年內部分“A并A”案例 數據來源：同花順

今年以來，上市公司并購重組表現活躍。同花順數據顯示，年內已有1500余家上市公司發布并購重組相關公告，并購案例超2000起，主要出現在機械設備、電子、醫藥生物等新興產業領域。業內人士表示，并購重組有助于上市公司在原有主業或者產業鏈上下游進行擴張，實現充實資本、擴大業績的目的。而“A并A”案例頻現，意味著A股市場逐步成熟，企業估值趨向合理。

6月以來并購熱度上升

7月14日，新奧股份發布公告稱，公司“發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易重組”事項獲得證監會有條件通過，公司股票也于14日起正式復牌。此前的6月25日，該公司披露，擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買新奧科技、新奧集團和新奧控股持有的新奧舟山90%股權。交易完成后，公司將通過全資子公司新奧天津間接持有新奧舟山90%股權。

截至發稿，當日還有西儀股份、亞鉀國際等17家上市公司更新并購重組進程。其中，同興達、眾源新材和萊美藥業宣稱并購完成。同興達最新公告顯示，并購交易完成后，公司持有南昌精密的股權比例由61.13%提升至100%，南昌精密由公司控股子公司變更為公司全資子公司。而南昌精密也已完成了工商變更登記手續。

同花順數據顯示，截至7月14日記者發稿時，年內共有1541家A股上市公司發布并購重組相關公告，涉及并購案例共2064起。值得注意的是，進入6月以來，A股市場并購重組熱度明顯上升。從公告數量來看，6月至今發布并購重組相關預案的上市公司數量達599家。

“企業進行并購重組通常有幾個目的，一方面是自身發展需要，上市公司有需求在原有主業或者產業鏈上下游進行擴張，從而實現充實資本、擴大業績的目的;另一方面，上市公司可能會有新產業布局的需求，在一些具有增長潛力的新產業或者市場更為看好的領域進行布局，這也可能涉及公司產業重心和控股權的變化。”經濟學者、允泰資本創始合伙人付立春對《經濟參考報》記者表示。

“推動企業并購重組在當前市場環境下具有‘抗風險’與‘促發展’的雙重意義。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，一方面，通過并購重組來打通上下游，甚至實現跨行業發展，有助于企業分攤風險，渡過難關;另一方面，當前市場估值水平處于歷史相對低位，對于企業來說，是開拓業務新版圖的良機，特別是傳統制造業用并購重組的方式掌握新業務、新技術，可對自身業務進行有益補充。

從行業來看，今年以來的并購案例主要集中于機械設備、電子、醫藥生物等新興產業領域。據記者初步統計，機械設備、基礎化工行業今年以來的并購案例均超過200起，電子、醫藥生物、電力設備和計算機行業則均超過100起。

“A并A”案例明顯增加

值得注意的是，今年以來，上市公司“A并A”案例明顯增加。

日前，華潤三九收購昆藥集團再進一步。華潤三九最新公告顯示，7月8日，公司收到國家市場監督管理總局出具的《華潤三九醫藥股份有限公司關于收到<經營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書>的公告》，稱對華潤三九醫藥股份有限公司收購昆藥集團股份有限公司股權案不實施進一步審查。華潤三九也表示，截至本公告披露日，公司及相關各方正在積極推進本次交易的各項工作。

此前的5月9日，華潤三九公告稱，公司擬以支付現金的方式購買昆藥集團28%股份，交易對價為29.02億元。從并購目的來看，雙方將主要圍繞三七資源共同發展產業體系。

截至目前，今年以來已有包括華潤三九、紫金礦業、通策醫療在內的十余家A股上市公司宣布收購上市公司標的。

今年1月，物產中大公告稱，控股子公司元通實業擬通過支付現金方式收購金輪股份29%股份。2月，中聯重科、路暢科技均公告稱，中聯重科將成為路暢科技控股股東。4月，長飛光纖通過協議轉讓和表決權委托的方式，控制博創科技25.43%的表決權并取得其控制權。5月，通策醫療與和仁科技分別披露，通策醫療擬以支付現金方式受讓和仁科技7879.53萬股股份，交易總額7.69億元。同月，紫金礦業和ST龍凈也發布公告稱，紫金礦業擬以17.34億元收購ST龍凈15.02%的股份并獲取其控制權。

“過去A股市場除銀行外的上市公司估值相對較高，外加‘殼’價值，上市公司間并購性價比較低。”陳靂表示，從這個角度看，“A并A”案例頻繁出現說明A股市場逐步成熟，企業估值更為合理，“殼”的價值逐漸減少乃至消失，企業能夠以合適的價格并購A股市場資產。

不過，在并購重組案例總數明顯增加的同時，也有部分上市公司宣布終止收購。據同花順統計，截至7月14日，年內發布并購重組公告的案例中，共有82起宣告失敗，涉及80家A股上市公司。例如，鞍重股份發布公告稱，終止“以自有資金收購江西同安不低于51%股權”事項，原因是談判期間原礦價格及外部宏觀環境波動較大，交易雙方始終無法就最終的收購價款達成一致意見。

“從數量來看，在注冊制改革穩步推進的大背景下，上市公司并購重組預計會有穩定和長足的發展，盡管數量上短期會有波動，但長期來看將穩定增長。”付立春表示，對于上市公司的并購行為需要深入研究，具體情況具體分析，對于部分公司不合理的并購行為作出理性判斷。