時間就像一位神奇的魔術師 , 奇妙地改變一切 , 就像今天我敘述的主角 ------- 小熊電器 , 上次參加小熊的股東會已經是 2020 年 5 月的事了 . 一晃就過去三年時間了 . 這里給出傳送門

小熊電器股東會 ( 002959 ) --- 順德游記既分析報告

想不到的是疫情持續了整整三年 , 在 21 22 年也沒辦法去了 , 也沒法見證小熊的成長 ,, 在 3 年后放開后的這個月 , 才有機會去看看 3 年后的小熊成長成什么模樣 , 想不到當年一個小熊 , 現在已經可以用大熊來形容了

(相關資料圖)

好吧 , 開始今年 2022 小熊股東會之旅 . 本文將分為游玩和會議兩部分 , 采用游記方式敘事 . 請耐心食用

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游玩編

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因為要把家里的神獸送到學校 , 所以從深圳出發已經是 9 點 30

沿江高速中 , 不得不說一下 , 沿江高速灣區段是開得很舒服的一段高速 , 途中還能看到飛機

一看這道路就知道 , 到了順德逢簡水鄉了 , 時間 11 點 30 分 , 我認為在上班高峰時間 , 這速度是可以了 , 特種兵式游玩開始

3 年前車還是可以隨便停的 , 現在已經是劃位 , 估計說不定下一年就開始收門票了

這樣的景色告訴我們 , 水鄉到了

到了水鄉 , 映入眼簾的是一幅江南山水畫般的畫卷 .

順德的水鄉當然少不了當地特產店啦

一眼過去 , 全是果脯

我買了三種 , 也是推薦的 , 黃皮 , 陳皮姜 , 八仙果 , 因為 , 我想下午開完會路上回程也要靠它續命 .

其實這類什么魷魚絲我就是不推薦的了 . 畢竟不是當地特產 ,

打卡 , 這個是什么樓 , 時間所限就沒去了 , 路過 , 有知道的當地朋友告訴一下

順德農商銀行 , 在小銀行中 , 我認為是比較穩的了 , 畢竟順德當地經濟量還是 OK 的

接下來就是水鄉連環潑墨山水畫

文化街 , 你懂的 , 就是賣特產的 , 其實我更推薦去其它路邊 , 畢竟這樣的所謂文化街的租金成本不低 , 羊毛出自羊身上嘛 , 你知道我說什么的

立夏 , 身處其中不僅眼享受著江南水鄉美景 , 嗅著特有的水鄉難以描述的氣味氣息 ,, 也難怪唐宋詩人多在這樣的環境中能產生流傳千古的絕句 .

魚兒在水中互相追逐 , 偶爾間麻雀落在石階上啄食 , 伴隨著沙沙的落葉和潺潺流水 , 共同奏響了一部立夏交響曲 .~~~~

小橋流水人家 , 這里江南 , 所以沒有秋風落葉瘦馬 ~~~

廣東每個村都必有的祠堂

看到游船讓我想起幾年前在黃姚古鎮 , 兩個水鄉相比 . 我感覺黃姚更具古風 ,

來到順德 , 必不可少的就是美食了 , 因為這次是孤軍前往 , 而且腸胃所限 , 所以就只點了一個雙皮奶和魚面混飩 .

雙皮奶 10 魚面混飩 28 價格還算便宜 . 其實還有很多，像炸牛奶之 類

其實逢簡水鄉還是充滿著市井氣息的 , 也是我喜歡的原因 . 太重的商業味反而就脫離了 " 鄉 " 這個字了 .

順德的倫教糕也是必吃的 , 但我推薦去歡姐的總店 , 而且是多個人去 , 可以去吃特色的一魚多吃 .

好吧 , 游記編到此為止 , 本來想去清暉園再去小熊家 , 但由于早上需兼顧家里的破事 , 拖了一個小時 , 否則還會有清暉園部分 , 只能久等明年了 .

接下來放正片 ~~~

2022 年度小熊電器股東大會

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下午 1 點 30 提前一個小時到達 ,

小熊家到了 , 這是新總部 , 可以對比 3 年前的 , 簡直是脫胎換骨

由于提前預留了車位 , 很快就能進去 .

在大堂休息等待會議開，新總部大堂也光亮很多，我記得 3 年前也只能在一個小會議室

大堂前臺，這大堂還有個小型的 CAFE，可以自行點飲料咖啡，這眼 3 年前簡直就是天壤之別。

印有小熊自家 LOGO 的企業定制水

開會了，被安排在一個非常靠前的位置，

李一峰，公司掌門人，問了幾個我比較關心的問題下面會有，坐我旁邊的是公司財務經理

投票環節

開完會其實還有參觀公司的環節，而我晚上還有一場會－－－－家長會，所以迫不得已趕回深圳。只能期待來年再去了。至此，全部股東會圖文解說完畢。

小熊電器投資價值解讀

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－這里我就想到哪說到哪吧

先從整體看，2020 有過一場大爆發的小熊在沉淪 2 年后目前市值 128 億，也是居于上市以來相對中間位置，估值上 PE28 PEG0.28，公司產品毛利率上李部在回答問題也略為驕傲說別看單價低實際還是可以的。從驚為天人的 39% 毛利可以看出來確實如此。

股東會答問。對像：董事長李一峰以下統稱李總

我提出了相較于美的，公司如何向上打開價格空間，提高自身的附加值？

李總回答為后續會推出上千元的高價品類打開局面，補充了公司雖然以小家電為主但毛利率和量上去，利潤是可以的。

問題 2，我注意到公司 2022 年研發費用較 2021 年僅增長 2.8% 小熊一向被認為重營銷輕研發，在未來會不會把側重點多調節在研發上？

李總略顯無耐笑了笑回答，市場一直認為我們小熊研發不足，但大家只看到的是相對比較上的提升小，研發費用絕對值還是在每年提升（這個我感覺有點避重就輕），而在今年 2023 年年報，你很有可能看到（這里我感覺李總有點說漏嘴，欲言又止）研發費用的明為上升。

我感覺這李總今年是對公司品類布局會有一個新的突破，加上其它與會者提問會不會在其它賽道像寵物經濟用品這樣布局，所以我想今年年報會有一個答案吧靜待。

另外我粗略翻閱了下公司年報，給我感覺整體非常良好，三年疫情不但沒有給小熊困難，反而是這三年小熊是大踏步式成長期，小熊的財務上整體非常良好，我甚至有懷疑財務藏富于報表中。李總會上對公司的閑置資金處理是非常謹慎為主，現在其資金托官的機構也在，我貌似聽到公司投資理財組合是 R3 級別？給我感覺就是其實可以更低，好了，本篇股東會先解說到這里為止，整體下來公司管理層給我印像感覺還是不錯的，會持續觀察。這里后續看等我讀完年報再后續分析一下吧。

SO~~~~~~~~~~~

2023 年 5 月 12 日

/xz