皮海洲 | 立方大家談專欄作者

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6月10日，美國公布了5月份的通貨膨脹率——高達8.6%，創下了40年以來新高。面對高通脹，6月15日，美聯儲宣布75個基點加息的預期越發強烈，概率逼近100%。正是基于這種市場預期，6月9日到13日，美股大跌3日，尤其是6月13日，道瓊斯大跌2.79%，標普500大跌3.88%，納斯達克大跌4.68%，均為近期跌幅之最。

美股的大跌，尤其是“黑色星期一”的走勢，也讓不少投資者為周二（14日）A股的走勢充滿擔心。而這種擔心，顯然不是多余。受美股大跌的影響，14日，上證指數早盤低開31.34點，跌幅達到了0.96%。后經過差不多一個小時的盤整，走出一路下行的走勢，盤中跌破3200點，創出3195.82點的當天最低點。14日早盤的走勢表現為大“V”的左側走勢。

但14日下午，A股卻一改上午的弱勢，上證指數一路穩步走高，收盤3288.91點為當天的次高點，指數上漲1.02%。下午的走勢表現為大“V”的右側走勢。于是，14日上證指數全天的走勢就表現為一個大“V”的走勢。那么，A股的大“V”走勢釋放出怎樣的信號呢？這確實是值得投資者關心的一個問題。

在美股走出“黑色星期一”的情況下，A股能夠“V”型反轉，走出“紅色星期二”，權重股的護盤當居首功。盡管早盤大盤低開低走，但以中石油為代表的石油股以及銀行股全天穩步走高，而最后一小時，作為市場人氣股的券商股奮力拉升，進而帶動大盤在下午走出穩步上揚的走勢，從而成就了當天大盤的大“V”走勢。

那么，A股的大“V”走勢釋放出怎樣的信號呢？首先，美國股市作為全球股市的領頭羊與風向標，其對中國股市還是有一定的影響力的。雖然美國股市的上漲，不一定能帶動中國股市上漲，但美國股市的下跌，尤其是美國股市的大跌，對中國股市的影響或多或少還是存在的，這也是不少中國投資者關心美國股市漲跌的原因。所以，一旦美股大跌，不少投資者就會擔心A股的走勢，這是有一定道理的。6月14日早盤，A股走出大“V”的左側下跌走勢，就是由美國股市的“黑色星期一”造成的，這也是14日A股大“V”走勢釋放的信號之一。

其次，14日A股大“V”走勢釋放的信號之二就是，盡管美國股市會對A股的走勢帶來一定的影響，但A股就是A股，不是美股，A股會走自己的獨立性行情，并不會看美股的臉色行事，A股最終是走自己的路，而不是步美股的后塵。

比如，目前美股的大跌，一方面是因為美股從2009年3月開始經歷了一輪約13年的大牛市行情，如今牛市基本上宣告結束，所以市場本身上就面臨著下跌的動力。另一方面是美國無限量化寬松政策帶來了美國的高通脹，所以美國必須對此作出調查，貨幣政策由無限量化寬松轉為緊縮，其中一個顯著的標志就是大力加息。如在5月4日，美聯儲宣布加息50個基點，而6月15日晚，美聯儲又將大概率加息75個基點。

但A股面臨的形勢與美股完全不相同。一方面A股沒有伴隨著美股走出13年的大牛市行情，而且從2015年下半年A股暴跌開始，A股總體上處于回調整理走勢，A股上證指數一直都是在A股歷史的半山腰上徘徊。尤其是很多個股，一直是在歷史的低位徘徊，因此，A股市場缺少大的下跌動力。

另一方面中國的貨幣政策也獨立于美國。在此之前，中國的貨幣政策并沒有步美國后塵，并沒有搞大水漫灌，因此，在如今美國推出貨幣緊縮政策的背景下，中國仍然還是實現適度寬松的貨幣政策。由于在A股市場，國內資金是A股市場最主要的資金來源。所以A股市場并不會像美國股市那樣面臨著資金緊縮的問題。這就使得A股可以擺脫美股的影響，走出自己的獨立性行情。6月14日A股市場的大“V”走勢有力地說明了這一點。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉