【大河報·大河財立方】（記者 賈永標）8月22日，A股“粽子第一股”五芳齋啟動申購，公司發行價格為34.32元/股，這意味著又一家老字號企業成功登陸資本市場。

不過，同為中華老字號企業，很多企業卻在上市進程中迎來了命運分野。

(資料圖片僅供參考)

Wind數據顯示，目前天津同仁堂、德州扒雞還在排隊，瀾滄古茶選擇轉戰港股IPO，而冰峰飲料已撤回申請。

與此同時，此前已經順利登陸資本市場的老字號品牌，如茅臺、恒順醋業、片仔癀等早已成為A股明星企業。

開局一手好牌，為何它們卻打出了不同的結局？

IPO進行時

五芳齋拿下粽子第一股

公開資料顯示，五芳齋始于1921年，公司的粽子制作方法源于百年傳承的傳統工藝，其制作技藝于2011年被文化和旅游部收錄進第三批國家級非物質文化遺產名錄。五芳齋是全國首批“中華老字號”企業，2004年被國家商標局認定為中國馳名商標。

此次IPO，五芳齋預計募集資金凈額為7.62億元。公司本次發行上市所募資金將用于五芳齋三期智能食品車間建設項目、五芳齋數字產業智慧園建設項目、五芳齋研發中心及信息化升級建設項目及五芳齋成都生產基地升級改造項目以及補充流動資金。

招股書顯示，截至2021年12月31日，五芳齋通過直營、合作經營、加盟、經銷等方式共建立了478家門店，有效拉動了公司產品銷量的增長。2021年該公司粽子系列產品銷量為4.48億只，較2020年上升22.49%。

“目前資本市場相對處于比較活躍的周期，因此為了獲取更多的發展資源，老字號企業紛紛選擇進軍資本市場，這些企業多集中在消費賽道。如果能夠順利上市，可以在一定程度上緩解企業的日常經營壓力。”香頌資本董事沈萌告訴記者。

相較而言，與五芳齋同期申請IPO的德州扒雞目前還在排隊。資料顯示，德州扒雞也是第一批國家“中華老字號”企業。公司主要從事以扒雞產品為主，其他肉類熟食為輔的鹵制食品研發、生產和銷售及山東省德州市內的食品超市經營業務。

德州扒雞擬沖刺滬市主板。財務數據顯示，2019~2021年，德州扒雞實現的營業收入分別約為6.87億元、6.82億元、7.20億元；對應實現的歸屬凈利潤分別約為1.22億元、0.95億元、1.20億元。

有企業高歌猛進

有企業身陷漩渦

Wind數據顯示，截至目前A股老字號概念企業共有47家。盡管都是老字號企業，但僅從市值表現來看，其差距可謂天壤之別。

如目前排在這一板塊頭名的茅臺，市值高達23792億，排名最后的桂發祥市值則僅有16.51億，市值差距高達千倍。

數據顯示，目前市值超過千億的老字號企業分別為茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份、片仔癀、青島啤酒、古井貢酒、復星醫藥等，白酒、醫藥等行業優勢明顯。

企查查發布的《2020企查查中華老字號商標大數據報告》顯示，全國1128家老字號總計孕育出60家上市公司，市值超5萬億。這些上市的老字號行業，多集中在酒水、醫藥兩大賽道，占比達55%。

從營收角度來看，有些老字號企業盡管成功上市，但仍然出現了一定程度的水土不服。

7月中旬，全聚德發布2022年半年度業績預告，預計業績虧損。報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15600萬元~14500萬元，上年同期虧損4245.29萬元，這也是其連續兩年虧損。

同樣是在7月份，去年剛剛成功上市的張小泉深陷輿論旋渦。起因是7月12日，廣州王女士用張小泉菜刀拍蒜后，菜刀斷開。張小泉菜刀售后客服給出的答復是“菜刀不能拍蒜”。該事件迅速引發網友熱議，也引發了不少消費者對老字號品牌含金量的質疑。

老字號如何創造不老傳說

核心命題是“往何處去”

毫無疑問，老字號招牌是繼承者們手中的寶藏，但攥著一手好牌，為何結果大相徑庭？

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者，老字號在工藝上極具優勢，但各項短板也十分突出。尤其是在整個組織架構體制機制方面，已經制約了企業的創新升級迭代。

沈萌也表示，上市只是企業發展的階段性標志，要解決企業發展過程中存在的問題，仍然要靠體制機制和人力資源，上市不過是為這些發展要素提供了更好的基礎。

不難發現，只有在傳承中不斷創新，與現代企業制度接軌的企業才能保持活力。而同時，老字號往往靠單一商品打天下，只有進行與時俱進的革新才能支持企業不斷進步。

“通過資本市場的賦能，上市對品牌煥新有一定的推動作用，為企業在渠道創新、新零售布局上提供一個支撐，否則會越來越掉隊。”朱丹蓬說。

沈萌也強調，業務和業績始終是企業發展的根本，無論上市與否，只有不斷強化業務和業績的表現，才能決定企業未來的前景。

誠如行業人士所言，老字號老的是文化底蘊，是品牌的信譽，不老的是經營理念，是對消費者需求的滿足。

或許，對于這些品牌傳承人而言，不僅需要弄清楚品牌“從何處來”，更要明白的是企業“往何處去”，至少眼下如此。

責編:王時丹 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉