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皮海洲 | 立方大家談專欄作者

隨著近期股市的下跌，上市公司重要股東的增持也多了起來，近期，有多家上市公司公告了重要股東增持計劃，以便提振投資者信心。

確實，在A股指數逼近3000點之際，A股市場需要多方來共同呵護，以便打贏股市3000點保衛戰。這其中，上市公司重要股東的增持，就是提振市場信心的措施之一。在這個關鍵時刻，這些上市公司重要股東的增持，體現了這些股東對資本市場的一種責任感，這顯然是值得肯定的。

在目前市況下，上市公司重要股東增持的目的是顯而易見的，那就是提振投資者的信心，維護股價的穩定。不過，從部分公司增持公告發布的效果來看，并沒有達到預期的目的，公司股價的下跌仍然還是我行我素。那么，如何讓重要股東的增持達到提振投資者信心的目的呢？或者說，如何讓重要股東的增持達到維護股價穩定的效果呢？關鍵是要注意這樣幾方面的因素。

首先是在維穩增持中，上市公司控股股東不能缺席。在近期公布增持消息的上市公司中不乏控股股東的身影，但也有上市公司重要股東的增持，控股股東是缺席的。比如，歌爾股份日前發布的公告是，9月23日公司副總裁兼董事會秘書賈軍安增持了11萬股公司股份，成交均價為27.94元/股，成交金額為307.32萬元。很顯然，這其中并沒有公司控股股東或第一大股東的身影。

在上市公司中，控股股東或第一大股東的重要性是顯而易見的。而這種重要性同樣也體現在維穩增持中。如果控股股東或第一大股東不出手，其他股東的增持是很難真正起到維穩作用的。相反，由于控股股東或第一大股東不出手增持，而只有其他股東增持，投資者反而會懷疑，這些股東的增持是不是為了掩護大股東的減持。

其次，在維穩增持中，股東增持的金額一定要大，而不是做秀增持，這其中尤其是控股股東或第一大股東的增持金額要大。這其實也是大股東不能缺席維穩增持的重要原因。畢竟上市公司董監高的增持，增持金額大都是有限的，增持金額能達到幾百萬元就是不錯的了。如酒鬼酒9月26日晚公布的公司管理層的增持，增持金額都是不低于120萬元，這對于市場來說，跟打水漂沒什么兩樣。而只有大股東的增持才能達到億元的級別。而在維穩增持中，大股東增持的金額也必須要達到億元金額以上。

最后，在維穩增持中，控股股東或第一大股東增持的時間不能拖得太長久，必須控制在一個月甚至是半個月之內。維穩增持在一定程度上相當于救急，因此增持的時間不能拖得太長久。有的大股東將增持的時間拖到半年，甚至更長久，這實際上已經失去了維穩增持的意義，所以這樣的增持很難起到提振投資者信心的效果。如9月26日晚艾迪精密發布增持公告表示，公司控股股東、實際控制人、董事長兼總經理宋飛基于對公司未來發展前景的信心以及對公司長期投資價值的認可，計劃自9月27日起6個月內增持公司股份，增持金額不低于5000萬元且不超過1億元。一個1億元以內的增持要拖6個月的時間，這種慢吞吞的增持很難提振投資者信心。

此外，在大股東及其他重要股東進行維穩增持期間，應限制包括董監高在內的其他重要股東減持股份。維護股價穩定，需要上市公司多方面的齊心協力，包括上市公司大股東及重要股東的增持。對于上市公司大股東之外的重要股東由于各自的實際情況，他們可以不參與到維穩增持中來，但卻絕對不能離心離德，在大股東維穩增持期間反而減持公司股份。這種減持很容易動搖投資者信心，讓投資者懷疑大股東的增持其實是為其他股東的減持做掩護的。因此在維穩增持期間需要限制上市公司重要股東的減持。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉