皮海洲 | 立方大家談專欄作者

今年全國兩會期間，格力電器董事長董明珠接受專訪時表示，她經常鼓勵員工購買格力股票，有很好的買入機會時“砸鍋賣鐵”都要買，買不了了她再來兜底。這一話題隨即沖上熱搜，引起眾多網友熱議。

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作為格力電器的董事長，董明珠鼓勵員工購買本公司的股票，這是很正常的。但鼓勵員工“砸鍋賣鐵”都要買，這多少有些不合適。畢竟員工首先要解決吃飯問題，如果把吃飯的“鍋”都砸了賣了，這顯然還是不合適的。但盡管如此，董明珠對員工的這份心情還是可以理解的。

應該說，董明珠上述這番表述其實是不太嚴謹的。盡管我本人能夠理解董明珠這番話的本意，但這番話還是很容易誤導市場的。比如，既然董明珠鼓勵員工“砸鍋賣鐵”買格力電器的股票，那么，二級市場上的投資者是不是也可以“砸鍋賣鐵”買格力電器的股票呢？實際上，作為二級市場上的投資者是不能聽了董明珠的這番話之后來“砸鍋賣鐵”買格力電器股票的。

就董明珠上述這番表述來看，顯然是不嚴謹的。比如鼓勵員工“砸鍋賣鐵”都要買，買不了她再來兜底，放眼二級市場，這是不是意味著董明珠要把格力電器所有的流通股都買走呢？顯然并非如此。畢竟格力電器目前有2000億的市值，董明珠與格力電器的員工不可能都買走。

本人以為，董明珠之所以鼓勵員工“砸鍋賣鐵”買股票，買不了她再來兜底，在這里，董明珠所指的股票是格力電器員工持股計劃的股票，而不是二級市場上的流通股。有關鼓勵員工“砸鍋賣鐵”買股票的話，媒體上還有這樣的表述，董明珠稱，我經常鼓勵我們員工，說你們有錢就去買格力股票，要相信自己啊。董明珠說：“我都跟他們說，你們回家砸鍋賣鐵你們都應該買，你們這是多么好的一次機會。后來我說你們買不了，我再來兜底。”從董明珠的表述中，“這是多么好的一次機會，你們買不了，我再來兜底”，這顯然是有所指的，即公司的員工持股計劃。如此一來，董明珠的話也就不難理解了。

說到員工持股計劃，最近兩年格力電器確實推出了兩期員工持股計劃。其中，2021年6月格力電器推出的第一期員工持股計劃，購股價格是每股27.68元，當時董明珠擬認購3000萬股。2022年5月20日格力電器發布了第二期員工持股計劃，擬參與員工總人數不超過1.2萬人，購買股份的價格為每股16.36元。

就員工持股計劃來說，董明珠動員員工“砸鍋賣鐵”來買股票就很有道理了。畢竟目前市場上的員工持股計劃對于公司員工來說是一個巨大的福利。就格力電器的兩期員工持股計劃來說，員工購股價格都只是當時市場價的一半左右。對于員工來說，風險是非常小的。尤其是格力電器第二期員工持股計劃，是在公司股價大幅下跌之后推出來的，在此基礎上，再半價購買，可以說是毫無風險可言了。在這種情況下，員工確實可以“砸鍋賣鐵”買進股票，誰買進誰賺錢，不買的是傻子。如果真遇上這樣的傻子，董明珠來“兜底”那顯然是一件幸福的事情。

而事實也是如此。格力電器的股票在經過一輪大跌之后，股價于2022年10月31日在28.49元處見底（并未跌破格力電器第一期員工持股計劃的價格），隨后格力電器股價出現逐步上揚的走勢，到目前股價在37元附近。第一期員工持股計劃的獲利在30%以上，第二期員工持股計劃的獲利超過120%，已經是翻一番拐個彎了。這樣的收益對于二級市場的投資者來說，顯然是望塵莫及的了。

因此，董明珠鼓勵員工“砸鍋賣鐵”買股票，買不了她來兜底，這個底氣還是來自于員工持股計劃本身的“利益輸送”屬性。因為目前市場上的員工持股計劃已經蛻變成了利益輸送的一種工具。一些上市公司以此積極向公司高管及員工進行利益輸送，董明珠也正是利用了這一點，所以才有底氣動員員工“砸鍋賣鐵”買股票，并承諾員工買不了的她來兜底。而這種“利益輸送”是二級市場投資者所得不到的，所以二級市場投資者只能干瞪眼，而不能跟隨格力電器員工的腳步來“砸鍋賣鐵”買進格力電器的股票。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉