開年以來部分上市公司實(shí)施回購情況 數(shù)據(jù)來源：Wind

A股上市公司股份回購熱情持續(xù)高漲。繼去年900多家上市公司實(shí)施回購計(jì)劃之后，進(jìn)入2022年不到一個月，就有134家上市公司實(shí)施回購。截至2022年1月19日，去年以來已有逾千家上市公司實(shí)施回購，總金額超過1200億元。業(yè)內(nèi)人士表示，業(yè)績的恢復(fù)性增長以及對未來股價上漲的信心促使上市公司頻繁實(shí)施回購，長遠(yuǎn)來看，回購也有助于員工激勵機(jī)制的完善和股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

開年134家公司實(shí)施回購

今年以來，上市公司股份回購動作頻頻。1月19日，包括國電南瑞、天龍股份、富安娜、ST八菱在內(nèi)的四家上市公司發(fā)布了股份回購方案。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日記者發(fā)稿時，2022年以來不到一個月的時間里，已有134家上市公司實(shí)施回購，回購總數(shù)量達(dá)5.68億股，回購金額合計(jì)為50.34億元。自2021年年初以來，逾千家上市公司累計(jì)回購達(dá)1261.24億元，不少公司在2021年、2022年多次回購公司股票。

“部分上市公司在疫情后的恢復(fù)階段取得了超預(yù)期的恢復(fù)增長。業(yè)績同比增幅較大，公司管理層便有實(shí)力進(jìn)行回購。另外，不少公司從長遠(yuǎn)戰(zhàn)略發(fā)展角度考慮，以回購方式對股權(quán)結(jié)構(gòu)特別是員工持股方面進(jìn)行優(yōu)化，這也有利于企業(yè)未來業(yè)績的穩(wěn)定和長遠(yuǎn)增長。”經(jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

“選擇回購的上市公司所屬行業(yè)主要集中在機(jī)械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等，回購家數(shù)分別為15家、14家、14家、13家。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂告訴記者，機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)回購原因主要是利潤情況良好且現(xiàn)金流充裕，但行業(yè)在2021年整體回落較大，很多上市公司因此選擇回購公司股票。而電子板塊與計(jì)算機(jī)板塊則是受十年期美債收益率持續(xù)攀升影響，與其呈負(fù)相關(guān)性的科技板塊回落較大。近期“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”被反復(fù)提及，未來存在較大的增量空間，有望帶動電子、計(jì)算機(jī)等板塊盈利能力提升，因此不少相關(guān)公司在此背景下選擇了回購股份。

就回購目的而言，今年以來實(shí)施回購的上市公司主要為對不符合股權(quán)激勵相關(guān)規(guī)定持有人的股票進(jìn)行回購和注銷，另外，還有不少公司實(shí)施回購用于實(shí)施股權(quán)激勵和進(jìn)行市值管理、盈利補(bǔ)償。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，在今年以來實(shí)施回購的134家上市公司中，有89家回購目的為“股權(quán)激勵注銷”，12家為“實(shí)施股權(quán)激勵”，15家為“市值管理”。

“大手筆回購”提振市場信心

今年以來，市場震蕩加劇，部分行業(yè)龍頭股價走低。不少公司因此大手筆回購股份，用實(shí)際行動彰顯對公司發(fā)展的信心，同時也為后續(xù)進(jìn)行員工股權(quán)激勵。Wind數(shù)據(jù)顯示，在年內(nèi)實(shí)施回購的134家上市公司中，正泰電器、中環(huán)股份、京東方A等13家上市公司回購金額超過1億元，其中不少用于股權(quán)激勵。

中環(huán)股份在1月12日的公告中表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的認(rèn)可，為進(jìn)一步健全公司長效激勵機(jī)制，充分調(diào)動公司核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性，共同促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，公司在考慮業(yè)務(wù)發(fā)展前景、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、未來盈利能力以及近期公司股票在二級市場表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，擬以自有資金回購公司部分社會公眾股份，用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵。中環(huán)股份本次回購資金總額不低于人民幣35500萬元，不超過39100萬元。

邁瑞醫(yī)療則在1月13日的公告中表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和內(nèi)在價值的認(rèn)可，為維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，結(jié)合公司經(jīng)營情況、主營業(yè)務(wù)發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況以及未來的盈利能力等因素，公司擬使用10億元自有資金以集中競價交易方式回購部分公司股份，本次回購股份將依法注銷并減少注冊資本，回購價格不超過400.00元/股。截至19日收盤，邁瑞醫(yī)療股價為335.22元/股。

“上市公司回購對于股價的影響相對來說是比較積極的。”付立春表示，回購會增加公司股權(quán)的含金量，隨著回購股份的注銷，每股價值也會增加。即便沒有出現(xiàn)對市值的實(shí)質(zhì)性影響，回購向市場釋放信號的作用也非常明顯，投資者信心和股票交易活躍度都會有所提升。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，回購并不能盲目看作投資標(biāo)準(zhǔn)。陳靂表示，對投資者而言，公司回購可以作為參考指標(biāo)，但決定股價的往往不取決于單一因素，需要結(jié)合多種實(shí)際情況來進(jìn)行綜合考慮，短期股價波動更取決于實(shí)際情況和當(dāng)下行業(yè)景氣度情況。此外，部分實(shí)施回購的公司面臨的是行業(yè)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營的拐點(diǎn)仍有待觀察，需從中長期對公司的經(jīng)營情況做前瞻預(yù)判。

付立春也提醒，不排除一些上市公司存在“忽悠式”回購的可能性，即雖然提出回購方案，但并未真正落地執(zhí)行，或者進(jìn)行的不夠完全。且如果業(yè)績并未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)信號或公司市場認(rèn)可度不高，即便進(jìn)行回購也很難達(dá)到有效提振市場信心和股價的效果。