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楊德龍 | 立方大家談專欄作者

12月27日，我國疫情防控措施再次進(jìn)行重大調(diào)整優(yōu)化，12月26日晚間，國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”的總體方案》，其中優(yōu)化了中外人員往來管理，取消入境后全員核酸檢測和集中隔離，消息發(fā)布后，多個平臺的國際機(jī)票瞬時搜索量成倍增長。從明年1月8日起，對新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”管理方案，根據(jù)《傳染病防治法》，對新冠病毒感染者不再實(shí)行隔離措施，不再判定密切接觸者，不再劃定高低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)等。這次疫情防控措施的優(yōu)化調(diào)整適應(yīng)了當(dāng)前我國疫情防控的形勢，有利于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推動出入境正常化。方案中還明確取消“五個一”及客座率限制等國際客運(yùn)航班數(shù)量管控措施，意味著此前受到限制的國際航班也將繼續(xù)增加，有利于降低國際航班整體票價(jià)。據(jù)某平臺數(shù)據(jù)顯示，12月份之后國際酒店的預(yù)定量逐步走高，我國進(jìn)出口貿(mào)易也有望受益于疫情管控措施的優(yōu)化調(diào)整。北京等地在感染高峰過后再次出現(xiàn)了煙火氣，市區(qū)開始堵車，很多商場開始排起長龍，這也說明在疫情感染高峰過后，人們被壓抑的消費(fèi)需求逐步得以釋放，這將是推動我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個重要方面。

從過去五年對GDP增長的貢獻(xiàn)來看，消費(fèi)已經(jīng)超過了投資和出口，成為推動經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎，這三年由于受到疫情的影響，很多消費(fèi)需求暫時被壓制，隨著防疫優(yōu)化措施逐步調(diào)整，積聚在各行業(yè)的消費(fèi)活力正在集中釋放，三亞等熱門旅游景點(diǎn)再次出現(xiàn)了游客爆滿、酒店入住率大幅提升的情況，這是我國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的重要征兆。2020年起我國人均GDP突破了1萬美元大關(guān)，根據(jù)歐美國家的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均GDP突破1萬美元之后，消費(fèi)將迎來消費(fèi)升級和消費(fèi)總量擴(kuò)張。隨著經(jīng)濟(jì)總量的增長以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，消費(fèi)已經(jīng)成為推動經(jīng)濟(jì)增長最重要的引擎，像美國等發(fā)達(dá)國家，消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)更是超過了70%，隨著我國經(jīng)濟(jì)逐步增長，我國消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)也有望逐步抬升，在2021年超過了60%以上。

10月底市場在極度悲觀的情況下，跌到下半年的較低位置之后，開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，出現(xiàn)一波反彈，主要動力就是消費(fèi)股的反彈。近期由于多地出現(xiàn)感染高峰，導(dǎo)致市場信心受挫，大盤再次逼近3000點(diǎn)關(guān)口，隨后依靠消費(fèi)股的強(qiáng)勁反彈帶動大盤出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。3000點(diǎn)屬于重要的整數(shù)關(guān)口，在2016年我就提出堅(jiān)持3000點(diǎn)以下“只買不賣”的策略，雖然過去幾年大盤多次跌破3000點(diǎn)，但無一例外最終都站上了3000點(diǎn)以上，而在3000點(diǎn)之上大盤運(yùn)行的時間遠(yuǎn)超過在3000點(diǎn)之下，在3000點(diǎn)以上上漲的空間也遠(yuǎn)大于3000點(diǎn)以下下跌的空間，因此3000點(diǎn)很大概率是歷史上比較靠近底部的區(qū)域。近期大盤再次逼近3000點(diǎn)，吸引了一些資金入場進(jìn)行布局，北向資金更是連續(xù)第七周加倉A股，上周凈買入43.53億元，其中食品飲料行業(yè)是北向資金的最愛，凈買入達(dá)到60.77億元，特別是白酒行業(yè)被北向資金大幅加倉。

2022年行情即將收官，整體來看，2022年受到多重超預(yù)期因素的影響，A股市場出現(xiàn)兩次大幅下跌，但是最終都在入場資金的帶領(lǐng)之下出現(xiàn)了反彈。展望2023年，影響市場的因素正在邊際改善，利好市場的因素也在逐步累積，2023年A股和港股有望迎來恢復(fù)性上漲的機(jī)會，建議投資者可以關(guān)注一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金。

堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東是長期戰(zhàn)勝市場最好的投資策略。隨著市場出現(xiàn)反彈，基金發(fā)行市場也在持續(xù)回暖。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，12月新發(fā)基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到91支，募集資金總規(guī)模達(dá)1453.87億元，以此計(jì)算，新基金平均發(fā)行規(guī)模約為15.96億元。具體來看，發(fā)行結(jié)構(gòu)以債券型居多，達(dá)到54支，債券型基金獲凈申購1177.97億份，股票型、混合型分別獲凈申購365.14億份。根據(jù)中基協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)26.55萬億元，較九月底有所下降，而基金的總數(shù)量總計(jì)10270支，突破了1萬支，居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的趨勢依然非常明顯。今年雖然受到疫情、美聯(lián)儲加息及俄烏沖突等多方面影響，市場的賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，但新基金發(fā)行依然是達(dá)到了1.45萬億左右，相當(dāng)于去年發(fā)行總量的一半，而過去兩年每年新基金發(fā)行量達(dá)到了3萬億。根據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，截至12月22日，今年以來公募基金發(fā)規(guī)模1.45萬億份，居歷史第三高，年內(nèi)公募基金數(shù)量突破1萬支，總管理規(guī)模達(dá)到27.29萬億元，刷新歷史新高。對于普通居民來說，通過買基金入市是主要的入市途徑，在當(dāng)前價(jià)值投資理念成為最主流投資理念的情況之下，通過配置優(yōu)質(zhì)基金來抓住市場機(jī)會是比較好的選擇。

責(zé)編:高帥 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉