大河財立方《極刻》第767期

大河財立方《極刻》團隊記者 唐朝金

【資料圖】

7月20日，致歐家居科技股份有限公司（以下簡稱致歐科技）迎來重要一刻。

當天，創業板上市委審核通過致歐科技創業板IPO事項。這也意味著，河南有望迎來首家互聯網家居上市公司。

致歐科技創業板過會

7月20日，河南資本市場再傳喜訊。

在當天舉行的創業板上市委2022年第41次審議上，致歐科技順利過會。

資料顯示，致歐科技成立于2010年，主要從事自有品牌家居產品的研發、設計和銷售，產品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類，是全球知名的互聯網家居品牌商。

招股書顯示，在經營模式方面，致歐科技重點布局產品的研發設計、運營銷售等高附加值業務環節，背靠中國完善的供應鏈制造體系和優質的家具家居產業集群，主要采取自主研發或合作開發、外協生產的產品供應模式，通過“國內外自營倉+平臺倉+第三方合作倉”的跨境倉儲物流體系，以亞馬遜、ManoMano、Cdiscount、eBay等海外知名電商平臺為主要銷售渠道，為客戶提供外觀時尚、功能實用、品質優良的家居產品，銷售范圍覆蓋歐洲、北美、日本等國家或地區。其中，線上B2C平臺是公司的主要銷售渠道。

作為一家跨境電商公司，致歐科技主要通過德國、美國、日本等境外子公司在歐洲、北美、日本等國家或地區開展銷售業務，銷售收入主要來源于境外。

受益于跨境出口電商行業的蓬勃發展,致歐科技報告期內業績進入高增長期。公司2019年至2021年間的營業收入分別實現了23.26億元、39.71億元和59.67億元,2019年至2021年的年復合增長率為60.19%。同期,公司凈利潤分別為1.08億元、3.80億元和2.40億元。

招股書顯示，2022年一季度，致歐科技營業收入為14.27億元，同比下降4.07%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5143.91萬元，同比下降29.43%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為4633.46萬元，同比下降25.70%。此外，致歐科技預估了今年上半年的業績，預計營收為27.3億元～28.3億元，約同比下降11.55%～14.68%，凈利潤為1.06億元～1.2億元，同比下降14.54%～24.51%。

根據前期公告，本次A股上市，致歐科技選擇的具體上市標準為：“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元。”

招股書顯示，致歐科技第一大股東為宋川，持股1.98億股，占比54.78%。宋川同時為致歐科技董事長、總經理。

留學生海外創業

2001年，隨著中國加入WTO，外貿行業隨即進入爆發期。

2007年前后，正在留學的宋川注意到國內如火如荼的外貿大潮，還在德國漢堡的他，毅然決定依靠留學積累的資源在網上做外貿。

宋川在接受媒體采訪時表示，其創業之初，是從eBay等平臺做起的。業務范圍從德國市場開始，后來逐漸拓展到歐洲、美國、日本。

“后續我們的節奏和亞馬遜的發展路徑基本一致，比如東歐、北歐、荷蘭等，跟著亞馬遜的開拓步驟走。”宋川說。

而據宋川介紹，致歐科技之所以能做大，與其為客戶提供好產品有重要關系。

“我們給客戶提供好產品，一直以來堅持不刷單、不刷評論，實實在在地看客戶評論、看VOC(Voice of Customer)，去工廠端解決產品品質上的問題。這就是品牌最好的部分，把好的產品、對的產品提供給客戶，了解真實客戶的聲音，這是一個非常重要的出發點。”宋川表示。

除了解決消費者反饋的問題之外，致歐科技開始挖掘隱藏在產品和消費者使用習慣背后的訴求。同時，開始加大品牌宣傳。

“具體操作上來看，在亞馬遜平臺上，我們把產品理念、品牌Slogan、視覺效果盡量做好，讓消費者感受到致歐科技對消費者的深度理解和品牌發展的深度追求。當然，對于品牌官網或其他流量渠道，我們也非常重視。最終，再將不同渠道的反饋結合起來，回歸到產品上，持之以恒地提供價格和品質都穩定的產品。”宋川說。

而在經過十幾年的深耕之后，致歐科技不僅將ZIELHOME作為母品牌，旗下還囊括了三個產品品牌。其中，SONGMICS主營家居庭院產品，VASAGLE主營家具，Feandrea則主營寵物用品。

招股書顯示，截至目前，致歐科技的產品已經遍布全球68個國家，每年服務超過2000萬的全球客戶。

而從營收構成來看，公司收入來源比較穩定。近三年，歐洲地區銷量占六成，北美地區占比約四成，日本、韓國、中東等地區收入占比不足1%。這或許就是致歐科技在國內名不見經傳的原因。

從產品結構來看，2021年，家具系列貢獻了一半以上的營收，家居系列營收達到31%，寵物用品營收超過5%。

從價位上來看，致歐科技產品主打高性價比（Value for money）。四大系列產品的平均售價均在200元至500元區間。盡管價格相對親民，但公司的毛利率并不低，報告期三年內基本維持在50%左右。

對比國內家居行業上市公司，銷售毛利率中位值為31%，2021年，致歐科技的銷售毛利率在家庭裝飾品行業中超過所有目前已上市的29家上市公司。

募資14.85億元，繼續開拓海外市場

據致歐科技披露的招股書（上會稿），致歐科技擬公開發行股票數量不超過4015萬股，募集資金14.85億元，用于研發設計中心建設項目、倉儲物流體系擴建項目、鄭州總部運營管理中心建設項目及補充流動資金。

其中，研發設計中心建設項目擬投資金額3.18億元，倉儲物流體系擴建項目擬投資金額5.17億元，鄭州總部運營管理中心建設項目擬投資3.51億元，此外還將有3億元補充現金流。

對于募投項目，致歐科技在招股書中表示，本次募集資金投資項目將緊緊圍繞公司主營業務開展，有助于進一步優化公司的產品結構，拓展產品矩陣，提升公司產品的創新力度，并通過高效的數字化管理系統為公司的業務發展賦能；在公司現有倉儲物流體系的基礎上，擴大國內和海外自營倉的布局，提高公司倉儲物流的營運能力、海外銷售效率與庫存周轉能力；建設總部運營中心，提升經營管理效率；補充流動資金，為公司長期可持續發展提供資金保障。

“本次募投項目的實施，將促進公司各業務環節的協調發展，助力公司主營業務穩定、健康發展。本次募集資金到位后， 公司的總資產和凈資產將大幅增加，公司的抗風險能力和后續持續融資能力也將得到進一步增強，長期來看公司整體盈利能力將得到進一步提升。”致歐科技表示。

打造對標“宜家”的線上一站式家居品牌

事實上，不論是在招股書中，還是宋川在線下接受采訪，“打造對標‘宜家’的線上一站式家居品牌”，一直是致歐科技的愿景。

事實上，除了主打“性價比”產品，致歐科技確實有不少與宜家商業模式相似之處。

在生產模式上，依靠中國成熟的產業鏈，致歐科技和宜家一樣都采用了委外生產的方式。公司全部生產環節都委托給外協廠生產，自身不涉及生產流程，只負責前期設計，后期質量控制、物流和銷售。

但在銷售渠道上，致歐科技與宜家卻有著本質不同。其中，致歐科技對亞馬遜高度依賴。2021年，B2C模式銷售營收占比達到67.87%，如果加上B2B模式，僅亞馬遜渠道銷售就占到營收77%。

盡管致歐科技的愿景是對標宜家，但其與宜家的差距，宋川也看得很清楚。

“如果說對標宜家等已經成熟的線下品牌，我們的產品深入度上還是有比較大的差距。這個過程不是簡單幾年就能追趕上的。不過，隨著越來越多人選擇線上渠道，我們如果能提供更便捷的服務、提升線上產品豐富度、打造更完善的客戶服務，也能建立一定的優勢。”宋川表示。

宋川表示，未來更長的時間，致歐科技還是要聚焦消費者需求。

“我們要把這兩者結合好：產品上，扎扎實實從客戶需求出發，充分利用海外團隊的價值；渠道上，多渠道全場景觸達消費者。我們要做好前端的細節工作，用自己的感受、語言，真誠地講好我們的品牌故事。”宋川說。

責編:王時丹 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉