【大河報(bào)·大河財(cái)立方】（記者 徐兵）隨著半年報(bào)陸續(xù)披露，A股生豬養(yǎng)殖行業(yè)上半年的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)也全部呈現(xiàn)。整體來(lái)看，10家A股生豬養(yǎng)殖企業(yè)，僅天邦食品一家逃過了“虧損”的命運(yùn)。值得一提的是，受豬價(jià)回升影響，上市豬企第二季度業(yè)績(jī)普遍虧損幅度收窄或扭虧為盈。

喜憂參半各不同

它們是行業(yè)之“最”

(相關(guān)資料圖)

大河財(cái)立方記者從10家生豬企業(yè)半年報(bào)找出了4個(gè)“最”值得關(guān)注的看點(diǎn)。

●最驚喜——天邦食品

8月29日，天邦食品發(fā)布了2022年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.26億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.83億元，較上年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

至于扭虧因素，天邦食品則解釋稱，主要貢獻(xiàn)來(lái)自轉(zhuǎn)讓子公司51%股權(quán)產(chǎn)生的投資收益14.2億元。若拋開轉(zhuǎn)讓子公司原因，天邦食品上半年生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)共計(jì)虧損6.46億元。

●最會(huì)對(duì)沖——溫氏股份

8月18日，溫氏股份半年報(bào)顯示，今年上半年?duì)I收315.44億元，歸母凈利潤(rùn)為虧損35.24億元，同比下降40.80%。不過拆分來(lái)看，溫氏股份二季度已實(shí)現(xiàn)正向盈利2.46億元。

長(zhǎng)期以來(lái)，溫氏股份采用雙主業(yè)經(jīng)營(yíng)方式。當(dāng)不同雞、豬周期沖擊行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，該公司經(jīng)營(yíng)策略具有較大的回旋余地，發(fā)展韌性足。溫氏股份稱，受益養(yǎng)殖行情回暖，公司2022第二季度業(yè)績(jī)指標(biāo)轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)歸母凈利2.4億元。報(bào)告期內(nèi)，公司禽業(yè)生產(chǎn)成績(jī)保持歷史高位，雞、鴨禽業(yè)仍實(shí)現(xiàn)總體盈利。

●最掙扎——正邦科技

8月30日晚，陷入債務(wù)危機(jī)的正邦科技半年報(bào)姍姍來(lái)遲。上半年正邦科技營(yíng)收100.78億元，同比下滑62.23%；凈利潤(rùn)虧損42.86億元，上年同期虧損14.3億元。

對(duì)于這份半年報(bào)，很多投資者早已不抱希望，市場(chǎng)更關(guān)心的正邦科技凈資產(chǎn)會(huì)不會(huì)為負(fù)，也就是“資不抵債”。非常幸運(yùn)的是，盡管上半年巨虧42億元，正邦科技凈資產(chǎn)依然還剩下7438萬(wàn)元，勉強(qiáng)守住了“紅線”。

今年以來(lái)，正邦科技熱議不斷，先是因商票逾期事件引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，后因被媒體爆出公司生豬出現(xiàn)餓死，甚至出現(xiàn)豬吃豬的現(xiàn)象，再到1元甩賣子公司，對(duì)于正邦科技來(lái)講，如何度過危機(jī)才是今年最重要的命題。

正邦科技董事會(huì)辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)大河財(cái)立方記者表示，今年公司采取一系列挽救措施，目前公司現(xiàn)金流已回正，經(jīng)營(yíng)狀況逐漸好轉(zhuǎn)。

●最先逆行者——唐人神

曾在豬價(jià)最瘋狂的時(shí)候，喊出2022年豬價(jià)4～5塊都有可能的唐人神，在今年，又不走尋常地“加倉(cāng)”生豬產(chǎn)能。

今年4月，唐人神推出12.2 億元的定增再融資預(yù)案，其中8.6億元用于擴(kuò)建生豬產(chǎn)能，3.6億元作為補(bǔ)充流動(dòng)資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而向5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)生豬出欄1000萬(wàn)頭目標(biāo)邁進(jìn)。與此同時(shí)，8月4日，唐人神宣布欲收購(gòu)豬場(chǎng)建設(shè)企業(yè)，為長(zhǎng)期目標(biāo)出欄生豬1000萬(wàn)頭的目標(biāo)鋪平道路。

根據(jù)8月30日其發(fā)布半年報(bào)顯示，2022年上半年唐人神營(yíng)業(yè)收入約113.86億元，同比增加5.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損約1.4億元。

盤點(diǎn)豬企財(cái)報(bào)

這幾點(diǎn)共性值得關(guān)注

從A股頭部豬企經(jīng)營(yíng)情況看，有一些共性問題值得思考。

●頭部豬企規(guī)模越大，虧損越多：

受豬價(jià)波動(dòng)影響，生豬行業(yè)往往存在“一哄而上、一哄而下”的特征，豬價(jià)高時(shí)，豬企擴(kuò)張加速；豬價(jià)下滑時(shí)，豬企急速減產(chǎn)。

俗話說(shuō)，船大往往意味著不好調(diào)頭，對(duì)于大型豬企來(lái)講同樣如此。上半年生豬規(guī)模越大的企業(yè)，虧損越多。“豬茅”牧原股份虧損最多，為66.8億元；正邦科技、新希望、溫氏股份依次為42.8億元、41.39億元、35.2億元。

如何合理安排生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對(duì)豬企來(lái)講是一項(xiàng)重要挑戰(zhàn)。

另外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年上半年生豬出欄36587萬(wàn)頭，較上年同期增長(zhǎng)8.43%。豬價(jià)方面，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格在2022年一季度保持低位運(yùn)行，4月份之后呈現(xiàn)持續(xù)回升態(tài)勢(shì)，6月份出現(xiàn)加速上漲，7~8 月份以來(lái)維持在20~22元/公斤區(qū)間波動(dòng)。

●背負(fù)巨額負(fù)債，融資路上各顯神通：

據(jù)大河財(cái)立方統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月，A股10家豬企總負(fù)債3504億元，帶息負(fù)債2017億元，其中短期借款664億元，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款186億元。截至6月末，10家豬企平均負(fù)債率為60.5%，較年初上漲4.9%。

如果從單家豬企負(fù)債率的維度看，這10家上市豬企中，資產(chǎn)負(fù)債率最高的是正邦科技。截至今年6月末，正邦科技的負(fù)債率達(dá)102.88%。而天邦食品、新希望、牧原、溫氏等豬企的負(fù)債率在60%~70%之間。而且，貨幣資金上并不十分充沛。上半年末，10家A股豬企賬上貨幣資金僅為377億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~上普遍為負(fù)。

面對(duì)資金壓力，豬企在融資道路上各顯神通。

正邦科技：1月30日，正邦科技大股東正邦集團(tuán)與江西省鐵路航空投資集團(tuán)有限公司簽署不低于100億合作協(xié)議。3月14日，正邦集團(tuán)再次發(fā)布消息，和江西省金融控股集團(tuán)簽署《金融支持戰(zhàn)略合作協(xié)議》，合作規(guī)模不低于50億元。與此同時(shí)，今年正邦科技高管層或大股東頻繁減持股票，而主要目的用于緩解公司資金壓力。甚至，為回籠資金，正邦科技在豬未養(yǎng)肥就賣了。其銷售生豬數(shù)據(jù)顯示，正邦科技今年4月份至7月份，商品豬均重低于100公斤，其中7月份僅為71.01公斤，為各大上市豬企中均重最低。

新希望：7月26日，新希望發(fā)布公告稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)公司非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。根據(jù)審核結(jié)果，公司本次非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)獲得通過。公司于1月公布了45億元定增事項(xiàng)，擬定增募資償還銀行債務(wù)。

溫氏股份：該董事長(zhǎng)溫志芬曾在接受采訪時(shí)表示，溫氏目前儲(chǔ)備的資金以及融資渠道比較多。去年溫氏通過可轉(zhuǎn)債的形式獲得了93億元資金補(bǔ)充，同時(shí)公司還有更多諸如銀行、供應(yīng)商等資金補(bǔ)充渠道。

●至暗時(shí)刻已過，豬企元?dú)庵鸩交謴?fù)：

伴隨豬價(jià)回升，新希望、牧原股份和正邦科技二季度虧損幅度收窄，溫氏股份、天邦食品豬業(yè)生產(chǎn)二季度扭虧為盈。

牧原股份表示，報(bào)告期內(nèi)，生豬銷售均價(jià)處于低位，自2022年4月份之后，生豬價(jià)格呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致第二季度虧損幅度較第一季度顯著收窄，第一季度、第二季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-51.80億元、-15.03億元。

新希望在半年報(bào)中稱，二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-12.61億元，環(huán)比一季度減虧16.19億元，減虧幅度為56.22%。正邦科技上半年凈虧損42.86億元，其一季度虧損24.33億元，因此，二季度凈虧損18.53億元，虧損幅度也有所收窄。

溫氏股份表示，隨著畜禽市場(chǎng)行情的好轉(zhuǎn)，公司6月和第二季度均扭虧為盈。豬價(jià)從3月開始企穩(wěn)回升，但總體上仍較低迷，報(bào)告期內(nèi)，公司毛豬銷售均價(jià)為13.59元/公斤，同比下降41.74%，但是，在克服飼料原料價(jià)格連續(xù)上漲壓力的同時(shí)，公司肉豬養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。6月，伴隨著豬價(jià)回升，公司豬業(yè)在經(jīng)歷一年多虧損后實(shí)現(xiàn)月度扭虧為盈。

天邦食品上半年歸母凈利潤(rùn)為5.83億元，其一季度歸母凈利潤(rùn)為-6.74億元，因此，其二季度為盈利12.57億元。值得一提的是，天邦食品6月出售了主要從事種豬業(yè)務(wù)的子公司史記生物（南京）有限公司51%的股權(quán)，此次交易公司獲得投資收益14.20億元。

另外需要注意的是，隨著近期豬價(jià)的回升，部分上市豬企經(jīng)營(yíng)狀況已在扭轉(zhuǎn)。從數(shù)據(jù)上看，頭部豬企牧原股份7月份生豬銷售收入104.91億元，環(huán)比增長(zhǎng)19.8%，同比增長(zhǎng)101.5%；生豬銷量459.4萬(wàn)頭，同比上升52.57%，環(huán)比減少12.97%。同時(shí)，溫氏股份、金新農(nóng)、立華股份、正虹科技等多家豬企的銷售收入和銷售量分別實(shí)現(xiàn)40%以上和20%以上的增長(zhǎng)。

未來(lái)豬價(jià)如何？

至于未來(lái)豬價(jià)如何？國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人近期在發(fā)布會(huì)上表示，未來(lái)一段時(shí)間，由于國(guó)內(nèi)生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能已調(diào)減一定幅度，隨著下半年豬肉消費(fèi)逐步增加，生豬價(jià)格可望總體回升。

“看好下半年豬價(jià)行情。”國(guó)內(nèi)一大型豬企負(fù)責(zé)人告訴大河報(bào)·大河財(cái)立方記者，進(jìn)入9月份后，全國(guó)氣溫有望下降從而帶動(dòng)豬肉消費(fèi)回升，疊加學(xué)校開學(xué)備貨和中秋、國(guó)慶等節(jié)假日消費(fèi)刺激因素，生豬價(jià)格或受消費(fèi)端提振影響，迎來(lái)階段性上漲從而帶動(dòng)板塊行情。

此外，記者注意到，8月份以來(lái)，先后有國(guó)聯(lián)證券、財(cái)通證券、東興證券、浙商證券、開源證券等20余家券商發(fā)布行業(yè)研究報(bào)告，認(rèn)定養(yǎng)豬板塊已經(jīng)迎來(lái)明顯邊際改善，預(yù)計(jì)未來(lái)行情將進(jìn)一步抬升。

不過，為保障節(jié)假日期間豬肉市場(chǎng)供應(yīng)，8月29日，國(guó)家發(fā)改委也發(fā)布消息稱，將會(huì)同有關(guān)部門自9月份開始分批次投放政府豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)地方聯(lián)動(dòng)投放儲(chǔ)備。同時(shí)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序。同時(shí)，建議養(yǎng)殖（場(chǎng)）戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，保持正常出欄節(jié)奏；相關(guān)企業(yè)有序釋放豬肉商業(yè)庫(kù)存，增加市場(chǎng)供應(yīng)。

責(zé)編:史健 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬(wàn)軍偉