6月4日，乳業(yè)龍頭伊利股份公布了《2021年度非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案》，募集資金總額不超過(guò)130億元。以伊利股份6月4日收盤時(shí)市值計(jì)，占比約為5.40%。公告顯示，此次募集資金擬主要用于液態(tài)奶生產(chǎn)基地建設(shè)、嬰兒配方奶粉智能制造、長(zhǎng)白山天然礦泉水、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息化升級(jí)等項(xiàng)目。

公告發(fā)布后，伊利股份董事會(huì)秘書(shū)邱向敏在接受媒體采訪時(shí)表示：“此次非公開(kāi)發(fā)行股票是公司出于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮向市場(chǎng)募集資金的融資行為，旨在完善公司產(chǎn)能布局，提升盈利能力，同時(shí)增強(qiáng)公司資本實(shí)力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，助力公司以更加穩(wěn)健的步伐，實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。”

從募資用途來(lái)看，伊利股份面向未來(lái)的戰(zhàn)略布局非常具有針對(duì)性。此次募投項(xiàng)目新建產(chǎn)能將更多用于生產(chǎn)高端液態(tài)奶、高端常溫酸奶、嬰幼兒配方奶粉、健康飲品等高增長(zhǎng)潛力和高附加值品類。而所有這些業(yè)務(wù)布局，最終都指向伊利“全球乳業(yè)第一 健康食品五強(qiáng)”的目標(biāo)。

此外，伊利定增也著眼于產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型，這能夠有效提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和創(chuàng)新能力，也是此次定增的重頭戲。有分析人士指出：“乳業(yè)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)，上游的全過(guò)程追溯、數(shù)字化管理，下游的消費(fèi)者洞察、經(jīng)銷商精細(xì)管理都離不開(kāi)數(shù)字化、智能化技術(shù)的應(yīng)用。而在這一領(lǐng)域的探索，對(duì)整個(gè)乳業(yè)都是有利的實(shí)踐。”

對(duì)于伊利而言，數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)不止是一個(gè)概念，而是能夠帶來(lái)可量化、具象化回報(bào)的一種經(jīng)營(yíng)效率提升，更直接一點(diǎn)的表述，便是降本增效，提升企業(yè)盈利能力。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，這將有效降低利息費(fèi)用，有助于凈利潤(rùn)端的改善。并且此次定增計(jì)劃若順利實(shí)施，公司資本實(shí)力將得到充實(shí)，有利于進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

好的企業(yè)往往善于利用“融資助力”，善于用發(fā)展吸引資本。開(kāi)源證券研究數(shù)據(jù)顯示，1000億以上市值公司定增案往往具備更加領(lǐng)先的勝率與收益率。一方面，大市值上市企業(yè)基本面被市場(chǎng)認(rèn)可，一方面，這些大市值企業(yè)又具備機(jī)構(gòu)大資金的承接能力，成為A股擴(kuò)容之下越來(lái)越稀缺的資源。而連續(xù)七年蟬聯(lián)亞洲乳業(yè)第一、營(yíng)收千億規(guī)模、市值超過(guò)2000億元的伊利股份，具備這樣的吸引力。

多年來(lái)，伊利主要通過(guò)債務(wù)融資方式滿足流動(dòng)資金需求。隨著公司近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)及全球化布局加速，公司對(duì)流動(dòng)資金的需求在不斷增加。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，之前總體處于“松信用”周期，債務(wù)融資的利息成本比較低，故而伊利主要通過(guò)債務(wù)融資滿足流動(dòng)資金需求。但近期宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)逐漸進(jìn)入到“緊信用”周期，這意味著債券融資成本面臨上行壓力。

在這種情況下，如果依然延續(xù)債務(wù)性直接融資模式，將會(huì)加大利息支出，進(jìn)而增加財(cái)務(wù)成本。適時(shí)開(kāi)啟定增計(jì)劃，可謂是伊利的審時(shí)度勢(shì)之舉。如若此次定增計(jì)劃若順利實(shí)施，公司資本實(shí)力將得到充實(shí)，有利于控制負(fù)債規(guī)模，從而提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。

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