2022年5月16日，湖南聯(lián)智科技股份有限公司發(fā)布了更新后的招股說明書(申報稿)，這家主營業(yè)務(wù)是為道路、橋梁、隧道、鐵路等交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施工程提供質(zhì)量與安全技術(shù)服務(wù)及預(yù)應(yīng)力智能裝備的公司，計劃在創(chuàng)業(yè)板上市。

2016年8月13日，湖南省永州市道縣白馬渡鎮(zhèn)武家灘村秀峰廟大橋在主拱圈混凝土澆筑過程中，橋梁主拱圈發(fā)生垮塌，事故造成4人死亡。經(jīng)技術(shù)鑒定，這場坍塌事故的直接原因有兩個：一是大橋主拱圈混凝土澆筑施工工序不合理，未按設(shè)計要求合理分層、分段(均衡)對稱澆筑;二是勁性骨架施工質(zhì)量不滿足規(guī)范要求。在這場事故中，湖南聯(lián)智橋隧技術(shù)有限公司(簡稱“聯(lián)智橋隧”)監(jiān)理咨詢分公司為該項(xiàng)目監(jiān)理單位。

三年之后的2019年11月，聯(lián)智橋隧正式更名為湖南聯(lián)智科技股份有限公司(簡稱“聯(lián)智科技”)，2021年6月，聯(lián)智科技首次公開披露招股書，欲沖刺創(chuàng)業(yè)板。此次IPO，聯(lián)智科技計劃募資34646.79萬元，分別用于工程檢測技術(shù)智能化及服務(wù)能力提升項(xiàng)目、智慧基礎(chǔ)設(shè)施安全監(jiān)測管控技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和研發(fā)中心升級建設(shè)項(xiàng)目。

監(jiān)理項(xiàng)目曾發(fā)生安全事故

監(jiān)理人員無證上崗

據(jù)招股書介紹，聯(lián)智科技聚焦基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)安全，以“讓基礎(chǔ)設(shè)施更安全”為企業(yè)使命，致力于為道路、橋梁、隧道、鐵路等交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施工程提供質(zhì)量與安全技術(shù)服務(wù)及預(yù)應(yīng)力智能裝備。質(zhì)量與安全技術(shù)服務(wù)主要包括工程質(zhì)量試驗(yàn)檢測、安全監(jiān)測及智能管控等技術(shù)服務(wù);預(yù)應(yīng)力智能裝備主要包括智能張拉系統(tǒng)、智能壓漿系統(tǒng)等產(chǎn)品。

盡管高喊“讓基礎(chǔ)設(shè)施更安全”的口號，但聯(lián)智科技監(jiān)理咨詢分公司監(jiān)理項(xiàng)目發(fā)生安全事故并造成4人死亡卻是不爭的事實(shí)。

永州市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局(下稱“永州市安監(jiān)局”)認(rèn)為，聯(lián)智橋隧監(jiān)理咨詢分公司作為該項(xiàng)目監(jiān)理單位，對事故負(fù)有監(jiān)理責(zé)任，最終該監(jiān)理咨詢分公司被罰款56萬元。同時，永州市安監(jiān)局還認(rèn)為聯(lián)智橋隧監(jiān)理咨詢分公司主要負(fù)責(zé)人楊文選督促、檢查安全生產(chǎn)工作不力，沒有及時消除事故隱患，沒有認(rèn)真履行監(jiān)理單位安全生產(chǎn)第一責(zé)任人的責(zé)任，最終對其罰款4.56萬元。2018年7月20日，聯(lián)智橋隧監(jiān)理咨詢分公司和楊文選均收到了《行政處罰決定書》。作為秀峰廟大橋的施工現(xiàn)場監(jiān)理，2017年8月3日，王鐵強(qiáng)被道縣人民法院最終判決犯重大責(zé)任事故罪，判處有期徒刑一年六個月。

更為關(guān)鍵的是，聯(lián)智橋隧監(jiān)理咨詢分公司安排王鐵強(qiáng)擔(dān)任秀峰廟大橋的監(jiān)理人員，卻沒有依照規(guī)定向聯(lián)智橋隧進(jìn)行報告。而且監(jiān)理人員王鐵強(qiáng)沒有監(jiān)理資質(zhì)證書，公司也沒有與王鐵強(qiáng)簽訂聘用合同。對于上述情況，深交所進(jìn)行了問詢，并要求聯(lián)智科技說明在此當(dāng)中的主要義務(wù)及責(zé)任。

對此，聯(lián)智科技回復(fù)表示，在該事故項(xiàng)目中，分公司存在未遵守公司規(guī)定的行為，其在未向聯(lián)智橋隧進(jìn)行報告的情況下擅自聘請并安排沒有監(jiān)理資質(zhì)證書的人員擔(dān)任秀峰廟大橋的監(jiān)理人員。無證上崗的涉案監(jiān)理人員未與聯(lián)智橋隧簽訂正式勞動合同但存在事實(shí)上的勞動合同關(guān)系，涉案監(jiān)理人員與聯(lián)智橋隧分公司負(fù)責(zé)人也因事故分別被追究刑事責(zé)任和行政責(zé)任。

實(shí)控人存股權(quán)代持行為

上市輔導(dǎo)后匆忙解除

股權(quán)代持一直以來都是監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)，《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十三條規(guī)定：“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IPO企業(yè)若存在股權(quán)代持行為，股權(quán)還登記在名義股東名下，不符合股權(quán)清晰的要求，股權(quán)不清晰行為有可能進(jìn)一步引發(fā)訴訟。因此是否存在代持關(guān)系、代持關(guān)系是否合法、代持協(xié)議簽署是否有效，都是IPO的審核重點(diǎn)。

2017年12月，聯(lián)智橋隧股東會審核通過了員工持股計劃，其中員工持股平臺長沙聯(lián)智翔鴻管理企業(yè)(有限合伙)(簡稱“聯(lián)智翔鴻”)認(rèn)繳新增注冊資本97.20萬元、員工持股平臺長沙聯(lián)智翔鵬管理企業(yè)(有限合伙)(簡稱“聯(lián)智翔鵬”)認(rèn)繳新增注冊資本96.11萬元，增資價格均為9.438元/1元注冊資本。在本次增資過程中，聯(lián)智科技的控股股東兼實(shí)控人劉柳奇持有的118.04萬元聯(lián)智翔鴻財產(chǎn)份額和139.71萬元聯(lián)智翔鵬財產(chǎn)份額是受共計13人委托代持。

《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，上述13人的身份，包括外部人員、關(guān)聯(lián)方湖南綠道節(jié)能環(huán)保科技有限公司的員工、在子公司湖南聯(lián)智智能科技有限公司間接持股的員工，其中有2人為外部人員，其在代持平臺的財產(chǎn)份額共54.24萬元。

2018年10月，鄭雄、陳嘉等5人分別與劉柳奇簽訂《委托投資解除協(xié)議》，約定其由劉柳奇代持的聯(lián)智翔鴻、聯(lián)智翔鵬的財產(chǎn)份額全部轉(zhuǎn)讓給劉柳奇，轉(zhuǎn)讓價格根據(jù)聯(lián)智橋隧截至2018年8月末的凈資產(chǎn)計算確定，轉(zhuǎn)讓款由劉柳奇于2020年12月31日前支付完畢。

2019年3月，譚少海、郭意歸和劉柳奇三方共同簽署了《委托投資解除暨代持還原協(xié)議》，約定劉柳奇將替譚少海所代持的股份轉(zhuǎn)讓給配偶郭意歸。2019年7月，因鄔曙光從公司離職，劉柳奇與鄔曙光簽訂《委托投資解除協(xié)議》，劉柳奇自協(xié)議簽署之日起30日內(nèi)將投資款19萬元退還給鄔曙光，二人之間的代持關(guān)系被解除。

2020年3月，聯(lián)智科技擬首次公開發(fā)行股票并上市在湖南證監(jiān)會正式進(jìn)行輔導(dǎo)備案，但仍有部分代持行為未解除。不久之后的2020年6月，劉柳奇分別與劉德坤等6人簽訂了《委托投資解除暨代持還原協(xié)議》，約定劉柳奇將所代持的聯(lián)智翔鴻、聯(lián)智翔鵬的財產(chǎn)份額無償轉(zhuǎn)讓至委托人名下，上述劉柳奇和所有人員的代持關(guān)系得以完全解除。

應(yīng)收賬款規(guī)模龐大

經(jīng)營性現(xiàn)金流走低

除了歷史沿革問題外，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者注意到，隨著聯(lián)智科技經(jīng)營規(guī)模的增長，不斷“水漲船高”的應(yīng)收賬款也給公司帶來系列問題。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)智科技報告期(指2019年、2020年和2021年，下同)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為38654.14萬元、43774.38萬元和52825.31萬元，分別同比增長38.40%、13.25%和20.68%;同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為5467.78萬元、7005.56萬元和8451.26萬元，分別同比增長55.67%、28.12%和20.64%。目前，聯(lián)智科技主要客戶為國有企業(yè)、政府部門及事業(yè)單位，報告期內(nèi)公司通過上述客戶所產(chǎn)生的收入分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的88.59%、93.19%和 89.50%。

聯(lián)智科技快速增長的營業(yè)收入背后，存在大量客戶的賒賬。而報告期內(nèi)，聯(lián)智科技的應(yīng)收賬款(含合同資產(chǎn))分別為28989.11萬元、36172.24萬元和46774.13萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的75%、82.63%和88.54%，規(guī)模和占比均在不斷增長。

在招股書中，聯(lián)智科技重點(diǎn)提示了“應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失及回款速度不及預(yù)期的風(fēng)險”，其表示，如果客戶出現(xiàn)大規(guī)模延遲或逾期付款的情形，可能導(dǎo)致公司計提的壞賬準(zhǔn)備增加，影響報表凈利潤;如大量客戶不能及時付款，公司將可能面臨流動性及償債能力不足的風(fēng)險。聯(lián)智科技還認(rèn)為，如未來國家交通基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模下降、公共預(yù)算緊縮或公共財政支出方向、政策及方式發(fā)生變化，將對公司未來經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

隨著聯(lián)智科技業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流和歸母凈利潤之間的差距越來越大。記者還發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)聯(lián)智科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2294.59萬元、3435.97萬元和-2547.70萬元，和同期歸母凈利潤的差額分別為3173.19萬元、3569.59萬元和10998.96萬元，差異呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。聯(lián)智科技表示，這主要是因?yàn)楣镜南掠慰蛻艟鶠榇笮脱肫蟆蠛驼畣挝唬浞?wù)周期長且工程款支付結(jié)算審批流程較長。但公司上游供應(yīng)商則以中小民營企業(yè)為主，其服務(wù)周期和結(jié)算周期均較短。

與此同時，規(guī)模日漸龐大的應(yīng)收賬款也拖累了聯(lián)智科技的營運(yùn)能力。報告期內(nèi)，聯(lián)智科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.44次/期、1.20次/期和1.13次/期，呈逐年下降趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，聯(lián)智科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為224.12天、247.54天和245.67天，營業(yè)周期分別為291.88天、330.04天和325.97天，整體上在不斷拉長。

應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重(單位：萬元)

年限 項(xiàng)目2021年2020年2019年應(yīng)收賬款(含合同資產(chǎn))46774.1336172.2428989.11營業(yè)收入52825.3143774.3838654.14占比88.54%82.63%75.00%

經(jīng)營性現(xiàn)金流和歸母凈利潤差異(單位：萬元)

年限 項(xiàng)目2021年2020年2019年歸屬母公司股東的凈利潤8451.267005.565467.78經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-2547.73435.972294.59二者差異10998.963569.593173.19(□記者 謝碧鷺 )