9月各申萬(wàn)行業(yè)板塊市場(chǎng)表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

9月基金行情正式收官。受市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，基金產(chǎn)品當(dāng)月仍以負(fù)收益為主，但最后一周，醫(yī)藥、大消費(fèi)主題基金顯露出回暖趨勢(shì)。隨著三季度結(jié)束，各大機(jī)構(gòu)四季度投資策略也陸續(xù)出爐。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)較低水平的估值與合理充裕的流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)形成支撐，預(yù)計(jì)四季度企業(yè)盈利有望逐步修復(fù)，A股配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)更加明顯。

消費(fèi)醫(yī)藥基金周漲幅居前

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌5.55%、8.78%和10.95%。從行業(yè)來(lái)看，以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，月內(nèi)僅煤炭行業(yè)漲幅收正。不過(guò)，9月最后一個(gè)交易周，醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、食品飲料行業(yè)出現(xiàn)明顯回暖態(tài)勢(shì)，周內(nèi)分別上漲4.48%、3.51%和3.22%。

受市場(chǎng)表現(xiàn)影響，9月基金收益欠佳。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，9月共有2444只基金產(chǎn)品(A/C類合并計(jì)算，下同)月內(nèi)回報(bào)為正，占比約兩成，漲幅居前的基金包括華夏飼料豆粕期貨ETF、萬(wàn)家雙引擎、萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略等產(chǎn)品。最后一個(gè)交易周，在醫(yī)藥、大消費(fèi)等板塊復(fù)蘇的背景下，多只醫(yī)藥主題基金漲幅居前，諾德新旺、中融醫(yī)療健康精選A、中金新醫(yī)藥A等五只產(chǎn)品周內(nèi)漲超9%，多只醫(yī)療器械ETF周內(nèi)漲幅也達(dá)到5%。

從全年情況來(lái)看，基金收益分化明顯，一部分基金表現(xiàn)突出的同時(shí)，仍有一部分基金尚未收復(fù)回報(bào)率“失地”，處于虧損態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，今年以來(lái)總回報(bào)率為正的基金數(shù)量為2804只，占比約為27.52%。其中，共有34只基金產(chǎn)品年內(nèi)漲逾10%，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略、萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選A以及QDII基金——廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油A人民幣年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到50%以上;與此同時(shí)，華寶科技先鋒A、諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A、國(guó)泰境外高收益等22只基金產(chǎn)品的年回報(bào)率在-40%以下。據(jù)此計(jì)算，今年以來(lái)基金首尾業(yè)績(jī)差達(dá)到90%。

9月，基金發(fā)行市場(chǎng)也受到了一定影響。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，以基金成立日為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，9月新發(fā)基金數(shù)量、份額分別為139只、1403.78億份，數(shù)量超過(guò)8月的130只，但份額環(huán)比縮水超16%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)偏低、收益預(yù)期較為穩(wěn)健的債券型基金依然是發(fā)行主流，顯示出市場(chǎng)投資者一定程度的避險(xiǎn)情緒。9月新發(fā)股票型、混合型和債券型基金份額分別為132.27億份、286.02億份、924.05億份，份額占比分別為9.42%、20.38%、65.83%。

機(jī)構(gòu)四季度策略陸續(xù)發(fā)布

近日，多家基金、券商機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了四季度投資策略。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)較低水平的估值與合理充裕的流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)形成支撐，預(yù)計(jì)四季度企業(yè)盈利有望逐步修復(fù)。

“當(dāng)前A股整體估值分位不高，流動(dòng)性展望至明年大概率維持充裕，對(duì)股市形成支撐。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇的通道中，我們預(yù)計(jì)四季度后，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)還是部分行業(yè)情況可能會(huì)更明朗一些。”上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理杜猛表示，長(zhǎng)期來(lái)看，更看好成長(zhǎng)類資產(chǎn)的成長(zhǎng)空間，尤其是當(dāng)中具備全球性競(jìng)爭(zhēng)力、能夠參與到全球市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)公司。從行業(yè)景氣度來(lái)看，新能源和光伏在所有行業(yè)中仍然是領(lǐng)先的。

博時(shí)基金表示，盡管三季度市場(chǎng)交易活躍度持續(xù)回落、風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，但進(jìn)入四季度，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)有望推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)。在估值層面，從估值水平來(lái)看，大盤較小盤相對(duì)估值近期快速回落，價(jià)值較成長(zhǎng)相對(duì)估值亦持續(xù)處于歷史底部。兩者疊加之下，大盤價(jià)值當(dāng)前具備較高估值性價(jià)比。中泰證券也表示，當(dāng)前市場(chǎng)的調(diào)整實(shí)際上是對(duì)此前市場(chǎng)預(yù)期的糾偏，但這也或帶來(lái)了布局四季度暖冬行情的重要機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場(chǎng)行情的核心仍是政策預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)政策的變化。

對(duì)于四季度投資，平安基金在四季度策略報(bào)告中表示，經(jīng)濟(jì)有望逐步修復(fù)，動(dòng)能仍需觀察。對(duì)A股市場(chǎng)而言，在海外經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期抬升、國(guó)內(nèi)貨幣政策呵護(hù)持續(xù)、上半年專項(xiàng)債加速投放、穩(wěn)增長(zhǎng)政策窗口延續(xù)的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體依舊向好，預(yù)計(jì)后續(xù)仍處于溫和修復(fù)途中。

諾德基金總經(jīng)理助理郝旭東也分析稱，A股今年以來(lái)的調(diào)整主要還是因?yàn)檫^(guò)去數(shù)年熱點(diǎn)板塊的過(guò)度透支所致。在當(dāng)前較低的市場(chǎng)估值水平下，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。在他看來(lái)，未來(lái)主要關(guān)注過(guò)去數(shù)年受損于疫情等因素，估值已經(jīng)回落到合理偏低，可能存在困境反轉(zhuǎn)的板塊。

山西證券也認(rèn)為，7月以來(lái)A股震蕩下行，成交額占比、指數(shù)估值均位于歷史低點(diǎn)，開始逐步凸顯出配置性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。往后看，海外不確定性及加息預(yù)期的反復(fù)仍然可能再度沖擊市場(chǎng)情緒，但綜合而言，隨著四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面驗(yàn)證回暖跡象，A股布局窗口正在開啟。