9月1日，日元匯率一度跌至1美元兌換139.59日元，創(chuàng)1998年9月以來新低。市場人士擔(dān)憂，隨著與美國利差可能進一步擴大，日元的跌勢將對經(jīng)濟造成負面沖擊。

共同社報道指出，美聯(lián)儲明確表示將致力于抑制通脹，而日本央行為了支撐經(jīng)濟將維持超低利率政策。日美貨幣政策的差異再次凸顯，出售不利于資產(chǎn)運用的日元的勢頭增強。

農(nóng)林中金綜合研究所理事研究員南武志預(yù)測稱，“直至9月下旬美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議召開，日元可能進一步貶值至1美元兌145日元。”他還表示，“由于日本的原材料等依賴進口，食品價格大概會逐漸上漲。”

《日本經(jīng)濟新聞》文章指出，貨幣期權(quán)市場等指標(biāo)顯示日元將會進一步下跌，市場相關(guān)人士也意識到日元匯率可能突破1美元兌換140日元。

烏克蘭危機導(dǎo)致的資源價格高漲也被視為日元貶值的一大因素。由于日本依賴資源進口，貿(mào)易逆差擴大，進口企業(yè)拋售日元、買入美元被認為對日元貶值起到助推作用。這些因?qū)嶋H需求而拋售日元的行為與投機者拋售日元的行為相互疊加。4月底匯率突破1美元兌換130日元之后，拋售日元、買入美元的動向仍在持續(xù)。

此前，日元貶值被認為將對日本經(jīng)濟產(chǎn)生積極影響。在制造業(yè)有優(yōu)勢的日本，日元貶值將推動出口產(chǎn)品的競爭力提高，服務(wù)業(yè)等非制造業(yè)也受益于訪日游客在日本增加消費。

不過，目前市場擔(dān)憂日元貶值將拉低日本未來的GDP數(shù)值。智庫大和總研預(yù)測稱，如果相比2022年1月至3月(1美元兌換116.2日元)出現(xiàn)10%的日元貶值，2022年度的實際GDP將被拉低0.05%。這是因為與日元貶值推動出口金額增加等的推高效果相比，進口價格上漲帶來的負面影響更為明顯。而估算貶值10%的水平是約127日元至128日元，但目前的日元匯率已經(jīng)明顯低于上述水平。

目前日本經(jīng)濟面臨的現(xiàn)實困難也正在削弱日元貶值的“正面”效果。

從對設(shè)備投資影響來看，由于資源價格上漲和供應(yīng)制約導(dǎo)致的未來不確定性，企業(yè)難以展開積極的設(shè)備投資。同時，調(diào)整投資計劃也需要較長時間。另外，許多制造業(yè)企業(yè)已在全球消費地的附近建立供應(yīng)鏈，即使迎來日元貶值，也難以出現(xiàn)將基地遷回日本的趨勢。