【環球時報記者 倪浩 ?環球時報駐美國、新加坡特約記者?鄭可 辛斌】近日，南方航空和東方航空發布公告，宣布將從美國紐約證券交易所退市，預計最后交易日期為2023年2月2日或之后。《華爾街日報》稱，中國最后兩家在紐交所掛牌的國企也在離開美國資本市場。這是繼2022年8月份，中國石油、中國石化、中國人壽、中國鋁業、上海石化5家國企宣布從紐交所退市后，又新一次國企中概股自美退市。備受關注的是，從美退市中概股并非沒有“退路”，它們正加速回歸，為中國內地與香港資本市場再注入新活力，中國企業海外上市地也日趨多元。

(相關資料圖)

退市出于商業考慮，且可規避數據安全風險

《環球時報》記者在東方航空和南方航空發布的公告中發現，紐交所交易量小、融資功能有限，且維持上市成本較高，這些成為兩家公司自愿選擇從紐交所退市的主要原因。

經《環球時報》記者查詢，2022年8月份5家國企自美退市的原因基本與上述兩家公司一致，即在美存托股份整體占比以及交易量占比都非常小，融資功能有限，甚至從未在紐交所進行過再次融資，但維持在美上市公司卻要付出較大的行政負擔和成本。綜合評估之下，決定從紐交所退市。

2022年8月12日，中國證監會針對5家中國國企宣布自美退市做出了回應。中國證監會表示，上市和退市都屬于資本市場常態，5家企業在美國上市以來嚴格遵守美國資本市場規則和監管要求，做出退市選擇是出于自身商業考慮。中國證監會認為，這些企業都在多地上市，在美上市的證券占比很小，目前的退市計劃不影響企業繼續利用境內外資本市場融資發展。

駐香港的華盛證券研究部經理余石麟接受《環球時報》記者采訪時表示，根據公告，中國多家國企在紐交所的交易量較小、融資功能不突出，而為維持在美國上市卻要付出更多的工作或者費用，得不償失。余石麟表示，從這個角度上看，這確實是企業自愿退市行為，與美國在金融市場上對中概股的打壓無關。而且這些企業基本都是涉及國計民生的央企，在中美博弈的背景下選擇自美退市可以規避潛在的數據安全風險。

納斯達克金龍中國指數創下最佳開年表現

多家中國國企陸續自美退市發生于美國對中概股監管政策進一步收緊的背景之下。2020年12月，美國《外國公司問責法》正式生效，在該法案要求下，逾170家中概股公司曾面臨被摘牌風險。

當地時間2022年12月15日，美國公眾公司會計監督委員會(PCAOB)表示，確認2022年度可以對中國內地和香港會計師事務所完成檢查和調查，撤銷2021年對相關事務所作出的認定。這意味著，美國根據《外國公司問責法》強制多家在美中概股公司摘牌的風險暫時得到解除。

美國CNBC網站援引投資人士的評論稱，隨著這些公司避免從美國證券交易所退市以及中國政府承諾提供政策支持，投資者可能會重拾投資中國科技股的信心。

據統計，2023年頭兩個交易日，涵蓋65家在美上市中概股的納斯達克金龍中國指數（HXC）累漲12.65%，兩日均強勢跑贏美股大盤，創下歷史最佳開年表現。

對于不少中概股陸續從美國退市，并選擇回歸港股或A股市場，英國《金融時報》報道稱，對美國而言，中概股的發展有利于美國投資者分享中國經濟發展的紅利，中概股也是美國資本市場的組成部分之一。此外，哈佛大學法學院名譽教授斯科特也曾在演講中表示，在美中概股回報率高于美股。他引用一組數據稱，從2001年到2020年20年間，在美國上市的中概股業績跑贏美股大盤。

中概股上市地更加多元

諸多不確定因素影響下，2022年中企赴美上市數量出現下滑。數據顯示，2022年全年只有12家中企在美國實現了首次公開募股，融資規模同比下跌96%。與此同時，登陸香港資本市場的內地企業數量為87家，在A股實現首次公開募股的企業則多達424家。

在美國收緊對中概股的政策監管后，大量在美掛牌的中國企業選擇了回歸香港資本市場。統計數據顯示，2022年全年，香港市場共迎來了包括知乎、貝殼、金融壹賬通、涂鴉智能、名創優品等在內的11家中概股回歸。與此同時，中國資本市場進一步對外開放，中國企業海外上市地選擇更加多元化，瑞士、德國成為新的上市地。

而作為全球重要金融中心的香港仍是內地企業國際融資的首要選擇，港交所于2022年1月1日生效的修訂后《主板上市規則》進一步放寬和降低了二次上市的門檻，拓寬雙重主要上市接納度，促進更多公司回港上市，成為中概股回流的擇優之選。

據統計，回港中概股板塊中，目前共包括28家公司，主要涉及互聯網、電子商務、醫療、新能源汽車等行業，其中9家公司股價2022年漲幅為正。

另外，中國證監會和香港證監會于2022年12月19日發布聯合公告，為進一步深化內地與香港股票市場交易互聯互通機制，促進兩地資本市場共同發展，原則上同意兩地交易所進一步擴大股票互聯互通標的范圍。香港證監會表示，此次擴容后，獲納入滬深港通的股票預計分別涵蓋內地與香港市場股票買賣金額逾80%，這將進一步加強兩地互聯互通，為兩地資本市場注入新的流動性和活力。此次擴容預計將會吸引更多國際企業赴港上市，有助于鞏固香港作為國際金融中心的地位，增強香港對于國際企業的吸引力。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《環球時報》記者，中概股自美退市風險并未完全解除，符合條件中概股回歸港股、A股仍是重要選擇。他認為，中概股在美去留很大程度上取決于中美監管的合作，但美國資本市場已被“政治化”，這成為中企赴美上市或繼續留在紐交所掛牌的“攔路虎”。