2日公布的歐元區2月通脹數據再度創下紀錄，高于市場預期。分析人士指出，近期持續的俄烏沖突將進一步推高通脹水平，影響歐洲經濟復蘇進程。

通脹高于預期

歐盟統計局2日公布的初步統計數據顯示，受能源價格大幅上漲影響，2月歐元區通脹率持續攀升，按年率計算達5.8%，高于市場預期，連續4個月創歷史新高;剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率為2.7%，1月份為2.3%。

數據顯示，2月歐元區能源價格按年率計算上漲31.7%，是推升當月通脹的主因;食品和煙酒價格上漲4.1%;非能源類工業產品價格上漲3.0%;服務價格上漲2.5%。

從國別來看，歐洲主要經濟體德國2月通脹率為5.5%，法國為4.1%，意大利為6.2%，西班牙為7.5%，均處于高位。

歐洲通脹高企的主要原因包括不斷上升的能源價格，近期的地緣政治危機加劇了油價的上漲趨勢。俄羅斯是重要的石油和天然氣生產國，其受到的制裁措施持續引發市場對供應可能中斷的擔憂。俄羅斯是歐盟最大的天然氣和原油供應國。根據市場研究機構凱投宏觀相關報告，歐盟進口天然氣中約40%、進口原油中約30%來自俄羅斯。

紐約油價和倫敦布倫特油價3月2日均收于每桶110美元上方。天然氣價格飆升，TTF基準荷蘭天然氣期貨價格2日一度升至近195歐元/兆瓦時的歷史新高，預計短期內還會進一步上漲。

經濟學家認為，烏克蘭局勢對能源市場的影響不斷加劇，加大了歐元區通脹上行壓力。凱投宏觀經濟學家預計，3月歐元區通脹率按年率計算將達6%以上，并在今年第四季度前保持在5%以上。摩根大通經濟學家預計，2022年的平均通脹率將達5%甚至更高。歐洲央行此前預測的今年通貨膨脹率為3.2%。

德國央行2日公布的2021年年度報告顯示，德國央行專家2月份預計，2022年通脹率可能達到4.5%，在此基礎上，再次預測今年平均通貨膨脹率可能達到5%。德國央行行長約阿希姆·內格爾表示，俄烏沖突對德國經濟發展的影響尚未能確切估計，但能源價格的進一步飆升顯然會影響消費價格。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯將2月份歐元區通脹數據描述為“負面意外”，并預測烏克蘭局勢將進一步推高價格，打擊歐洲經濟增長。“俄烏沖突通過宏觀經濟渠道以及對市場信心和情緒的影響，最終將導致通脹上升和經濟增長放緩。”

荷蘭國際銀行集團高級經濟學家伯特·科利因指出，除了能源價格，食品價格也在地緣政治局勢背景下進一步上漲，這增加了對未來幾個月通脹上升的擔憂。

經濟復蘇恐受拖累

歐盟委員會負責經濟事務的委員保羅·真蒂洛尼2日表示，俄烏沖突帶來高度不確定性，此次危機和能源價格大漲可能會對歐盟的經濟增長造成重大影響。

安聯集團高級經濟學家卡塔琳娜·烏特默爾表示，如果西方進一步加強對俄羅斯的制裁，包括對能源進口的制裁，可能會將歐元區經濟推向衰退。

分析指出，攀升的能源成本削弱了家庭購買力，侵蝕了企業利潤，打壓了投資信心，還可能影響其他商品和服務的價格，尤其是食品價格。在農產品方面，俄羅斯的出口也占有舉足輕重的位置，小麥和玉米價格目前均在持續上漲中。同時，由于能源化工領域價格攀升，氮肥和鉀肥等農化產品的漲價也可能進一步推高農產品價格，比如大豆豆粕的價格也在持續攀升中。

俄羅斯政治學家、美國研究專家德米特里·德羅布尼茨基認為，對俄羅斯的制裁將嚴重危及歐洲的糧食安全，因為俄羅斯是歐洲的重要糧食進口國，而且近年來，歐洲的糧食自足能力正在持續下降。

貝倫貝格銀行的分析師霍爾格·施米丁預計，更高物價和負面信心可能導致歐元區2022年的國內生產總值(GDP)增幅由4.3%下降至3.7%。

歐洲央行將保持謹慎

歐洲央行日前發表聲明說，將密切關注烏克蘭局勢變化，并將在此基礎上進行全面經濟前景評估，從而在3月10日做出最新貨幣政策決定。

由于歐元區的通脹率預計將保持高位，遠高于歐洲央行設定的2%通脹目標，一些央行官員強調歐元區貨幣政策正常化的必要性。但分析人士指出，烏克蘭局勢對歐洲經濟復蘇的影響尚不確定，歐洲央行貨幣政策正常化的節奏被擾亂，歐洲央行希望緊縮貨幣政策來應對高通脹，但又擔憂經濟復蘇受到打擊，下周貨幣政策決定將取決于中期通脹判斷，繼續按兵不動的可能性仍然很高。

歐洲央行理事會六位執行委員之一的法比奧·帕內塔已經呼吁謹慎行事。他認為，烏克蘭危機的后果不可預見，央行應該放緩政策路線的調整。

荷蘭集團指出，目前的主要風險是，隨著消費者購買力受到擠壓，通脹的影響在短期內是否會造成嚴重滯脹。如果歐洲央行迅速收緊貨幣政策，將給本已面臨壓力的經濟帶來更多負面影響。

有分析人士指出，隨著焦點轉移到遏制地緣政治沖突的連鎖效應上，歐洲央行縮減債券購買的決定可能會推遲。歐洲央行此前決定，緊急資產購買計劃2022年3月底到期后將不再延續。

德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默認為，在房地產價格泡沫加劇的情況下，超寬松的貨幣政策不再合適。因此，歐洲央行應該決定讓債券凈購買在秋季結束，同時表明如果經濟受到烏克蘭危機的重創，隨時會恢復凈資產購買。

科利因表示，烏克蘭危機確實令歐洲央行重新審視其貨幣政策，局勢的快速變化令經濟受到的影響難以確定，歐洲央行今年或許都不會給出重大的政策承諾。