今年上半年，全球大宗商品價格出現大幅上漲態勢，推動以巴西為代表的原材料出口型新興市場國家提升經濟增速。但年中大宗商品價格開始出現回調，經濟學家認為這將拖累明年巴西經濟增長預期，但可能有助于巴西控制高通脹。

巴西是全球主要的糧食生產國和出口國，同時也是鐵礦石、原油、肉類等產品的重要出口國。大宗商品需求增長、價格上漲，對巴西是重大利好。以農產品為例，2022年1月至7月，巴西共出口雞肉282.8萬噸，同比增長6%;出口金額達56.20億美元，比去年同期高出33.3%。同期牛肉出口總量為129萬噸，同比增長20.65%;出口金額達74.7億美元，增幅為46.65%。

巴西近期公布的各項經濟數據顯示，該國經濟二季度表現良好，聯邦政府的財政刺激措施效果顯著，多個領域呈現穩步上升趨勢，通脹率持續下降。巴西經濟部外貿局最新發布的報告顯示，今年1月至7月，巴西累計出口額為1940.79億美元，同比增長20%。

在這種形勢下，國際貨幣基金組織(IMF)在最新一期《世界經濟展望報告》中，大幅上調對巴西2022年國內生產總值(GDP)增速預期至1.7%，是4月報告估值0.8%的兩倍多。這是IMF本年度第二次上調巴西2022年GDP增速預期。在4月的報告中，這一數值從0.3%上升至0.8%，原因是巴西生產和出口的糧食等大宗商品價格上漲。

不過，伴隨著世界主要經濟體出現增速下降、通脹壓力攀升狀況，近期全球大宗商品價格全線下跌，從能源到工業原料再到農產品價格，均出現不同程度回調。這將影響巴西經濟增長速度，尤其是2023年恐繼續面臨嚴重壓力。IMF在7月報告中將對巴西2023年經濟增速預期從4月的1.4%下調至1.1%。

當前巴西經濟面臨的最大不確定性，主要是通貨膨脹高企，年化通脹率已達到11.89%的水平，盡管近期出現回落跡象，但世界主要經濟體紛紛進入加息周期等因素，打破了市場對巴西央行近期結束貨幣緊縮政策的預期。8月3日，巴西央行貨幣政策委員會決定，將基準利率從13.25%調高至13.75%，以對抗高通脹。這是自2016年11月以來，巴西基準利率達到的歷史最高點，同時也是巴西央行連續第12次提高基準利率。

據了解，巴西諸多經濟刺激措施將于2022年年底結束，屆時稅率可能重歸高位。高通脹、高利率環境下私人投資能力不足，重要大宗商品利潤微薄，消費領域前景不明等，都將制約巴西未來經濟增長。

不過，經濟學家也指出，由于此輪高通脹主要來自于外因，一旦全球經濟增速放緩，帶動大宗商品價格下行，反倒會有助于巴西控制通脹。