔機”。

(資料圖片僅供參考)

“清倉式”減持

遠致富海，又要減持了！

12月27日，特力A發布公告，公司于26日收到股東深圳遠致富海珠寶產業投資企業（有限合伙）（以下簡稱“遠致富海”）出具的《關于擬減持特力A部分股票的函》，遠致富海計劃在未來六個月內，以集中競價交易或大宗交易方式減持特力A合計不超過6%的股份。

目前，遠致富海持股公司的股份為8.49%，為特力A第二大股東。

這是自2018年5月解禁以來遠致富海的第八次減持計劃。

如果此次減持計劃頂格減持，遠致富海的持股比例將降至2.49%，相對于此前最高23.88%的持股比例來說，基本上屬于“清倉”。

而且，一旦遠致富海在此次減持過程中持股比例降至5%之下，便不再需要進行預披露。

也就是說，這份第八次減持的預披露公告，接近于最后一次披露減持計劃。

在此番減持計劃披露之前，遠致富海通過7次減持，已經套現超10億元，遠遠超過此前通過定增入股的成本——不足6億元。

按照最新市值測算，目前，遠致富海持有特力A的8.49%股份，市值約為6.7億元。

“預定式”增發

一筆定增，豪賺10多億！遠致富海究竟有怎樣的“魔法”？

一切要從8年前說起。

2014年3月31日，特力A、特力B公告，因公司發生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項，公司申請自當日開市起停牌。

值得一提的是，此前不久，張瑞理于2014年3月17日宣布辭去公司董事長、董事及戰略委員會主任委員的職務。

隨即，特力A第一大股東特發集團推薦呂航為公司第七屆董事會董事候選人。

4月8日，呂航當選為公司第七屆董事會董事長。同日，公司董事會同意郭建辭去公司常務副總經理職務。辭職后，郭建不再擔任公司任何職務。

兩周后，特力A的“重大事項”浮出水面——公司擬向特發集團和遠致富海進行定向增發。

4月21日，特力A與雙方簽署相關定增認購協議。此次定增價格為8.40元/股，募集資金不超過6.47億元，用于特力水貝珠寶大廈項目以及補流。

資料顯示，遠致富海成立于2014年4月18日，認繳出資額6.2億元。

公告也毫不諱言，遠致富海（公告中亦簡稱為“珠寶產業基金”）成立的目的就是為了參與特力A的增發。

從時間脈絡上看，特力A宣布停牌籌劃重大事項之時，遠致富海甚至還沒來得及成立。在遠致富海成立之后第三天，即2014年4月21日，定增認購協議隨即簽署。

顯而易見，這是一樁“預定式”定增。

遠致富海究竟是何來頭？

2014年11月29日特力A公告

特力A公告顯示，遠致富海出資方有2個LP，分別為深圳市萬邦投資管理有限公司、深圳市遠致投資有限公司，前者穿透至3個自然人，后者最終控制人為深圳市國資委；2個GP分別為深圳市遠致富海投資管理有限公司、深圳佳合投資管理企業（有限合伙）。

深圳市遠致富海投資管理有限公司，為深圳國資旗下深圳資本集團的私募股權投資平臺，成立于2013年2月。

深圳佳合投資管理企業（有限合伙）于2013年12月成立，與深圳市遠致富海投資管理有限公司亦存在關聯關系。

天眼查顯示，遠致富海“疑似實際控制”方為深圳市國資委。

2015年3月27日，特力A定增股份上市，遠致富海認購資金5.96億元，持股7100萬股，持股占比達23.88%，躋身為公司第二大股東。

特力A股價走勢圖，周K線

也就是自此開始，特力A憑借國企改革的概念，開始了瘋狂的上漲模式，股價短期內一度瘋漲超10倍，一舉博得了A股“妖王”的封號。

2015年，A股上演了牛熊巨變的極致行情。

這一年，“妖股”橫生。特力A在無任何重大利好的情況下，原地起飛，在短短100個交易日里最高累計漲幅高達1005.50%，其動態市盈率也隨之攀升到近3000倍，直接“秒殺”其他各大“妖股”。

其后，證監會查明，2015年7月到8月間，中鑫富盈、吳峻樂通過集中資金及持股優勢，通過連續買賣、用所控制賬戶對倒交易等方式，合謀操縱“特力A”等股票價格，并反向賣出獲利。“妖王”特力A的“演出”，最終也以中鑫富盈、吳峻樂領下罰沒款總計超過11億元的罰單謝幕。

值得一提的是，也正是此時開始，遠致富海開始了第一波的減持操作。

而回看彼時特力A的定增項目，則是一地雞毛。根據可行性分析報告，特力水貝珠寶大廈項目預計2015年12月竣工。

項目經濟效益測算上，首年經營收入7615萬元，首年凈利潤3722萬元，財務內部收益率為13.67%。

然而，特力A的2015年年報顯示，該募投項目投入進度不足80%。公司預計，寫字樓部分預計于2016年11月投入使用，裙樓部分預計于2016年12月投入使用。

在2016年年報中，特力A披露，該募投項目的進度仍未完成，項目預計最早于2017年7月完成竣工驗收，該項目投入使用的時間尚無法確定。

與此同時，特力A在公告中信誓旦旦地表示，此次定增發行后，“公司的主要業務向珠寶產業轉型”。

這樣的轉型，自然也宣告落空——2021年，公司珠寶批發及零售（產品）營收為3485.55萬元，占總營收的8.21%，遠遠遜于公司在可行性分析中的測算，與所謂的轉型方向更是南轅北轍。

盡管定增項目一地雞毛，但不妨礙遠致富海以及背后的利益方，借道“預定式”增發斬獲超額收益，狂割韭菜。

“地毯式”收割

三年禁售期滿后，遠致富海隨即開啟了瘋狂的減持套現之路。

2018年5月8日，仍在禁售期的遠致富海，便已“迫不及待”地致函給特力A，披露計劃在15個交易日開始減持，減持估計不超過公司總股本的6%。

2018年5月31日至8月29日，遠致富海通過集中競價交易方式進行了10次減持交易（每個交易日算作一次），減持價格區間為27.68元/股至35.84元/股。

2018年9月11日至11月20日，遠致富海通過集中競價交易方式進行了13次減持交易（每個交易日算作一次），減持價格區間為25.35元/股至30.32元/股。

第一次減持計劃執行完畢后，遠致富海累計套現1.75億元。

隨即，遠致富海的第二次減持緊跟而來。2018年12月24日至2019年6月23日，再次合計減持公司2%的股份，套現1.68億元。

注：2019年5月，特力A每10股送轉4.5股

如此反復，從未間隔。

五年間，遠致富海進行了“地毯式”套現運作共計7次。截至2022年12月20日，遠致富海7次減持計劃累計套現10.77億元，持股比例由最初的23.88%，減至目前的8.49%。

今年5月25日開始，不到一個月時間，特力A試圖卷土重來，沾邊新能源汽車概念，15個交易日累計斬獲11個漲停板，在“天地板”、“地天板”、漲停、跌停之間迅速切換。

在此期間，遠致富海也“抓住機會”，拋出第七次減持計劃。

七波減持結束后，第八次減持計劃又如法炮制，緊接而來。

特力A上市即將滿30年，“緋聞”不斷，亂象不斷，股價“過山車”不斷，收割“韭菜”不斷，深圳國資卻一手任其折騰，一手則“點石成金”，暗收資本紅利。

需要提及的是，這些資本紅利并非盡歸入深圳國資的口袋。比如，遠致富海的出資方深圳市萬邦投資管理有限公司持有近6成的份額，背后全部是自然人股東，2個GP背后也有多個自然人，他們則借道深圳國資背景的私募機構，坐收漁翁之利。

一直以來，深圳國資被稱為市場上的“掃地僧”，也培育出中集集團、鹽田港之類的優質公司，同時也憑借“鈔能力”攬入萬科A以及入股其他諸多優質標的，是不少地方國資學習的榜樣。

在國企改革三年行動中，深圳的國企改革經驗獲廣泛關注，其中相關做法得到國家推廣，深圳市國資委此前在介紹深圳推進國企改革三年行動、區域性國資國企綜改試驗有關情況時透露，特發集團、深圳資本集團還被納入“雙百行動”“科改示范行動”案例集。

在推動上市公司高質量發展的要求之下，特力A“特立獨行”，“清倉式減持”驚現“割韭菜”操作。深圳國資，耐人尋味。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉