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在1月大漲近2.8%后，人民幣對美元即期匯率在2月連續走低并接近抹去了今年以來的全部漲幅。

2月28日，人民幣對美元即期匯率16時30分收盤報6.9392，較上一交易日漲253個基點。整個2月，人民幣對美元即期匯率合計下跌了1821個基點，跌幅達到了2.69%，人民幣對美元中間價累計下跌了1915個基點，跌幅達到了2.83%。

也就是說，人民幣對美元匯率在經歷2022年11月到2023年1月的連續三個月升值后，轉入貶值。

平安證券指出，在2022年11月到2023年1月期間，全球風險偏好抬升，美元指數從最高接近115下行至101左右。受美元指數走弱、中國經濟前景改善、跨境資本大幅流入以及年底季節性結匯力量推動下，人民幣匯率在此期間也從7.3一路升值到6.76附近。但上述支撐人民幣匯率走強的因素從2023年2月開始出現不同程度的減弱。

該機構指出，其一，美元開始反彈。隨著美國就業、PMI等數據公布，海外樂觀交易預期被修正，市場預期美國加息終點抬升50BP，美債收益率抬升，美元指數反彈至105左右；其二，跨境資本流動出現反復。2023年2月股票市場陸股通凈流入124.8億元，大幅低于1月1412.9億元的流入，自2月下旬后，出現持續的流出；其三，季節性結匯力量減弱。其四，地緣政治不確定性增加。俄烏沖突前景不確定性提升，VIX恐慌指數升高，市場避險情緒上行，不利于風險資產。

“2月以來人民幣匯率的快速貶值，一方面是源于美元指數的升值，另一方面則是對復蘇過度樂觀情緒的糾偏。”東吳證券認為，未來兩個月人民幣破“7”的概率非常大，不過“7”的特殊意義在淡化，可能更重要的是節奏——在美元指數觸及106的情況下破7是比較合理的。